投資家たちは、記録的な価格、積極的な中央銀行の買い入れ、新たな発見が2025年の鉱業の風景を再構築する中で、金市場のラリーを注視しています。
Summary
金市場のラリーと記録的な中央銀行の需要
金市場は歴史的な2025年のラリーを延長し、12月16日に1オンスあたり4,300ドルを超えて取引され、年初来で60%以上の上昇を記録し、数十年ぶりの強力な年間パフォーマンスを達成しました。さらに、この動きは、米ドルからの分散を求める機関投資家や主権買い手からの関心を強めています。
中央銀行は第3四半期だけで金の購入を28%増加させ、年初来で634トンを蓄積し、新興市場がドル準備からの分散を加速させています。この急速な準備の増加は、金属の戦略的資産としての役割を強化し、価格の強力な下支えを提供しています。
J.P. Morgan Researchは、2025年第4四半期までに金が平均1オンスあたり3,675ドルになると予測し、2026年半ばまでに4,000ドルに向かって上昇するとしています。これは、四半期平均710トンの持続的な機関需要によって支えられています。しかし、継続する地政学的リスクと持続的なインフレの不確実性が現在の上昇サイクルをさらに延長する可能性があります。
2025年9月時点で、世界の中央銀行の金保有量は36,359トンに達し、ポーランド、カザフスタン、ブラジルが年初来の購入を主導しています。これらの中央銀行の金購入は、戦略的な蓄積が現代史上最速で加速する中で、構造的な価格支持を生み出しています。
GoldHaven Resources、ブラジルでのCopecal掘削を進展
このような背景の中、主要な管轄区域で戦略的資産を管理する企業は、上昇を捉える位置にあります。これには、GoldHaven Resources Corp. (CSE: GOH) (OTCQB: GHVNF)、Equinox Gold Corp. (NYSE-A: EQX) (TSX: EQX)、TDG Gold Corp. (TSXV: TDG) (OTCQX: TDGGF)、GoldMining Inc. (NYSE-A: GLDG) (TSX: GOLD)、およびPerpetua Resources Corp. (NASDAQ: PPTA) (TSX: PPTA)が含まれます。とはいえ、プロジェクトレベルでの実行が重要であり、サイクルが進むにつれて評価が高まります。
GoldHaven Resourcesは、ブラジルのCopecal Gold Projectで初のダイヤモンド掘削プログラムを完了し、3,681ヘクタールの土地で初めてのダイヤモンド掘削キャンペーンを実施しました。同社は、合計1,085.7メートルの9つの穴を報告し、2つの優先金ターゲットを成功裏にテストしました。すべての掘削コアは現在、年末までにラボでの分析のために記録され、サンプリングされています。
このプログラムは、GoldHavenにとって、表面の金の測定値が深部の鉱化とつながっていることを初めて確認しました。穴COPE-PDH-004は、約30メートルにわたって金を含む可能性のある鉱物を交差し、続く穴COPE-PDH-009では、Copecalで以前に特定されていなかった銅を豊富に含む鉱物であるボルナイトを発見しました。
ボルナイトの存在は重要です。なぜなら、それは大規模な金-銅システムで一般的に見られ、GoldHavenが金と銅の両方の可能性を持つ大規模な鉱化システムを交差した可能性を示唆しているからです。さらに、この発見は、プロジェクトの経済的範囲を単一の金鉱床を超えて拡大する可能性があります。
「初回掘削プログラム中に東ターゲットで穴COPE-PDH-004で硫化鉱化を交差し、その後のフォローアップ穴COPE-PDH-009で新たな地質学的洞察を得ることができました」とGoldHaven ResourcesのCEO、Rob Birminghamは述べています。「これらの結果は、地質学的、構造的、地球化学的データを統合して、Copecalで新たに開発された3Dダイヤモンド掘削データセットから特定された東および西の異常、ならびに他の有望なターゲット全体でターゲティングを洗練するために、システムの理解をさらに深めています。」
東と西のターゲットがCopecalの可能性を強調
東ターゲットでは、掘削が深部での鉱化の連続性の最初の一貫した絵を提供しており、硫化帯が以前の表面異常と一致しています。ただし、グレード、厚さ、連続性に関する最終的な結論は、現在のキャンペーンからの分析結果を待つ必要があります。
西ターゲットでは、掘削が約60メートルの風化した岩石を貫通し、金を含む石英を含む破砕帯を示唆しており、風化中に金鉱化が集中した可能性があります。これらのゾーンからのラボ分析により、重要な金グレードが存在するかどうかが決定され、プロパティ上に第2の鉱化回廊を開く可能性があります。
Copecalプロジェクトは、多くの最近の金の発見をホストしている同じ地域であるJuruena Gold Provinceに位置しています。さらに、この地域は過去10年間で主要な鉱床を生産しており、ブラジルの金探査における新たな発見の地区規模の可能性を強調しています。
ブラジルを超えて、GoldHavenはブリティッシュコロンビアのポートフォリオを進展させており、Cassiar地域での最近のMagno Projectの拡張やThree Guardsmen Projectを含んでいます。Three Guardsmenでの最近の表面サンプリングでは、銅のグレードが最大15.85%に達し、同社の広範なポートフォリオ内での多金属の可能性を強調しています。
GoldHavenは現在、2つの主要な鉱業管轄区域で123,900ヘクタールを管理しています。Copecalでの最初のダイヤモンド掘削キャンペーンが完了し、ラボ結果が保留中であるため、同社は金のグレード、厚さ、連続性を確認し、包括的な43-101技術報告書によって支えられたブラジルの旗艦資産の規模と経済的実行可能性を定義することを目指しています。
Equinox Gold、ブラジル資産を10億ドルで売却
進行中の金市場のラリーと並行して、Equinox Goldは主要なポートフォリオの再編を実行し、ブラジル事業をCMOC Groupの子会社に総額10億1500万ドルで売却することに合意しました。このパッケージには、Aurizona鉱山、RDM鉱山、およびBahia Complexが含まれ、クロージング時に9億ドルの現金と最大1億1500万ドルの条件付き支払いが含まれます。
この取引により、Equinox Goldのバランスシートは即座に強化され、5億ドルのタームローンと3億ドルのSprottローンが完全に返済され、利息費用が大幅に削減され、1株当たりのキャッシュフローが向上します。さらに、この動きはポートフォリオを簡素化し、低リスク地域への資本を再配分します。
「ブラジル事業の売却は、強力なキャッシュフローと一流の成長プロファイルに支えられた北米に焦点を当てた金生産者としてEquinox Goldを位置づけるための重要なステップです」とEquinox GoldのCEO、Darren Hallは述べています。「ブラジル事業を現金化することで、ポートフォリオが簡素化され、カナダと米国での高リターン、低リスクの有機成長機会に資本を投入することが可能になります。」
完了後、Equinox Goldの生産基盤は、カナダのValentineおよびGreenstone鉱山、カリフォルニアのMesquite鉱山、ニカラグアのEl LimonおよびLibertad鉱山で構成されます。同社は、Valentine拡張、Castle Mountainフェーズ2、およびLos Filosでの再定義された開発計画からの短期的な有機成長に支えられた、2026年の金生産を70万から80万オンスを目指しています。
TDG Gold、2025年の株式パフォーマンスで大きな成果を上げる
TDG Gold Corp.は、2025年に株価が前年比で600%を超える上昇を記録し、変革的なパフォーマンスを示しました。この再評価は主に、初の掘削で金-銀-銅の鉱化を600メートルにわたって特定したAurora Westの発見によって推進されました。しかし、このストーリーは戦略的な統合と新たな資金調達によっても支えられています。
2025年6月、TDGはAnyox Copper Ltd.の戦略的買収を完了し、同時に2,875万カナダドルの買い取り契約を締結しました。この取引により、同社のバランスシートが大幅に強化され、ブリティッシュコロンビアの歴史的に高品位の過去生産銅地区へのエクスポージャーが追加されました。
TDGは2025年後半に積極的な探査プログラムを実行し、Aurora WestとAnyoxで最大5台の掘削リグを同時に稼働させました。同社は、2026年に2,000万カナダドルを超える財務を持って参入することを期待しており、短期的な希薄化なしに複数の高インパクトプログラムを追求する柔軟性を提供し、Aurora Westでの掘削は休暇後の1月に再開される予定です。
GoldMining、Coliderコンセッションでブラジルの足跡を拡大
GoldMining Inc.は、ブラジル国家鉱業庁によるColider探査コンセッションの付与を受けて、ブラジルのポートフォリオを拡大しました。これは、2025年10月30日に発効しました。マットグロッソ州の10,000ヘクタールの請求は、3年間有効な更新で活発な探査状態に復元されました。
「Coliderコンセッションを、非常に有望な金（±銅）プロジェクトのブラジル探査ポートフォリオに追加できたことを嬉しく思います」とGoldMining Inc.のCEO、Alastair Stillは述べています。「Coliderは、マットグロッソ州の新興で未探査のAlta Floresta Gold Belt内に位置しており、歴史的なデータセットの初期分析は、Coliderが基盤岩の金と銅の鉱化に非常に有望であることを示唆しています。」
プロジェクトエリアは、1990年代にWestern Mining Corporationによって最初に探査され、合計1,847メートルの29の逆循環掘削穴が掘削されました。歴史的な土壌サンプリングでは、大きな磁気高異常に関連する金と銅の上昇が示され、表面サンプルでは、選択的な分析で最大11.2 g/tの金を含むゴッサンと硫化鉱化が示されました。
Perpetua、EPCMパートナーと共にStibnite Gold Projectを進展
Perpetua Resources Corp.は、Stibnite Gold ProjectのEPCM請負業者としてHatch Ltd.を選定し、2026年春に予定されている最終投資決定に向けた重要なマイルストーンを達成しました。このパートナーシップの一環として、7つの鉱業経験を持つグローバルなエンジニアリング企業であるHatchは、Perpetuaに400万ドルの株式投資を行っています。
「Hatchは、Stibnite Gold Projectを責任を持って提供するために必要な深さ、規律、および実証済みの実行能力をもたらします」とPerpetua ResourcesのCEO、Jon Cherryは述べています。「米国での洗練された鉱業および冶金施設に関する彼らの経験は、Stibniteを次の開発段階に進める上で重要な役割を果たします。」
EPCM契約の下で、HatchはStibniteのエンジニアリング、調達、および建設を管理します。これは、米国で最も高品位の露天掘り金鉱床の1つと見なされています。さらに、このプロジェクトは、米国の弾薬の防衛要件を満たすことができる唯一の国内アンチモン備蓄として戦略的に位置付けられており、より広範な貴金属投資戦略におけるその重要性を強化しています。
金生産者と開発者の見通し
記録的な価格と構造的な中央銀行の金購入から活発な取引と新たな発見まで、現在のサイクルは世界の鉱業セクターを再構築しています。ボラティリティは続くでしょうが、GoldHaven、Equinox Gold、TDG Gold、GoldMining、Perpetuaのような規律あるオペレーターは、有利なファンダメンタルズを長期的な価値創造に活用するための良好な位置にあるようです。
