リスク資産への投資家の食欲が高まっており、持続的なビットコインラリーの見通しが米国財務省債券のボラティリティの急激な低下と一致しています。
Summary
MOVE指数が2021年10月以来の最低水準に
ICE BofAのMOVE指数は、米国財務省債券の4週間にわたる予想ボラティリティを広く追跡する指標であり、58に低下し、2021年10月以来の最低値を記録しました。これは、昨年4月に始まった下落の延長を示しており、世界の債券市場における著しい落ち着きを示しています。
米国の財務省市場は、優れた信用品質と非常に低いデフォルトリスクの認識により、世界金融の基盤と見なされています。その債務は、ローン、デリバティブ、その他の金融商品に担保として広く利用されており、世界の金融システムと日々の流動性を実質的に支えています。
財務省の価格が激しく変動すると、信用条件が引き締まり、貸し手が慎重になり、実体経済と金融市場のリスクテイクが減少します。しかし、価格変動が抑えられると、信用創造が一般的に容易になり、投資家は暗号通貨や成長株のようなリスクの高い資産により多くの資本を配分することを奨励されます。
ビットコインは$96,300付近で取引され、ボラティリティが低下
現在の債券市場の背景は、ビットコインのラリーをますます支持しており、取引は$96,300付近で行われており、主要なテクノロジー株も同様です。とはいえ、この落ち着いた環境は、2022年のデジタル資産価格の急激なリセットと2023年を通じた強力な価格回復に続くものであり、マクロ条件がどのように迅速にセンチメントを変えることができるかを強調しています。
ビットコインはすでに年初から約10%上昇しており、アナリストは11月中旬以来初めて$100,000を超える進展を予測しています。抑制された財務省債券の変動と新たな機関投資家の関心の組み合わせが、進行中のビットコインラリーが6桁の領域に拡大する可能性を強化しています。
ナスダック100とMOVE指数との相関が鍵
一部の支持者はビットコインをデジタルゴールドと表現しますが、その取引履歴はウォール街のテクノロジー重視のナスダック100指数とのより密接な関係を示しています。さらに、米国財務省債券のボラティリティを追跡し、政府債務市場のストレスのバロメーターとして機能するMOVE指数とは一般的に逆方向に動いています。
このMOVE指数との逆相関は、2022年のビットコインの急落時や2023年に始まったbull runの間も続きました。実際には、債券のボラティリティが低下する期間は、暗号通貨や成長株への需要が強まることが多く、move index declineが投機的資産にとって追い風となる可能性があるというナラティブを強化しています。
支持的な背景だが残るマクロリスク
現在の財務省のボラティリティの低下はさらなる利益を保証するものではなく、単一のシグナルを完璧なタイミングツールとして扱うべきではありません。しかし、現在の落ち着いた債券市場、堅実な価格モメンタム、継続的なビットコインETF流入の組み合わせは、デジタル資産に対するbullishな仮説にもう一層の層を加えています。
市場は依然として潜在的な逆風に直面しており、特に米国とイランの間の地政学的緊張が高まったり、Clarity Act暗号規制法案の遅延に対する不満が高まったりすると、リスク志向が急速に低下する可能性があります。このような展開は、強力なビットコインラリーであっても、マクロおよび政策の期待の突然の変化に対して脆弱であることをトレーダーに思い出させます。
要約すると、2021年10月以来の最低の財務省ボラティリティは、MOVE指数の58の読み取り値によって捉えられ、ビットコインや他のリスク資産の継続的な上昇の広範なケースを支援していますが、投資家は地政学的および規制上のリスクに警戒を続けています。
