イーサリアムの上場投資金融商品は強い流出を記録しています。
特に、新しいETHスポットの米国株式市場への上場が間近に迫っているにもかかわらず、6月の最終週には2022年8月以来の最高の週次流出が記録されました。
Summary
Ethereumの投資製品
最もよく知られている投資商品はETFであり、これは完全に担保された単一資産ファンドであり、その株式は証券取引所で取引されます。完全に担保されているため、株価のトレンドは基礎資産のトレンドに従うことになります。
しかし、米国ではまだEthereumのETFは上場していませんが、実際の上場は来週の予定です。
しかし、他の投資商品もあります。
まず、ヨーロッパのような米国以外の証券取引所では、さまざまなcriptovaluteに関する多くのETPがあります。ETPは、いくつかの技術的な違いはあるものの、ETFと非常に似た方法で機能します。
分析を行うためには、主に株式市場に上場されている投資商品が使用されます。これらの商品には多くのデータがあるためです。
Ethereum (ETH)に基づく投資商品のdeflussi
これらのデータを収集したのはCoinSharesで、ETPに専用のセクションをサイトに設けています。
昨日発表されたレポート “Digital Asset Fund Flows | July 1st 2024” では、6月末に市場が開いていた最後の3日間の継続的な流出を明確に示すグラフが示されています。
グラフ、タイトル「Weekly Crypto Asset Flows」、はドルでの日次の流入または流出を示しており、6月23日の20億ドルの総流入の後、3日連続の流出があったことを示していますが、これら3つの流出の合計は6月23日の単一の流入よりも少ないことがわかります。
これは、すべての暗号通貨投資商品の日々の流入と流出を合計したグラフであり、Ethereumに関するものだけではありません。
Ethereumの流出
しかし、レポートはこれらの流出を引き起こしたのはEthereumの投資商品であり、これがBitcoinに対するsentimentも変えていると述べています。
全体的に6月の最後の週はデジタル資産への投資商品の流出が3週連続で続いた週であり、総額は-3000万ドルでした。しかし、先週はこれらの流出が大幅に減少したことが強調されています。
最大の流出はまさにEthereumで発生し、2022年8月以来の最悪の週間パフォーマンス（-6100万ドル）となりました。
過去2週間でETHの投資商品からの流出は1億1900万ドルに達しました。この観点から、Ethereumは「年初来のネットフローに関して最悪のパフォーマンスを示している資産」です。
代わりに、マルチアセットETPとBitcoinのETPは、それぞれ1800万ドルと1000万ドルの純流入を記録しました。
したがって、問題はEthereumにのみ存在し、Bitcoinには存在しません。
他の暗号通貨
年初からビットコインはこの観点から見て、ほぼ155億ドルの純流入を記録しましたが、その多くは1月11日に新しいETFが上場したことによるものです。
Ethereum invece da inizio anno ha fatto registrare deflussi netti di 25 milioni di dollari, e questo stride molto con la performance degli ETP su Bitcoin.
エテリアムは年初から25百万ドルの純流出を記録しており、これはBitcoinのETPのパフォーマンスと大きく対照的です。
その上、これらのデータは米国の株式市場だけでなく、世界中の市場にも関係しているため、Solanaに対する+41百万ドルは、Ethereumの苦境に関する非常に示唆的なデータです。
年初からのLitecoinに関するETPでさえ、純流入額は2900万ドルに達し、XRPは1800万ドル、LINK (Chainlink)はさらに3000万ドルに達しました。
EthereumはCoinSharesのデータによると、年初からETPが純流出を記録した唯一のcrypto資産です。
現在の問題
非常に示唆に富むデータは、Bitcoinに関するETPの大成功に加えて、Solanaに関するものです。
実際、ある意味でSolanaはEthereumの競争相手と見なすことができます。
しかし、これは比較的新しいcryptoプロジェクトであり、特にDeFiに関してです。分散型金融はEthereumの最も発展している分野であり、その驚異的な成功の大部分の源です。
昨年から、特に10月から、SolanaでもDeFiセクターが拡大し始め、これがこの分野でのEthereumの一見して堅固な優位性を侵食し始めた可能性があります。
考えてみれば、EthereumのTVLはまだ590億ドルもあり、SolanaはDeFiの分野ではTVLがわずか35億ドルでまだ4位です。
しかし、2023年9月からは3億（0.3ビリオン）から35ビリオンに増加し、約6か月でこの観点から1,000％以上の成長を遂げました。
この特定の分野でdominanceを基準にすると、Ethereumは2023年9月から58%から61%に上昇しました。したがって、見たところ全く苦しんでいるようには見えません。
ただし、Solanaは同じ期間に0.8％から4.6％に増加しました。そして、ランキングの2位であるTronはUSDTのおかげでそこにいるだけであり、Solanaはすでに3位のBSCに非常に近づいています。
将来の進化
すぐにDeFiの分野でSolanaにEthereumの他の強力な競争相手が加わるかもしれません。
BSC は実際にはすでに3年以上の競争相手ですが、その勢いはEthereumのそれと比べて尽きたようです。
現在のところ、明確な競争相手はまだ出現していません。なぜなら、主要な他のチェーンはこの観点から見ると、例えばArbitrumのようなEthereum自身のレイヤー2であるためです。
しかし、今後数ヶ月または数年で浮上する可能性のある2人の潜在的な競争相手がいます。
最初のはAvalancheで、2021年にはすでに良いパフォーマンスを見せており、2022年から回復を待っているようです。
二番目は現在まだ少し遅れているようですが、非常に成長しているTONかもしれません。
実を言うとTONはEthereumの競争相手というよりもSolanaの競争相手のように見えますが、もしSolanaが徐々にEthereumの競争相手になりつつあるなら、最終的にTONもそうなる運命にあるかもしれません。
