昨日、連邦準備制度は金利を25ベーシスポイント引き下げたと発表しました。市場はすでにこの引き下げを広く予想していたにもかかわらず、Bitcoinの価格はネガティブに反応しました。
この下落の理由は、実際には削減そのものに関連しているわけではなく、特にFRB議長のジェローム・パウエルがその後の記者会見で述べたことに関連する、より複雑な考慮事項に関係しています。
Summary
ビットコインの下落はFedの発表によるもの
連邦準備制度理事会が25ベーシスポイントの利下げを発表したとき、Bitcoinの価格は約104,000ドルから約103,000ドルに限定されていました。
それにしても、まさに市場が期待していたことであり、すでに十分に織り込まれていました。
しかし、その下落にはすでに状況が想像以上に楽観的ではないことを示唆する何かがありました。
実際、パウエルの記者会見が始まると30分後に下落が加速しました。
記者会見は1時間足らずで、BTC の価格はすでに101,000ドルを下回り、中国の株式市場が開いた後には100,000ドルを下回りました。
98.800ドルに短時間触れた後、しかしその後は反発しました。これは、中国の株式市場が大幅な下落で開いた後に小さな反発を記録したためでもあります。
今、Bitcoin は約101,000ドルに戻り、午後にアメリカの株式市場が再開されると、理論的には昨日失った地盤をもう少し取り戻す可能性があります。
Fedの誤りがBitcoinの価格を暴落させた
パウエルの言葉が引き金となって下落を引き起こしたのは、現在の状況ではなく、将来の状況に関してFRB議長が述べた言葉です。
特に、連邦準備制度理事会（Fed）が2025年に予想されるインフレの低下を見誤ったことを暗に認め、現在ではこれらの予測をより楽観的でない方法で修正しなければならなかったことを認めました。
しかし、この理論は誤解を生む可能性もあります。
実際、2025年のインフレ予測が過度に楽観的であることが判明した理由は、米国経済が予想以上に好調であるためです。
経済が好調なとき、消費はしばしば増加するか、少なくとも高水準を維持し、強い需要に支えられます。現在、米国のインフレーションは、拡張的な金融政策（実際には制限的であるため）や供給不足によって引き起こされているわけではありません。
別の言い方をすれば、昨日Powellによって描かれた経済状況は予想よりも良好であることが判明し、それが予測よりも多くの消費財の需要を生み出し、したがってより高いインフレーションを引き起こすと予想されています。
市場の再配置
金融市場を押し下げたのは、インフレ予測の再計算により、Fedが昨日認めざるを得なかったわずかな方針転換でした。
強調すべきは、昨日Nasdaq-100指数が1日で3.6%も下落したことであり、これはNasdaqではめったに見られない数字です。S&P500は2.9%下落し、さらにDow Jonesも2.5%以上下落しました。
おそらく、多くの投資家が新しい予測を考慮して本格的にポジションを変更した結果であり、最近特にドナルド・トランプの選挙勝利後に生じた小さな熱狂の突然の消散と結びついているかもしれません。
重要なポイントは、2025年には経済状況が少し悪化する、あるいはネガティブになると予想されていたことですが、パウエルの言葉によれば、2025年のアメリカの経済状況は確実に好調であるべきだということです。
したがって、2025年にはインフレーションを支えるほど強い消費財の需要はないと見込まれていました。
したがって、2025年にはインフレの「自然な」減少が予想されており、これによりFedはbullとbearのために金利をさらに数回引き下げることができるようになるでしょう。
しかし、現在、Fedは2025年のインフレがほとんど減少しないと見込んでおり、来年には25ベーシスポイントずつの利下げを2回しか行わないと予測しています。
まさにこの視点の変化、2025年の間に4回から2回の利下げへと、が市場にbullとbearのポジションを再調整させることを余儀なくさせました。
今日の反応
しかし、今日、冷静になって再配置した後、物事は変わるかもしれません。
事実として、昨日Powellによって説明された経済状況は明らかにポジティブであり、リポジショニングが完了すると、マーケットは来年に予想以上に良い経済状況を織り込む可能性があります。
もちろん、2025年にはいくつかの金利引き下げが予定されているが、一方で、もはやありそうもないとされる景気後退のリスクも大幅に減少している。
これは一方で金利が比較的高いままであることを意味し、したがって流動性に制約を加えることになりますが、他方でアメリカの企業の経済的パフォーマンスが来年予想以上に良くなる可能性があることも意味します。だからこそ、少なくとも理論的には、昨日の必要な再ポジショニングの後、今日アメリカの市場は新しいシナリオに対して良い反応を示すかもしれません。
FRBとビットコイン
昨日、パウエルは記者会見でBitcoinに関する具体的な質問にも答えました。
しかし、現在の状況では、たとえ米国がBTCの戦略的備蓄を選択したとしても、FedはBitcoinを購入できないと述べるにとどまり、いずれにせよそれを行う考えはないことを示唆しました。
また、ビットコインの戦略的備蓄の問題は議会の問題であり、Fedはこの件に関与していないことを明らかにし、政府と議会が完全に管理する必要があることを示しました。
したがって、今のところFedとBitcoinの間に何らかの関係はありません。
