昨年1月、米国の取引所にビットコインのスポットETFが上場しました。
これは、BTCを担保として直接保有し、その価格の動きをリアルタイムで再現する上場投資信託（ETF）です。
実際には、同様のファンドは以前から存在しており、特にヨーロッパで多く見られますが、技術的には非常に似ているものの、ETF（Exchange-Traded Fund）ではなく、ETP（Exchange-Traded Product）、特に大部分がETN（Exchange-Traded Note）です。
ETFとETNの違いは純粋に技術的なものであり、金融レベルでは非常に似たツールです。
Summary
ビットコインのスポットETF
BitcoinのスポットETFの最も重要な特徴は、ファンドがBTCを直接購入し、保管することであり、先物契約のようなデリバティブではないことです。
以前、米国市場にはすでにBitcoinに関するETFが存在していましたが、それらはスポットではなく、先物契約で担保されていました。
スポットETFは、BTCの価格動向を完全に再現することができます。なぜなら、需要が増加した際にBTCを購入し、売りが増加した際にBTCを売却することができるからです。
取引所ではこれらのファンドの株式が売買される（つまり、購入および販売される）ことを明記する必要がありますが、担保として使用されるBTCはファンド自身のウォレットにそのまま保持されます。
ETFは特定の投資家に非常に好まれています。なぜなら、これらは非常に規制された商品であり、認可された金融機関によって管理されているため、法的な問題が一切ないからです（ただし、BTCの保管に関する技術的な問題は残ります）。
さらに、株式のように、取引所の開場時間中に売買することができます。
ビットコインのスポットETFの株式を保有することは、BTCを保有することとは全く異なるものの、一部の投資家にとっては、いくつかの利点からETFが好まれています。
まず、cryptoウォレットやcrypto取引所の口座を持つ必要がありません。さらに、ブローカーが許可する場合、レバレッジを利用して購入することができ、空売りも可能で、いわゆるオプションを使って売買することもできます。
さらに、銀行やコンサルタントによって「機関投資家向け」の証券と見なされ、証券口座や年金プランに組み込むことも可能です。
取引されている場所
様々な取引所が、米国でのBitcoinスポットETFの取引と、ヨーロッパでのETNの取引を行っています。
最も重要で流動性の高い市場は、依然としてアメリカ市場です。
BTCのスポットETFの中で最も大きく重要なものは、実際に米国の取引所で取引されています。その中には、BlackRockのiShares Bitcoin Trust (IBIT)、FidelityのFidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC)、ARK Investと21SharesのARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)、BitwiseのBitwise Bitcoin ETF (BITB)、GrayscaleのGrayscale Bitcoin Trust (GBTC)があります。
これらに加えて、米国の取引所にはVanEck Bitcoin Trust (HODL)、Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO)、Franklin Bitcoin ETF (EZBC)、Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)、WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)、およびHashdex Bitcoin ETF (DEFI)もあります。
ヨーロッパでは、21Shares Bitcoin ETP (ABTC) がチューリッヒのSIXとパリおよびアムステルダムのEuronextで取引されており、CoinShares Physical Bitcoin (BITC) はフランクフルトのDeutsche Börse Xetraで取引されています。WisdomTree Physical Bitcoin (BTCW) はXetraとBorsa Italianaで取引され、VanEck Bitcoin ETN (VBTC) はXetraとEuronextで取引されています。SEBA Bitcoin ETP はSIXで取引され、ETC Group Physical Bitcoin (BTIC) はXetraで取引されています。また、Jacobi Bitcoin ETF (BCOIN) はEuronext Amsterdamで取引されています。
今後数ヶ月のうちに、UCITSブランドの初のスポットBitcoin ETFがBorsa Italianaに上場する可能性もあるようです。
購入方法
まず最初に、ETFまたはETNの株式を購入したい場合、使用しているプラットフォームでどれが利用可能かを確認する必要があります。
実際、すべてのETFとETNがすべてのプラットフォームで利用可能なわけではありません。そのため、現在使用しているプラットフォームで利用可能なものを探すか、購入を決定したものがどのプラットフォームで購入可能かを調べる必要があります。
ヨーロッパのプラットフォームがアメリカのETFにアクセスできないことや、アメリカのプラットフォームがヨーロッパのETNにアクセスできないことがよくあることを明記しておく必要がありますが、アメリカ市場とヨーロッパ市場の両方に同時にアクセスできるグローバルなプラットフォームも存在します。
各プラットフォームで実際に購入可能なファンドを特定したら、次にどのファンドに投資するかを選択する必要があります。
理論的には、価格の動向に関しては、ファンド間で大きな違いはないはずです。最大で異なるプラットフォームによって適用されるスプレッドが変わる可能性があります。
さらに、一般的にビットコインのスポットETFの単一株の価格はBTCの価格と一致しないことを覚えておく必要があります。これは、ビットコインのスポットETFの単一株にBTCの一部のみが関連付けられているため、その価格がより手頃になるようにするためです。
実際、Bitcoinは1億のサトシに分割することができますが、株式は通常、使用しているプラットフォームが許可しない限り分割することはできません（これはかなり稀なことです）。
ETFを選択したら、購入は選択したプラットフォームで購入可能な他の銘柄と同様に行うことができます。
選択
おそらく最も難しいのは、どのETFを購入するかを選ぶことです。
実際、考慮すべきさまざまな要因があります。
最初の要因は非常に単純で、個々のETFのコストに関連しています。これらは株式の購入価格に依存せず、ファンドごとに異なります。
特に注目すべきは、いわゆるExpense Ratioです。これは、ETFを維持するために発行者に支払う年間管理手数料を指します。
主要なビットコイン現物ETFのExpense Ratioに関して大きな違いはないものの、若干高いものもあれば、少し安いものもあります。
二つ目は流動性です。実際、大量の購入を行う場合、流動性が低い、または取引量が少ないと、購入時に購入価格が上昇するリスクがあります。
しかし、購入が少額で行われる場合、この問題はしばしば発生しません。
第三の要因はリスクに関連しています。
実際、BitcoinのスポットETFがリスクを伴わないというのは誤りです。単に、これらは取引所や暗号通貨ウォレットとは異なるリスクを伴うだけです。
BTCの保管が非常に安全なETFを優先することが賢明です。過去には保管者に対する盗難がいくつか発生しているため、管理コストがやや高くても安全性を優先する方が良いでしょう。
最後に、Bitcoinの価格変動に関連するリスクも常に考慮する必要がありますが、これはBTCに直接投資することを決めた際には避けられないリスクです。
購入場所
ETFおよびETNの株式は、株式市場への投資を可能にする従来の金融ブローカーのプラットフォームで見つけることができます。
実際、前述の通り、これらはまさに伝統的な取引所で取引される銘柄です。
しかし、株式市場に投資することを可能にするさまざまなプラットフォームがあります。
最も一般的なのは、自分の銀行のウェブバンキングに直接統合されているものです。これは確かに最も便利な解決策ですが、必ずしも最も経済的なものではないかもしれません。さらに、しばしば銘柄の提供が限られており、例えばヨーロッパの銀行のプラットフォームでは、米国のビットコインのスポットETFがないことが多いです。
しかし、webバンキングに統合されていない「スタンドアロン」のプラットフォームも存在し、誰でも自由にアクセスできるものであり、場合によっては世界中の銘柄を提供しています。
一般的に、これらは登録が無料のプラットフォームであり、選択した銘柄が利用可能かどうかを確認するために、単に登録することができます。これらのプラットフォームの中には、世界中のほとんどの地域からアクセス可能な世界的な大手企業も含まれています。
どのプラットフォームにもコストがかかるため、まずそれらを確認し、コストがより低いものを選ぶのが賢明です。
既存の金融商品として、年金基金や貯蓄プランなどがあり、これらはBitcoinスポットのETFに間接的に投資することを可能にしますが、ETFの株式を直接購入するのとは異なる投資形態です。
