ARK Investによると、Ethereumのステーキングは、いわゆる「クリプトエコノミー」の基準点となり、例えば伝統的な経済における米国連邦基金の利回りの役割に似ています。
これは、ARK Investの公式ウェブサイトに数日前に公開されたレポートから明らかになったことです。
Summary
ARK InvestのEthereumステーキングに関するレポート
火曜日に公開されたレポートは、「なぜEtherがデジタル資産の中で際立っているのか」と題されており、Ethereumとその暗号通貨Ether（ETH）に特化しています。
長いレポートは、EthereumとETHの現在の暗号通貨セクター内での役割を分析し、Bitcoin (BTC)がデジタル価値の保存手段であり、ルールに基づいた唯一のデジタル資産であると主張していますが、ETHはbullとbearの市場で収益を生み出す可能性を持つ機関レベルの資産として浮上しています。
2022年9月にEthereumはProof-of-Workを放棄し、より軽量なProof-of-Stakeに移行しました。これにより、ステーキングが可能になりました。ステーキングは、トランザクションを検証するバリデータノードに自分のETHを置くことで、ETHでのリターンを生成します。
ARK Investによると、ETHは今やユニークで独特な特徴を持ち、デジタル資産空間内の「指標」として位置付けられています。このため、プライベートおよびパブリックの金融市場で重要な役割を果たし、隣接するネットワークやデジタルアプリケーションの金融政策に影響を与え、デジタル資産エコシステムの健康状態を大規模に測定します。
イーサリアムのステーキング: ARK Investによるクリプトのベンチマーク
イーサリアムのステーキングは、Proof-of-Stakeへの移行とともに2022年9月に開始されましたが、テストネットでは数ヶ月前からすでに可能でした。
現在、合計で100万人以上のバリデーターが存在し、合計で約3,450万ETHがステーキングされており、総循環供給量は1億2,000万を少し超えています。したがって、世界中に存在するすべてのETHの4分の1以上が現在、バリデーターノードでステーキングされて固定されています。
重要なポイントは、ARK InvestにとってAPR、つまり年利率であり、3.3%に達しています。これは、ステーキングされた各ETHが年間平均0.033 ETHの収益を生み出していることを意味します。
これは、伝統的な資産のリターンと比較しても、まったく異常ではない割合です。
この利回りは、ARK Investによれば、暗号通貨セクター内でベンチマークと見なされるようになっています。
クリプトエコノミーにおけるEthereumの役割
これにより、ETHのステーキング利回りは、デジタル資産セクターにおけるスマートコントラクトの活動や経済サイクルの指標であるだけでなく、伝統的な金融における米国連邦基金金利（Treasury）と同様の役割を担うことになります。
例えば、現在アメリカの10年国債の利回りは4.1%であり、これは依然として特に高いFedの金利のおかげです。
それにもかかわらず、このレートは低下する運命にあります。9月にFedが開始した金利引き下げ政策のおかげで、ETHのAPRは常に3％を少し上回る水準にとどまるはずです。歴史的にこれまでずっとそうでした。
しかし、ARK Investのレポートにはもう一つの重要な要素が追加されています。
実際、ETHのAPRは変動しますが、ステーキングは確実です。つまり、Ethereumネットワークが存在し続け、Proof-of-Stakeに基づいている限り、必然的に常に収益があります。バリデーターはトランザクションの検証活動に対して報酬を受け取る必要があり、ステーキングはまさにそのためにあります。
しかし、国債は国家の支払い不能の場合などに崩壊することもあります。これは過去に何度も起こったことです（アメリカには起こっていませんが）。
Ethereumのステーキングにおける唯一の真のリスクは、自分のETHを第三者のバリデータノードに委託する場合にあります。なぜなら、その場合、ノードの管理者がそれらを失う可能性があるからです。例えば、ハッキングやノードが動作するマシンの問題が発生した場合にノードへのアクセスを失うといった状況です。
ETHのインフレ
ETHをステーキングする人にAPRとして支払われるETHは無から作成されるため、Etherがインフレの暗号通貨であるリスクが常にあります。
この理由から、数ヶ月前にトランザクションを行う人が支払う手数料の一部をburnすることが決定されました。手数料も実際にはノードバリデーターによって受け取られるため、それをburnすることは彼らの収入を少し減らすだけで、ゼロにはしません。
そのため、多くの取引があり、多くの手数料が支払われると、ETHは一時的にデフレ暗号通貨になり、取引が少ないとインフレ暗号通貨に戻ります。
その circulating supply は、2022年9月から今日まで実質的に変わっていませんが、例えばその前の2年間では7%増加していました。
この考え方は、ETHのAPRが今やベンチマークと見なされるべきであるという事実とは関係ありませんが、ETHがインフレのままであった場合、市場での売り圧力が買い圧力を平均的に上回り、価格が下がるリスクがあることを考慮する必要があります。それは現実的でした。
