暗号通貨市場では、流動性は非常に重要なパラメーターです。
むしろ、すべてのパラメーターの中で、それは個別に価格に最大の影響を与える可能性があり、システミックな重要性を持つ個々のイベントを超えています。
Summary
金融市場における流動性の役割
「liquidità」という用語は、市場で非常に簡単かつ迅速に取引できる資産を指します。
最も流動的なツールは絶対にお金です。なぜなら、それは非常に迅速に交換できるように特別に作られたからです。
代わりに、特定の日付まで拘束されているものなど、非常に売却が困難な資産も存在します。
資産が簡単かつ迅速に売却できるほど、それは流動性が高いと見なされます。したがって、流動性にはさまざまな程度があります。
お金は最も流動性の高い資産であり、例えば物理的な金は少し流動性が低いです。不動産はその性質上、流動性が低いです。なぜなら、売却するのに少し時間がかかるからです。一方で、いくつかの資産は全く流動性がない場合もあります。例えば、差し押さえられた資金のように、全く使えない場合です。
金融市場では、一般的に取引される資産は流動的ですが、拘束されているため譲渡できないものを除きます。
しかし、金融市場にもさまざまな流動性の度合いがあります。
特に金融市場について話すとき、本当の流動性を持つものはお金であり、そしてそれらの資産は他の形態の高い流動性を持つお金に過ぎません。
言い換えれば、金融市場における流動性は、単に最も流動性の高い資産で構成されています。これには、現金（物理的およびデジタルの両方）や、現金と同等と見なされる超短期投資が含まれます。
暗号通貨市場の流動性
暗号通貨市場は、全体の金融市場の一部に過ぎません。
したがって、伝統的な金融市場で有効なものは、流動性に関してはcrypto市場にも当てはまります。
しかし、変わるのはまさにbullとbear市場で流動性があると見なされる資産です。
伝統的な金融市場と同様に、crypto市場でも流動性の重要な部分は法定通貨で構成されています。
しかし、一般的に考えられていることとは異なり、crypto市場では法定通貨は最も簡単かつ迅速に移動できるものではありません。
例えば、取引所で法定通貨を引き出したり預け入れたりするには数分から数日かかりますが、他の資産では移動がより簡単で迅速です。
このようにして、暗号通貨市場では、流動性の大部分は法定通貨を再現するトークン、すなわちいわゆるstablecoinで構成されています。
実を言うと、fiat通貨に固定されていないstablecoinも存在します。例えば、トークン化された金などですが、現在ではstablecoinという用語はfiat通貨トークンの同義語としてよく使われています。
暗号通貨市場の流動性の大部分は、トークン化された法定通貨、すなわちstablecoinで構成されており、法定通貨が2番目に続いています。3番目にはアルゴリズムstablecoinがあり、暗号通貨市場の他の形態の流動性はほとんど存在しません。
流動性の動き方
金融市場で最も重要なことは、流動性に関しては存在する量ではなく、交換される速度です。
例えば、もし10億ドルが1日に1回だけ取引された場合、それは1日に10回以上取引される100万ドルよりも影響が少ないでしょう。
流動性の急激な移動がある資産から別の資産に移ることが、価格の変動の真の原因です。
一般的に、長期的な価格トレンドに関しては、全体的な流動性の変動が非常に重要です。例えば、2020年から2021年にかけて、Fedが2年足らずで2019年の総量を超えるドルを金融市場に注入したとき、その結果はすべての価格の一般的な強い急上昇でした。
別の言い方をすれば、流動性の増加はインフレを引き起こす傾向があり、実際には購買需要の増加を引き起こします。
したがって、中長期的には総流動性の変動が非常に重要ですが、短期的にはその移動速度がより重要です。
例えば、銀行の普通預金口座に保管されている現金は、金融市場に最小限のボラティリティをもたらしませんが、金融資産を購入するために使われると、価格の上昇を引き起こす可能性があります。
現在の暗号通貨の状況: 市場と流動性
データは現在の暗号通貨市場の流動性レベルを理解するのに役立ちます。これはstablecoinの取引量です。
ちなみに、ほぼ毎日、取引量が最も多い暗号通貨はUSDTであり、これは絶対に最も流動性の高いものの一つです。
傾向として、crypto市場におけるUSDTの日次取引量（約1000億ドル）は、BitcoinおよびEthereum（どちらも約500億ドル）のそれぞれの2倍であり、第二の主要なstablecoinであるUSDT（100億ドル）の約10倍です。
伝統的な金融市場では、USDの総取引量は非常に多く、例えばNvidiaの単一銘柄の1日の取引量は、crypto市場のUSDTの取引量に非常に近く、BitcoinやEthereumの取引量のほぼ2倍です。
代わりにすべての暗号通貨の総取引量を基準として取ると、crypto市場はここ数日で1日の取引量が1000億ドルを超えているが、5月初めにはわずか70億ドルだった。
3月中旬のピーク時には150に上昇し、例えば2021年4月19日に取引された3000億ドルの絶対最高値からはるかに離れています。
別の言い方をすれば、暗号通貨市場に流通している流動性は、実際には日々変動していますが、大きな変動はありません。しかし、特に期間ごとに変動し、bullrunの間に大きく上昇し、bear-marketの間に大きく収縮します。
注目すべきは、これらの変動がボラティリティだけでなく、価格にも影響を与えることです。そのため、流動性が低いと価格が低くなる傾向があり、流動性が上がると価格も上昇する傾向があります。
