昨夜から今朝にかけて、ビットコインの価格はここ数週間のローカル最高値に達しました。
実際、昨日の朝から小さな上昇を始め、24時間も経たないうちに一時的に79,000ドルを超えることができました。
しかしこれはまさに一時的な「火の玉」に過ぎず、現在の価格はすでにこの短い上昇の出発点の水準、つまり78,000ドル未満に戻っています。
Summary
週末の問題
週末には、伝統的な証券取引所は休場となります。
そのため、先物やETFのような、伝統的な証券取引所で取引されている暗号資産デリバティブは取引されず、これが価格の動きにしばしば重要な役割を果たします。
このダイナミクスのキーポイントは3つあります。
第一に、ビットコインに関しては、大手投機会社などの機関投資家のクジラは、主に伝統的な証券取引所に上場しているデリバティブを通じて取引を行っているという点です。
第二に、このような比較的落ち着いた局面では、主に機関投資家のクジラが市場を動かしており、リテール（つまり個人投資家）の影響は本当にごくわずかだという点です。実のところ、リテールがビットコイン価格を支えられることは非常にまれであり、価格形成を担うのが機関投資家のクジラではないケースは、ルールというよりむしろ珍しい例外に過ぎません。
第三に、昨日は伝統的な証券取引所が休場である中、おそらくリテールが読み違えをしてしまったという点ですが、これはよく起こることでもあります。
フェイク・ラリー
こうした状況を踏まえると、昨日のミニラリーは「フェイク」（つまり偽物）と定義することができます。
それはリテールだけによって生み出され、支えられたミニラリーであり、伝統的な証券取引所が今夜再開するとすぐに、非常に速いペースで消え去ってしまいました。
ポイントは、現時点ではリテールはビットコインのラリーを支える力がまったくと言っていいほどなく、しかもそれはほとんど常にそうであり、比較的まれな例外を除けば変わらないということです。
金曜日、伝統的な証券取引所の取引終了時点でのBTC の価格は約77,700ドルであり、現時点ではおよそ77,600ドル前後で推移しています。
さらに言えば、昨夜の動きは本当の意味でのラリーですらなく、実際にはほとんど顕微鏡的と言ってよいほどの規模のミニラリーに過ぎず、まったく重要とは言えないものでした。
このような場合には、結論を出す前に、まさに伝統的な証券取引所の再開を待つのが得策です。
8万ドルという蜃気楼
現時点でのキーポイントは、8万ドルという心理的な節目であるように見えます。
実のところ、その水準に向けた上昇の可能性については、すでに数日前から取り沙汰されていますが、どうやら今日のところはまだその時期が熟していないようです。
むしろ、8万ドル到達を目指す新たな試みが始まる前に、7万6,000ドルを割り込む可能性すらあるのではないかという見方も出始めています。
さらに言えば、仮にその水準に到達したとしても、その後再び下回らないと考える根拠は何もありません。
そもそも、ビットコインの価格が最後に8万ドルに達したのは1月末であり、その後6万ドルまで下落してから、いまだに完全には回復しきれていない状況です。
カギとなる一週間
問題は、今日始まったこの一週間がカギとなる可能性があるという点です。
とりわけ水曜日に予定されている、FRB議長ジェローム・パウエルの発言に大きな注目が集まっています。というのも、今回も利上げも利下げも行われないことはすでに織り込み済みであるものの、そこで示される見通しがネガティブなものになるのではないかという懸念があるからです。
このような一週間では、一方で市場参加者は何が起こるかを見極めようと慎重な姿勢を取る一方で、他方ではクジラによる急激なポジション変更があれば、そのせいでボラティリティが高まる可能性もあります。
たとえば現時点で、週末明けに再開したばかりの伝統的な証券取引所におけるビットコインの機関投資家クジラの動きを分析すると、そこから浮かび上がってくるのは明らかな不確実性、そして慎重姿勢のサインです。
何が起こるかを想像するのは非常に難しい状況です。というのも、現時点では、具体的で正確かつ詳細な分析を行うために必要な情報がまだすべて揃っていないからです。より明確で確かな全体像を分析できるようになるには、新たなデータが出てくるのを待つ必要がありますが、その間も市場が静止していることは決してありません。
まさに昨夜起きたのはその典型であり、リテールが少しばかり過度な熱狂に駆られたものの、伝統的な証券取引所が再開すると、それが根拠のない熱狂だったことが明らかになったのです。
