Summary
スイス：暗号資産インフラの卓越性
スイスは暗号資産分野において、世界で最も高い絶対的なキャパシティを持つ国としての地位を再確認し、84点中75点というスコアを獲得するとともに、「支出」ピラーでは満点を達成しています。この結果は、アクセスのしやすさと規制面でのイノベーションが独自に組み合わさったものであり、スイス連邦をグローバルな暗号資産の舞台で際立たせています。
ユニバーサルかつ統合された決済システム
スイスは、アクセス（16点中16点）と支出（20点中20点）の両方で満点を達成した唯一の国です。特徴的な要素として、暗号資産と法定通貨の間をつなぐユニバーサルなブリッジが、請求書の国家標準に統合されている点が挙げられます。Bitcoin Suisse Pay により、QRコード付きのあらゆるスイスの請求書は、ビットコイン、イーサリアム、あるいはステーブルコインで支払うことができ、6つすべてのカテゴリの請求書をカバーしています。この類を見ないソリューションにより、スイスは日常決済における暗号資産採用のリファレンスモデルとなっています。
ルガーノ：ビットコインの都市ラボ
ルガーノ市は、暗号資産が日常生活にどのように統合され得るかを示す具体的な例です。ここでは、Plan B パートナーシップのおかげで、360〜400の加盟店がバーから市の公共サービスに至るまで暗号資産での支払いを受け付けています。マクドナルド、税金、さらには駐車料金までビットコインで支払うことが可能です。住民の3分の1以上がデジタルウォレット MyLugano を利用しています。2025年からは、スーパーマーケットチェーン SPAR も全国レベルでビットコインの直接受け入れを開始しました。さらに、スイスには129台の暗号資産ATMがあり、都市人口100万人あたり156台に相当し、これは欧州平均を大きく上回る数字です。
高度なインフラと最小限の必要性
インフラが卓越しているにもかかわらず、スイスにおける暗号資産の実際の必要性は世界で最も低い水準にあります。スイスの Crypto-Necessity Index はわずか0.01で、取り得る最小値です。2023〜2025年の平均インフレ率は1.1%に過ぎず、銀行口座を持たない成人はわずか2%、送金はGDPの0.4%にとどまり、資本規制も制裁リスクも存在しません。必要性の乗数（0.52）を適用すると、スイスは絶対的な1位から世界ランキング29位へと順位を下げ、キャパシティが必ずしも必要性と一致しないことを示しています。
将来の展望と主要データ
スイスはこの分野の自由化を続けています。2025年には、FINMA が SIX Digital Exchange に対し、初のDLT取引プラットフォームのライセンスを付与し、カストディおよび決済の側面を明確にするデジタル資産に関するサーキュラーを公表しました。2026年からは、CARF標準に基づく暗号資産データの自動交換が施行されます。キャパシティスコアは依然として非常に高く（0.893）、必要性で調整したスコアは0.461であり、分析対象79カ国中29位というポジションを裏付けています。
イタリア：ビットコインバレーと銀行イノベーションの狭間で
また、イタリアも欧州の文脈で際立っており、キャパシティ面で84点中68点を獲得し、「支出」ピラーでは満点（20点中20点）に到達しています。同国は暗号資産ATMの広範な普及と、革新的な商業クラスターの存在によって特徴づけられます。
ビットコインバレーとATMの普及
イタリアにおけるビットコイン採用の中心地は、トレンティーノ州ロヴェレートのビットコインバレーであり、多くの加盟店がビットコインで支払う顧客に対して10〜22%の割引を提供しています。この現実に加え、ブレシアやボルツァーノにも他のハブが存在します。イタリアは欧州で最も高い暗号資産ATM密度を誇り、216台（都市人口100万人あたり43台）のATMがあります。イタリア人のおよそ18%が暗号資産を保有しており、国民の関心が高まりつつあることを示しています。
伝統的銀行の参入
新たな要素として、伝統的銀行の暗号資産分野への参入が挙げられます。インテーザ・サンパオロは2025年1月に100万ユーロ規模の自己勘定ビットコイントランザクションを実行し、年末時点で約1億ドル相当の暗号資産を保有していました。ウニクレディトは元本保証型のビットコイン連動証券をローンチし、ステーブルコインのコンソーシアムにも参加しました。しかし、小売向け銀行商品が存在しないため、オンランプにおける摩擦はレベル3のままです。
高度な市場だが、構造的必要性は低い
堅固な銀行ネットワークと成熟した市場が存在するにもかかわらず、イタリアにおける暗号資産の構造的必要性は限定的なままです。イタリアの Crypto-Necessity Index は0.04であり、平均インフレ率は2.7%、銀行口座を持たない成人は14%、送金はGDPの0.5%で、資本規制や制裁はありません。必要性の乗数（0.56）により、イタリアは世界ランキングで7位から31位へと順位を下げ、採用が実際のニーズというよりイノベーションによって牽引されていることを裏付けています。
規制の進化と注目すべきデータ
イタリアの規制枠組みは大きく変化しつつあります。立法法令129/2024および法律95/2025により、暗号資産に関する欧州規則 MiCA のための国内フレームワークが構築され、CONSOB が監督機関となり、OAM VASP 登録簿は2026年に閉鎖される予定です。2026年からは暗号資産キャピタルゲイン課税が26%から33%へ引き上げられ、より厳格なアプローチのシグナルとなっています。キャパシティスコアは0.810で、必要性調整後のスコアは0.457となり、イタリアは79カ国中31位に位置づけられます。
結論：緊急性なきイノベーション
スイスとイタリアは、欧州における暗号資産採用の2つの優れたモデルを体現していますが、いずれの場合も、これらの技術に対する実際の必要性は限定的なままです。スイスは、実質的には必要としていない人口のために、地球上で最高のインフラを構築しました。一方イタリアは、活気ある暗号資産ハブと伝統的銀行の参入によって際立っていますが、需要は切迫した経済的ニーズというより、好奇心とイノベーションによって牽引されています。結局のところ、この2カ国は、技術的キャパシティが必ずしも社会的必要性に直結しないことを示し、欧州における暗号資産の未来に向けて貴重な示唆を提供しています。
アメリア・トマシッキオ
The Cryptonomist 編集長兼共同創業者
Twitter: @ametomasicchio
Linkedin でフォローしてください！
