問題となっているSwan Bitcoin と Prime Trust 訴訟は広がりを見せ、2023年に起きた暗号資産カストディの中でも最も深刻な破綻のひとつに再びスポットライトを当てている。PCT Litigation Trust は、Swan Bitcoin として事業を行うElectric Solidus, Inc.を相手取り、デラウェア州連邦破産裁判所に訴訟を提起した。
この事件の中心にあるのは、トラスト側の主張によれば破産申立て前に Prime Trust から流出したとされるデジタル資産と流動性だ。争点となっているのは、およそ 11,994 BTC、2,466 万ドルの現金、約 500 万ドル相当のステーブルコイン、そして 91,144 XRP である。公開されている再構成資料で参照されている現在のビットコイン価格に基づくと、請求額の価値は 9 億 7,000 万ドルを超える。
しかし、問題は単なる数字の話ではない。本当の争点は、これらの資金の真の所有者が誰であったのか、そしてそれらの移転が破産手続きの中で取り戻し可能かどうかを見極めることにある。
Summary
Prime Trust から流出した資金で標的となる Swan Bitcoin
デラウェアで提起されたPrime Trust 訴訟は、PCT Litigation Trust がPrime Trust から移転されたと主張する暗号資産と現金の回収を目指している。これらは破産直前に移されたとされている。
Prime Core Technologies を取り巻く状況に関連するこの訴状は、業界で最もセンシティブな論点のひとつ、すなわち顧客資産、トラストで保管される資産、そして破産手続きにおいて債権者のために利用可能な財産との分離をめぐる対立を描いている。
訴状で挙げられている数字は、市場の注目をすぐに集めたものである。
- 約 11,994 ビットコイン
- 2,466 万ドルの現金
- 約 500 万ドル相当のステーブルコイン
- 91,144 XRP
Swan Bitcoin Prime Trust 破綻のケースは、単一企業だけの問題ではない。暗号資産カストディ事業者が崩壊したとき、顧客資産がどのように扱われるのかという点に疑問を投げかけている。これは、事業者、投資家、そして自社インフラを第三者に依存している企業すべてに関わるテーマだ。
非公開情報の利用疑惑に関する主張
訴状の中でも特にデリケートな部分のひとつが、非公開情報の利用に関する疑惑だ。訴えによれば、Swan は Prime Trust の崩壊前に損失を回避するために行動したとされている。
訴えでは、Swan が 2023 年 5 月 25 日に Prime Trust から全業務を移転するよう求めたと主張している。これは、Prime とネバダ州金融機関局との会合の前日である。トラスト側は、このタイミングは偶然ではなく、他の Prime の顧客が被ったであろう損害を Swan が回避することを可能にしたと主張している。
訴状の文面では、Swan は「壊滅的な損失を回避するために、Prime が破産を申請する直前に、法定通貨と暗号資産を Prime から移転すべきことを知っていた（“knew to transfer fiat and crypto from Prime immediately prior to Prime filing for bankruptcy to avoid catastrophic losses”）」とされている。ただし、これは訴訟の中での主張であり、裁判所によってすでに事実認定されたものではない。
ここもまた、この紛争の重要なポイントである。問題となっているのは資産の移動そのものだけでなく、それが行われたとされる状況だ。もし裁判所が移転のタイミングや、機密情報へのアクセスの有無を重要と判断すれば、この事件は今後の暗号資産カストディおよび破産をめぐる紛争における重要な先例となる可能性がある。
Swan の弁護：資産は顧客のものだった
Swan は訴訟の根本的な前提を争っている。ある代表者に帰属するとされる声明の中で、同社は Prime Trust が顧客の資産を「individually-owned trust accounts（個別所有の信託口座）」で保管していたと主張している。
Swan の立場は明確だ。トラスト会社が顧客のために保有する資産は、一般無担保債権者に提供されるべきではないというものである。同じ弁護ラインの中で、代表者は「トラスト会社が保有する顧客資産は一般無担保債権者のために利用可能なものではなく、その点について裁判所がそう判断すると期待している（“Customer assets held by a trust company are not available to general unsecured creditors, and we expect the courts to say so.”）」と述べている。
Swan Bitcoin 対 Prime Trust 訴訟の核心
ここにSwan Bitcoin 対 Prime Trust 訴訟の法的な核心がある。一方ではトラストが、これらの資金を破産財団の中に戻そうとしている。他方で Swan は、それらは差し押さえ可能な財産ではなく、別個に保管されている顧客資産だと主張している。
実務的には、裁判所は 3 つの側面を評価する必要がある。すなわち、カストディ契約、移転の正確なタイミング、そして資産の実際の所有権である。
Prime Trust の崩壊が生み続ける影響
Prime Trust はすでに 2023 年の時点で注目の的となっていた。ネバダ州の規制当局が、このカストディアンが支払不能状態にあり、顧客からの出金要求に応じられないことを指摘したためだ。そこから管財手続き（receivership）と Chapter 11 申請へと進み、長期にわたる訴訟の連鎖が始まった。
今回の新たな訴訟は、Prime Trust の破綻と顧客をめぐる問題が、初期の崩壊のニュースをはるかに超えて、いまだに未解決であることを示している。裁判所で新たな行動が起こるたびに、同じ問題が再浮上する。すなわち、カストディ構造が崩れたとき、顧客資産はどのように分類され、どのように保護されるのかという点である。
市場にとって、これは些細な争いではない。このような事例は、暗号資産カストディへの信頼、事業者がインフラパートナーを選ぶ際の判断、そしてカストディ変更やユーザーリスクに対する認識に影響を与える。約 12,000 BTCが関わっているとなれば、問題は技術的な範疇を超え、システミックなものとなる。
なぜデラウェアの事件は Swan を超えて影響しうるのか
デラウェアの破産裁判所は今、Swan と Prime Trust の関係を超えた訴訟に直面している。もし特定の資産が真にトラストで分別管理されていたことが明らかになれば、その判断は、顧客資金と破産財団との間に明確な分離を設けるべきだと主張する側の立場を強化する可能性がある。
逆にトラスト側の主張が認められれば、業界に対するメッセージも同様に強烈なものとなるだろう。すなわち、暗号資産関連の破産においては、契約構造と移転のタイミングが、保護されるか強制的に回収されるかを分ける決定的な要因になりうるということだ。
こうした理由からも、Swan Bitcoin 対 Prime Trust 訴訟は注視されている。BTC の移転、現金、その他トークンをめぐる争いの背後には、業界全体に関わる問いがある。すなわち、仲介業者が崩壊した瞬間、その仲介業者にカストディされている資産を本当にコントロールしているのは誰なのか、という問いである。
