EUの新しい暗号通貨規制、いわゆるMiCAが一部施行されているにもかかわらず、特にOICVM指令に関する修正が求められています。
特に、ヨーロッパで最大のETPクリプト発行者であるスイスの21Sharesが、より明確な規制を求めました。
Summary
暗号通貨の規制: OICVMおよびMiCA指令への可能な変更
欧州連合の新しい暗号資産規制、Markets in Crypto-Assets (MiCA)は、今年から施行され始めましたが、まだ各EU諸国で完全には受け入れられていません。
21Sharesが求めたのは、暗号通貨をUCITS（譲渡可能な証券への集合投資スキーム）に含めるための統一された規制枠組みを作成することです。
UCITS指令は、正式には譲渡可能証券への集合投資機関に関する指令（Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities Directive）と呼ばれています。
実際、21Sharesは、現時点で、暗号通貨をOICVM/UCITSファンドに含めることに関する規則がヨーロッパ全体で一貫していないことを指摘しています。
にもかかわらず、21Sharesはスイスの企業ですが（スイスはEUの一部ではありません）、すべてのヨーロッパ市場、特にEU諸国の市場で活動しています。
特にこの場合、UEの新しい暗号規制に直接言及しており、例えばドイツやマルタのような国ではOICVMファンドが暗号通貨を保有できるのに対し、ルクセンブルクやアイルランドのような他の国ではそうではないことを強調しています。
混乱
問題は、地理的および政治的に一貫した地域、例えば欧州連合のような場所で、そのような不一致が混乱を引き起こすことです。
21Sharesは、この方法では投資家にとってさまざまなオプションを相互に理解し比較することが難しくなり、共通のアプローチの欠如が投資家保護のギャップにつながる可能性があると指摘しています。
このため、ESMA（欧州証券市場機構）に対し、暗号通貨への間接的なエクスポージャーに関する明確で一貫したガイドラインを確立し、EUのすべての加盟国に同じ方法で適用されるよう介入するよう求めています。
しかし、同社は、ヨーロッパで最大の発行者であるETP cryptoに関しては、追加の設定は必要ないと強調しており、そのため、bullとbearの要求は、機関投資家とOICVMファンドの指令にのみ関係していると述べています。
21Sharesの要求が受け入れられた場合、統一された枠組みは、すでにBitcoinとEthereumのスポットETFを承認している米国や香港などの他の主要市場にEUを整合させることになります。
ESMAのコール
その一方で、ESMAは今年の5月にOICVM指令の見直しに関するCall for Evidenceを開始しました。
この協議はすでに8月に終了しており、ファンドマネージャー、機関投資家、業界団体など、業界の利害関係者の貢献を求めました。
事実として、OICVM適格資産指令 (EAD) は2007年に遡り、ESMAのコールは現在の規則を更新する必要性と機会があるかどうかを理解するために行われました。特に、bullとbearの間で、暗号通貨やETPをOICVMファンド内の適格投資として含める必要があるかどうかを理解することが目的でした。
2007年から金融市場は大きく進化し、特にcryptoのような新しいアセットクラスが登場しました。実際、昨年欧州委員会はESMAにEADの見直しと新しい勧告の提供を依頼しました。
現在、ESMAは受け取ったフィードバックを評価しており、OICVM規制を変更するための措置を講じる可能性があります。
MiCA暗号規制とOICVM指令の可能な変更
新しいEUの暗号通貨規制も全員に好まれているわけではありません。
一方では、ついにより堅固で特により明確な法的枠組みを作成したことは事実ですが、他方では多くの批判を受けました。
さらに、OICVM EAD 指令はすでに17年間施行されていますが、MiCAは非常に新しいため、何がうまく機能していないのか、または何が改善できるのかを分析し始めることは理にかなっています。
この観点から見ると、しかし、OICVM EAD指令に関する21Sharesのような明確で具体的な要求はまだありません。おそらくMiCAがまだ完全に施行されていないからでしょう。
例えば、新しいステーブルコインの規則は6月に正式に施行されたにもかかわらず、適応するためには12月末までまだ時間があります。
実際、Tetherは、USDTがEU市場に存在し続けるためには適応しなければならず、発表しました。来月、MiCAに準拠するために採用している解決策を明らかにする予定です。
ヨーロッパ委員会は昨年すでにOICVM EAD指令の変更に向けて動いており、ESMAはすでにCall for Evidenceを終了していますが、MiCAについては、真剣に変更を考え始めるためには、その完全な施行を少なくとも待つ必要があります。
したがって、OICVM EAD 指令の変更は数か月以内に行われる可能性がありますが、MiCA の変更には1年以上待つ必要があるかもしれません。
