アップビットでのXRP取引に関する新しい研究によれば、過去1年間に韓国の取引所での大規模な売りの波を引き起こしたのは単一のソースである可能性が示唆されています。
Summary
アップビットでの持続的な売り手を研究者が指摘
暗号市場の研究者 Dom (@traderview2) は、韓国のアップビットで持続的かつアルゴリズム的なXRPの売り手を特定したと主張しています。彼の推定によれば、このエンティティは過去10ヶ月間で約33億XRPをXRP/KRWのオーダーブックに投入しました。
もし正確であれば、この分析はアップビットのXRPフローを、グローバルなリスクオンまたはリスクオフの感情を反映するものではなく、特定の取引所に特有の現象として再定義します。さらに、なぜこのような安定した売りが単一の韓国プラットフォームに集中しているのか、誰が背後にいるのかという新たな疑問を提起します。
8200万件の取引と50億ドルのネット売り
Domは「アップビットXRP/KRWでの8200万件の取引」を分析し、時間をかけてそのネットバランスをマッピングしました。彼の見出しの結論は衝撃的です。「ほぼ1年間、24時間365日稼働する50億ドルの一方向の売りパイプライン」で、異常に一貫したネット供給パターンがあります。
この作業は、テープをより詳しく見ることを余儀なくされた激しい日中の動きの後に始まったとされています。「昨日の価格動向から始まりました。17時間で-5700万XRPのCVD。狂っているように見えました」と彼は書いています。「そこでフォレンジッククエリを実行しました – ボットの指紋検出、アイスバーグ検出、ウォッシュトレードチェック。売りは本物でした。アルゴリズム的でした。61%の取引が10ms以内に発生しました。単一のボットが17時間連続で稼働し、33秒の休止が1回ありました。」
しかし、Domはその-5700万XRPの累積ボリュームデルタを一度限りのものとして扱うのではなく、より長期的なパターンに一致することを発見しました。「-5700万は異常ではありません」と彼は書いています。「アップビットXRP/KRWは10ヶ月間、毎月ネットネガティブでした」と、重いネット売りの月をリストアップしています：「4月：-1億6500万」、「7月：-1億9700万」、「10月：-3億8200万」、「1月：-3億7000万」。合計で、彼は「33億XRPのネット売り。約50億ドル」としています。
彼はまた、このフローが時間をかけて異常に一貫していると主張しました。「46週間のうち1週間だけがポジティブでした。1週間だけ」とDomは書いており、「平日/週末の区別はなく、買いが売りを上回る時間帯もない」と付け加えています。この持続性は、彼がそれを裁量取引よりも実行インフラストラクチャに近いものとして位置づけた理由の一部です。「これはトレーダーではありません」と彼は書いています。「これはインフラストラクチャです。」
取引所間の比較と弱いフロー相関
Domのスレッドの重要な要素は、取引所間の比較です。彼はBinanceのXRP/USDT市場が同じ期間において実質的に少ない売り圧力を示したと述べています。「同じコインで2-5倍少ない売り圧力」と彼は書いており、6月の期間を強調しています。「Binanceはネットポジティブだったが、アップビットは-2億1800万で流血していた。」
さらに、彼は2つの取引所の時間内フローの間に弱い関係があると指摘し、「2つの取引所間の時間ごとの相関は0.37に過ぎない」と主張しています。彼の見解では、その低いXRPフロー相関は、アップビットのネット売りが単にグローバルなポジショニングやマクロ感情を反映するのではなく、地元の要因によって駆動されていることを示唆しています。
韓国での安価なXRP価格の月々
Domの価格観察は、パズルにもう一つの層を追加しました。彼は4月から9月まで、アップビットのXRPが「3-6% Binanceよりも低く」取引されていたと述べ、「逆キムチディスカウント」と呼んでいます。実際、韓国の取引所でのXRPは、グローバルなベンチマークよりも一貫して安価であり、これは古典的な地元のプレミアムの物語とは逆です。
この詳細は重要であると彼は主張し、それは売り手が他の場所で利用可能なものよりも一貫して悪い実行を受け入れる用意があることを示唆しています。「売り手は、グローバル市場で利用可能なものよりも6%悪いフィルを受け入れていました、何ヶ月も」とDomは書いています。「彼らは価格を気にしません。彼らはKRWを必要とし、アップビットを使用することを義務付けられているか、または韓国の保有者が利益を得ているかのいずれかです…」このパターンは、国際市場に対する韓国でのXRP価格ディスカウントと一致します。
彼は次に、10月10日頃の構造的な変化を指摘しました。「韓国の小売が狂ったようになりました。プレミアムは1日で-0.07%から+2.4%に反転しました。取引は5倍になり、83万2千件に達しました」とDomは書いており、プレミアムは「それ以来、短期間しかネガティブになっていない」と付け加えています。彼の話では、売り手は退却せず、むしろペースを上げました。「そして売り手は？彼らは日々のレートを倍増させました。-630万/日から-1120万/日へ。」
システマティックな売り手と韓国の小売フローの出会い
この行動をより広範な市場体制と結びつけるために、Domは「毎日をXRPが[Binanceでグローバルに]何をしたかで分類した」と述べました。彼によれば、アップビットのフローは下落日、特に暴落日に大きくネガティブに偏っており、システマティックな供給源の印象を強化しています。
彼はこのダイナミクスを、システマティックな売り手と小売行動のフィードバックとして要約しました。「ムーンデーには、韓国の小売はネットバイヤーになります。彼らは蓄積しています」と彼は書いています。「暴落日には、売りの強度は8倍重くなります。システマティックな売り手と小売のパニックが互いに増幅し合います。韓国の小売はすべてのリップを買います。パイプラインはそれにすべて売り込みます。」この説明は、極端な動きの間の韓国でのXRP小売行動の明確なパターンと一致します。
「マシン対小売」のフレーミングをサポートするために、Domはテープの両側の注文サイズの指紋を対比しました。彼は売り側が繰り返しラウンドナンバーのクリップサイズを使用していると主張しました—「10, 50, 100, 500, 1000 XRP」—「すべての取引の57-60%が10ms以内に発生する」とし、一方で買い側は「2.535, 3.679, 2.681 XRP」のような小さな分数サイズを多く示していました。彼はこれらの小さな名目額が、KRW建ての小売チケットと一致しており、固定されたウォン額のXRPを購入するユーザーを反映していると主張しました。
その文脈で、Domはこのパターンを、アルゴリズム的なXRP売り手と小さな韓国の買い手の群衆との衝突として説明しました。「一方は小売のように見えます」と彼は書いています。「もう一方は機械のように見えます。」これが、彼の見解では、アップビットのXRPデータが、システマティックな実行と個人による裁量的な取引の間の深い構造的な分断を明らかにするところです。
規模、データソース、そして未解決の問題
規模の主張は、DomのスレッドがXRPコミュニティで広く広まった理由の中心です。彼は「33億XRP」が「XRPの全流通供給量の5.4%」を表し、「単一の取引ペア、単一の取引所で、10ヶ月間にわたって」移動したと述べました。このような単一の市場ペアへの集中は、非常に流動性の高い資産においても際立っています。
Domは、彼が詳細な取引レベルのデータセットから作業していることを強調しました。「この分析は、アップビットとBinanceから収集したティック取引データを使用しました」と彼は書いており、「8200万件のアップビット取引 + 4億4400万件のBinance取引」を引用しています。しかし、彼はフローの背後にある特定のエンティティを特定することはせず、代わりにこの問題をコミュニティの次の調査ステップとして位置づけました。
彼は、誰が「1年間で毎月3億〜4億を維持できるのか」、そして「6%のディスカウントを気にしないのか」、さらに「特にKRWを必要としているのか、または何らかの壁に囲まれたガーデンにいてアップビットしか使えないのか」と問いかけました。記事執筆時点で、XRPは$1.45で取引されており、トレーダーたちはこのパイプラインが地元の価格設定と流動性を引き続き形作るかどうかを議論しています。
要約すると、Domのアップビット取引分析は、10ヶ月間にわたって33億XRPを動かす大規模なシステマティックな売り手を指摘し、アイデンティティ、動機、そしてXRPのグローバル市場構造における韓国の役割について未解決の疑問を提起しています。
