Robinhoodは、SEC米国証券取引委員会に対し、RWAs tokenizzatiの発行と取引に特化した連邦フレームワークを定義するための画期的な提案を提出しました。
このテーマは、金融においてますます中心的な存在となっており、市場の構造や投資家の経験の両方において決定的な変革を約束しています。提案の重要なポイントと米国金融システムへの影響の可能性を分析します。
Summary
Robinhoodの提案: トークン化されたRWAのための統一フレームワーク
現実世界の資産 (RWAs) のトークン化は、ここ数年で最も重要なイノベーションの一つとして浮上しています。
キーワードであるRWAs tokenizzatiは、すでに指数関数的な成長が見込まれているトレンドを反映しています。予測によれば、市場は2030年までに30兆ドルに達する可能性があります。
機関投資家の需要、透明性の向上への欲求、プロセスの迅速さ、アクセスの拡大可能性などの要因がこの方向に押し進めています。
しかし、トークン化されたRWAsとは何ですか？ それは、伝統的な資産 – 株式、債券、ファンド、不動産 – のデジタル表現であり、blockchain上に記録され、オンラインで安全かつ常にアクセス可能な環境で取引可能にされたものです。
これにより、より迅速で透明性のあるsettlementが可能になり、追跡の難しさや時間制限といった従来のギャップが解消されます。
アメリカ合衆国では、現在の状況は断片的です。各州には独自の規則があり、連邦レベルではこれらの新しいツールに対する明確な規制の枠組みが欠けています。
Robinhoodは、アプローチを革命的に変えることを目指して、42ページの提案をSECに提出しました。技術で先に革新するのではなく、Robinhoodは法的な明確さを中心に据えています。
Robinhoodの計画の目的はシンプルでありながら野心的です：唯一の連邦構造で州の規制の多様性を克服することです。
この枠組みにより、資産（株式や債券など）を表すトークンは、法的に基礎となる資産と同等になります。
実際には、トークンを所有することは、デリバティブや合成商品として解釈することなく、直接アセットを所有することに相当します。
その結果、仲介業者 – Robinhood自身を含む – は、従来の金融商品に既に使用されているルールを採用して、トークン化された資産を保管および取引することができるかもしれません。
これにより、規制の重複が排除され、ツールの所有権に関する曖昧さが解消され、規制の明確で統一されたプロセスが開始されます。
リアルワールド資産取引所: 機能と利点
Robinhoodが提案するイノベーションの核心は、Real World Asset Exchange (RRE)と呼ばれています。このシステムは、操作のスピードとブロックチェーンの追跡可能性という両方の世界の最良を組み合わせています。
手続きでは、注文のマッチングがオフチェーン、つまりブロックチェーンの外で行われるため、迅速性とスケーラビリティが保証されます。取引の決済はオンチェーンで行われるため、最大限の透明性と監査可能性が提供されます。
効率性と透明性に加えて、この提案はコンプライアンスのテーマに大きな注意を払っています。
JumioとChainalysisとのパートナーシップを通じて、システムはすでに強力な本人確認およびマネーロンダリング防止（KYC/AML）ツールを統合しており、米国および国際的な規制要件を遵守しています。
この側面は、特に投資家のグローバルなプレートへのオープンを考慮すると、重要です。
RobinhoodのRWAsトークン化提案の本当の質的向上は、技術的な側面だけでなく、特に法的な側面に関係しています。
堅固な連邦規制モデルを構築することは、伝統的なプレーヤー – 銀行、ファンド、金融機関 – がこの市場に規律を持って参入するための鍵となります。
この提案がSECに受け入れられた場合、再現可能なモデルが浮上し、大規模なトークン化の普及への道が開かれる可能性があります。
目的は、他のプレイヤーが利用できるメカニズムを作成し、セクターの正当性を強化し、規制リスクを減少させることです。
この動きは、Robinhood自身の進化を示しています。個人投資家向けの単なるプラットフォームから、企業は今や伝統的な金融とデジタルの間の橋としての役割を果たそうとしています。
RREシステムは、24/7のアクセスビリティを約束し、ファンドや債券から物理的な資産や不動産まで、非常に幅広いアセットをカバーしています。この変化は、新しい収益モデルも意味しています。
RWAsのトークン化されたサービスのトレーディング、カストディ、コンプライアンスに注力することで、Robinhoodは従来のスプレッド手数料への依存を減らし、本格的な市場インフラへと変貌を遂げることを目指しています。
規制上の課題: リスクと障害
それにもかかわらず、道のりは障害がないわけではありません。SECや他の機関は、課税、投資家保護、国際問題に関連するリスクを考慮して、慎重または敵対的なアプローチを取る可能性があります。
出発点での規制の断片化と国家立法レベルでのコンセンサスの欠如は、提案の実施をさらに複雑にします。
それにもかかわらず、Robinhoodの取り組みは、重要なブローカー会社によるトークン化されたRWAsを規制された準拠した領域に持ち込む最初の本当の試みとして構成されています。
受け入れられた場合、この提案は米国の金融システム全体に対する「コンプライアントなトークン化」の基準を設定する可能性があります。
SECに対してこのような詳細な提案を提示する行為は、まだ採用されていないとしても、トークン化されたRWAsのインフラストラクチャに関する構造的かつプロジェクト的な考察に業界を押し進めます。
Robinhoodはこのようにして、イノベーションと規制の規律が初めて明確で透明性があり、再現可能な連邦の文脈で共存できるように道を開きます。
このイニシアチブは、米国市場全体およびそれ以上の基準となり、新しいソリューションを促進し、投資家により多くの安全性を提供し、伝統的な金融アーキテクチャの深い近代化を促進することができます。
最終的に、Robinhoodの提案は現代金融におけるトークン化の役割を再定義し、bullとbearを含むすべてのオペレーターに対して、セキュリティ、明確さ、アクセスのしやすさに基づいた変革を促進し、市場の未来を共に構築するよう呼びかけています。
