ビットコイン（BTC）はつい最近、その歴史で4回目のハルビングを完了しました。これにより、ビットコインの新しい時代が始まり、皆の注目は将来の価格の反応に向けられています。
実際には、過去にビットコインの価格急騰の始まりを刻んできたハルビングの完了の規則性を考えると、今年のものも投資家や業界関係者の期待を高めました。 ただし、過去とは異なり、最近のハルビングは以前の出来事とは異なる一連のユニークな要因によって特徴づけられ、その結果は今後数ヶ月間で評価されるでしょう。
Summary
ビットコインの第四時代
ビットコインの歴史で4回目のハルビングが過ぎ去り、2024年4月20日の午前2時頃に、マイナーへの報酬が1ブロックあたり6.25 BTCから3.125 BTCに削減されました。この半減はブロック番号840,000で起こり、新しいサイクル（新しい「時代」）が始まり、約4年間の間にマイナーや投資家がネットワークの新しい状況に適応する必要があります。
過去との主な違いの1つは、第4回のHalvingがより成熟した暗号通貨市場の環境で行われたことです。機関投資家の存在がより確立され、BTCスポットETFの立ち上げなど、より明確な規制環境が示されています。
2012年、2016年、2020年の前回のハルビングは、Bitcoinの成長の異なる段階で発生しました。各イベントは、一般の認識とBitcoinの採用の増加と共に伴い、2024年には金融機関にも広く認識される金融資産として確立されていると言えます。
最後のHalvingの後、Bitcoinの価格は、多くの人々が予想していた急上昇をまだ示していません。これは、投機的な期待に基づいています。今回、市場はおそらくイベントをすでに予測していましたが、これは今後数ヶ月で価格に重要な影響がないことを意味するわけではありません。
図1（出典：Bitbo.io）に示されているグラフからわかるように、ビットコインの価格は、前の時代の最低価格に対する様々な時代の動向を示しています。実際、最も重要なブルマーケットは、ハルビング完了後数週間経過した後に常に始まります。
さらに、今回は、新しい歴史的な最高値が先行してイベントが行われました。これは過去のハルビングとは異なる特徴です。これにより、市場環境が独特なものとなり、高い関心と投機が生まれ、強い楽観主義と高い期待感が漂う状況となりました。
もう一つ重要な考慮すべき要素は、過去のハルビングの際に投資家が一般的に準備が不足していたことです。多くの人々が仮想通貨市場に初めて参入し、主にメディアの熱狂や急速な利益の期待に導かれていましたが、基本的な教育も受けていませんでした。現在、ますます多くの認識のある投資家が、深い分析とこの市場のダイナミクスに対するより良い理解に基づいた長期的な戦略を既に開発している可能性があります。これにより、より情報を元にした投資判断が行われ、短期のボラティリティが抑制されています。
さらに、金融機関や大手企業も仮想通貨市場に参入し始めました。これは特に最近ビットコインETFの承認によるものです。2024年のHalvingにおいて、これらの機関投資家の存在はおそらく価格を支え、安定させるのに役立ったでしょう。なぜなら、これらの機関投資家はより計算された長期的な投資視点で活動する傾向があるからです。
すべてのこれは確かに影響を与えましたが、本質を変えるものではありません：Bitcoinの成長は、21百万BTCの限界にますます近づくデジタルの「希少性」と並行して進んでいます。現在、Bitcoinの流通供給は約19.6百万BTCに達しており、したがって、今日の時点で、将来的に流通するであろうトークンの大部分はすでに「採掘」されていますが、その完全性に達するには、次の世紀、つまり2140年まで待たなければなりません。これは将来のハルビングの影響です。
鉱夫の反応
すべてのHalvingの最初の影響は、まず最初に、BTCの生産コストが2倍になるマイナーに関係します。同じリソースが必要です。過去数年間と同様に、マイニング業界は新しい状況に適応する必要があり、セクターの市場シェアを持つプレーヤーがますます少なくなる可能性は排除されません。最初のHalvingでは、多くのマイナーが困難な状況に直面し、報酬が削減されているにもかかわらず活動を続けるかどうかを決定しなければなりませんでした。これは、ハッシュレートの増加につながり、ネットワークのセキュリティに潜在的な脆弱性をもたらすことがよくありました。ただし、マイナーを支援するのは、実際には過去のすべてのサイクルで起こったように、Bitcoinの価格の成長であるはずです。たとえば、2020年には、Bitcoinが約1万ドルから始まり、60万ドルを超えるラリーになりました。
ただし、2024年に同じシナリオが発生することは自動的ではありません。世界経済の状況は過去とは大きく異なり、ビットコイン自体も価格の異なる動きを示しており、特にハーフィング前に価格が急上昇し、史上最高値を記録しました。そのため、投資家はこれらの週に特に慎重に動いており、最初の暗号通貨の短期的な反応を待っています。
2024年末までの期待
2024年の終わりを見据えると、多くのアナリストが慎重を勧めていますが、ビットコインの価格の展望には穏やかに楽観的な気持ちが支配しています。これは、ビットコインの価値保存手段としての採用が着実に増加しており、価格の安定した成長を促す可能性があるためです。
マイナーからの販売圧力の低下は、彼らが過去よりも一般的にイベントに対処するためにより優れた装備を持っていたため、報酬の減少にもかかわらずハッシュレートを安定させることができるようになった効果を持つ可能性があります。より効率的なテクノロジーと最適化された運用戦略により、ハッシュレートを維持することができました。
さらに、主要経済国のインフレーションや中央銀行の金融政策など、グローバルなマクロ経済状況は仮想通貨市場に影響を与え続けるでしょう。潜在的な経済危機や伝統的な金融市場の動揺が起こると、ビットコインの避難資産としての需要が増加し、その価格にポジティブな影響を与える可能性があります。
ハルビング後のビットコインの未来は、その人為的な希少性だけでなく、合法的な資産クラスとしての認知度の増加にも根ざしているように見えます。規制当局と業界リーダーの間の議論は、価格に対するポジティブおよびネガティブな影響を持つ可能性があり、さらに景色を形作るかもしれません。
結論
最終的に、2024年のハルビングは、より成熟し安定したビットコイン市場を反映しており、投資家はより情報を得ており、短期的な投機に基づく急激な変動に対してより少なく敏感です。 この進化は、ビットコインが主要な金融資産としての地位を確立する段階を示しています。
市場の穏やかな反応は、暗号通貨とその投資家エコシステムの成熟を反映しています。今後の数ヶ月は、これらのダイナミクスが世界的なマクロ経済変数や、ますます大衆採用を目指す暗号通貨セクターの動向にどのように反応するかを観察するために重要となります。
次回は良い取引を！
アンドレア・ウンガー
