昨日、Tronエコシステムの億万長者創設者であるJustin Sunは、USDDステーブルコインの準備金から12,000ビットコインの担保を削除しました。
このイニシアチブは、アルゴリズム通貨の持続可能性と、プロトコルのガバナンスの承認なしに資金を引き出すことの正当性に関して、コミュニティの多くの懸念を引き起こしました。
現在USDDは230％の過剰担保がありますが、ほとんどが不安定なaltcoin TRXによるものです。stablecoinの状況を思い出させますか？ネタバレ：LUNAに関係しています。
以下のニュースを詳しく見ていきましょう。
Summary
Justin Sun と 12,000 Bitcoin の USDD 担保からの削除: 現在、通貨は 100% TRX で裏付けられています
予期せず、昨日Justin Sunは12,000 Bitcoin、735百万ドルに相当する額をstablecoin USDDの担保準備から取り除きました。
コインはdepegのリスクをカバーするための保証として機能し、暗号通貨の価格安定性に貢献しました。
今、USDDの価格はほぼ完全にTRX、Tronエコシステムの中心的なリソース、および少量のUSDTによって守られています。
ビットコインの存在はリザーブ資産として、投資家により大きな安心感を提供し、世界で最も資本化された暗号通貨の堅実さに依存することができました。
しかし、より大きな騒ぎを引き起こしたのは、Justin SunがUSDDプロトコルのgovernanceの許可なしに行動したという事実です。
コミュニティはTronの創設者の恣意的な選択に驚いています、この場合、これは共同体の利益に反するようです。
プロジェクトのガバナンスページによると、過去に提起された最後で唯一の質問は、2023年5月のトークンのburnに関するものでした。
現在、USDDの時価総額は7億4400万ドルで、TRXとUSDTによって230％のプラス比率で完全に保証されています。準備金の総額は17億ドルです。
今、pegの損失のリスクはありませんが、担保の価値がUSDDの総価値を下回った場合、状況が悪化する可能性があります。
2022年にUST（Terra/Lunaエコシステムのstablecoin）で観察されたようなbank runを引き起こすには、TRXは0.067ドルを下回る必要があります。
現在の価値は0,155ドルです。
Fonte: https://usdd.io/#/
ジャスティン・サンのコミュニティからの批判に対する説明
Tronのコミュニティからの批判に直面して、Justin Sunはすぐに12,000 BitcoinをUSDDの担保として取り除いたことを弁明しました。
予想通り、34歳の億万長者は、自分のブロックチェーン上で動作する分散型暗号プロトコルに損害を与えるつもりはありませんでした。
同時に、許可なしに行動することでガバナンス権の侵害を伴うことなく、一般の信頼を失うことを決して許さなかった。
具体的には、Justin Sunは昨日Xに掲載された声明の中で、USDDのメカニズムがMakerDAOのプロトコルと似ていることを指摘し、懸念を軽視しました。彼は次のように述べました：
「これはDeFi 101の基本の一部です。現在、USDDは長期的な担保率が300％を超えており、資本の利用効率があまり良くないことを意味します。」
USDDはMakerDAOのDAIのように、プロジェクトチームが担保流動性の一部を再調整することを可能にします。これは、bullとbearの状況で、担保流動性が設定された300％の閾値を超えた場合です。
単に、cryptoのbull市場の真っ只中で、これほど深く過剰担保された準備金を残すことは効率的ではありません。
さらに、この動きはプロジェクトの内部規則で定められているように、コミュニティの正式な承認を必要としません。将来的に必要な場合、他のcollateraleは常に追加され、崩壊のリスクをカバーすることができます。
それにもかかわらず、現在のUSDDのカバーを、今は亡きTerra/LunaプロジェクトのstablecoinであるUSTのカバーと関連付ける懐疑的な人々もいます。
アルゴリズム・ステーブルコインUSDDの市場とdepegの場合の潜在的な脆弱性
Justinの最新の動きの後、今やステーブルコインUSDDはBitcoinに依存せず、TRXのみに依存しています。
DefilLamaのデータを観察すると、通貨がほぼ完全にTronチェーンに分配されており、EthereumやBSCのような他のチェーンではごくわずかであることがわかります。
99% 以上の流通は、主に DEX、CDP、および lending プラットフォームにサービスを提供する Justin Sun 自身のネットワーク上で直接動作しています。
おそらく、SunがBTC（TRXではなく）をUSDDの担保から削除することを選んだのは、偶然ではなく、自社の暗号資産により大きな輝きを与えるためです。
この選択は、bullとbearの人気に続いて、ますます多くのユーザーを引き付けているチェーンの最新の成功を反映しています。プロトコルSunPumpはmemecoinの投機を強化します。
同時にTRXは1週間で15％増加しました、エコシステム全体のポジティブなモメンタムを強調しています。
現在、USDDは744百万トークンを発行している7番目のstablecoinです。PYUSD、FDUSD、USDe、DAI、USDC、USDTの後ろに位置しています。
出典: https://defillama.com/stablecoin/usdd
USDDの人気、TRXの現在の強さ、および過剰担保の要因にもかかわらず、stablecoinの脆弱性は明らかであり、ペグを失うと崩壊する可能性があります。
実際、Ducat Protocolの創設者が指摘するように、depegの状況では、トレーダーが利益を得るために確実に利用するarbitraggioの機会が生まれるでしょう。
USDD < 1 USDの場合、ユーザーはstablecoinを借りて、オンチェーンでUSDTおよびUSDCに変換することが奨励されます。
このメカニズムは無限に繰り返すことができ、pegをさらに下げるためにTRXに対するショートポジションの作成を伴います。
これはまさに2022年5月にUSTのクラッシュの最中に起こったことです。
ご自身の考慮を行ってください。
Il mercato bull è caratterizzato da un aumento dei prezzi, mentre il mercato bear è caratterizzato da una diminuzione dei prezzi.
市場のbullは価格の上昇を特徴とし、市場のbearは価格の下落を特徴とします。
