たった1本のレポートがすべてのきっかけとなった。2026年7月28日、中国が国産の深紫外線（DUV）露光装置の量産を開始したというニュースが伝わると、韓国の株式市場は近年まれに見る1日での急落に見舞われた。韓国株式市場の暴落により、時価総額で数十億ドルが吹き飛び、取引時間中に何度も売買停止が発動され、取引終了前からコスピ市場は混乱状態に陥った。
Summary
主なポイント
- 韓国のコスピ指数は2026年7月28日に10.8%安の6,023.66で引け、4月以来の安値水準となった。下落スピードの速さから、取引は複数回にわたり一時停止された。
- サムスン電子は13.4%下落し、SKハイニックスは14.7%下落。SKハイニックスの米国上場株は143ドルで引け、IPO価格149ドルを下回った。
- テック系メディア「The Information」が報じた、中国によるDUV露光装置の量産開始が、世界半導体業界での競争激化懸念を高め、売りを誘発した。
- 中国のメモリーメーカーCXMTは上海市場の上場初日に466%高となったが、翌営業日には4%下落した。
- Nvidia、AMD、マイクロン・テクノロジーなど米国の半導体株も下落し、AI関連銘柄での利益確定売りが広範な下押し圧力に拍車をかけた。
韓国コスピ指数が急落、半導体株暴落で大幅安
コスピ指数が10.8%下落して6,023.66となった動きは、ここ数年で最大級の1日変動の一つに数えられる。下落はあまりに急激で、サーキットブレーカーが発動され、取引時間中に何度も売買が一時停止された。これは、市場があまりに速く動きすぎて秩序ある取引が機能しなくなった際に、パニック売りを抑えるために設けられた仕組みだ。
韓国の2大旗艦半導体メーカーへの打撃は深刻だった。サムスン電子株は13.4%安、SKハイニックスは14.7%安となった。売りは他のAI関連銘柄にも波及し、サムスンSDIは11.37%安、LGイノテックは16.29%安、ソウル半導体は8.78%安となったとCNBCは伝えている。
SKハイニックスのウォール街デビューが暗転
SKハイニックスにとって、これ以上ないほどタイミングが悪かった。同社はつい最近ウォール街に上場し、IPO価格を1株149ドルに設定したばかりだった。ところが月曜日の取引終了時点で、米国で取引される同社株はすでに143ドルまで下落し、上場直後にもかかわらず公開価格を割り込んだ。SKハイニックス株の激しい値動きは、AI投資サイクルをめぐる不透明感を浮き彫りにしていると、アケイディアン・アセット・マネジメントのシニア・バイス・プレジデント、オーウェン・ラモント氏は指摘する。「現在、我々は信じられないほどの不確実性に直面している」と同氏はCNBCに語った。「このAIのプロセスが我々の経済にどのような影響を与えるのか、誰にも見当がつかない。」
ラモント氏は、構造的な増幅要因としてレバレッジ型上場投資商品（ETP）にも言及した。「韓国だけでなく、香港や米国におけるレバレッジ型ETFのエコシステム全体が、ボラティリティを高め、市場変動を増幅している可能性がある」と同氏は述べた。このダイナミクスが、基礎となるニュースの内容に比べて値動きが過度に大きく見えた理由の一端を説明している。
中国の半導体製造加速懸念が市場の売りを誘発
直接のきっかけとなったのは、テック系メディア「The Information」の報道だった。同報道によると、中国は国産の深紫外線（DUV）露光装置の量産を開始したという。これはシリコンウエハー上に回路パターンを焼き付けるための装置であり、長年にわたりオランダのASMLが市場を支配してきた。ASMLの株価は月曜日に8%以上下落した。中国製の国産代替品が登場する可能性は、投資家にとって不都合な疑問を投げかけた。「中国が技術格差を埋めるまでの道のりは、これまで想定されていたよりもはるかに短いのではないか？」という点だ。
スタンダードチャータード銀行で株式のチーフ・インベストメント・オフィサーを務めるスンディープ・ガントリ氏は、この売りがセンチメントの実質的な悪化を反映していると認めている。これは、中国のメモリーや露光装置分野での野心を強調する報道に結びついているという。一方で同氏は、長期的な構図は本質的には変わっていないと主張する。「市場機会は依然として十分に大きく、複数のプレーヤーが利益を享受し共存できる余地がある」と述べた。また、2027年にメモリー価格がピークを迎えるとの証券会社レポートが出回っていることも指摘し、半導体銘柄を保有する投資家にとって短期的な懸念材料が一つ増えたと付け加えた。
上海市場でのCXMTの劇的なIPOパフォーマンス
不安をさらに増幅させたのが、中国のメモリー半導体メーカーCXMTの上海市場デビューだった。同社株は上場初日に466%急騰し、IPOで少なくとも86億ドルを調達した。この熱狂は長くは続かず、CXMT株は翌営業日に4%下落した。しかし、IPOの規模と市場の反応は、中国の半導体分野に対する国内投資家の自信を如実に示すシグナルとなった。
DUV量産のニュースとCXMTの大型IPOが重なったことで、市場が十分に織り込めていなかった一つの絵姿が浮かび上がった。すなわち、中国の半導体産業は、コンセンサスが想定していた以上のスピードで前進し、より多くの資本を呼び込んでいるのではないか、という見方だ。その絵姿が、すべての含意において正確かどうかは別問題だ。しかし、トレーディングフロアでは、分析が追いつく前に「認識」が価格を動かす。
AI・半導体セクターのボラティリティの中での地域・世界市場の反応
売りはソウルをはるかに超えて広がった。東京の日経平均株価は4%安の62,364.92となり、東京エレクトロンは10.96%安、アドバンテストは10%以上下落、コンピューターメモリー大手のキオクシアは18%以上急落した。AI投資の代表格であるArmへの出資を通じてAI関連の投資先として見なされているソフトバンクグループも4.43%下落した。台湾の加権指数（Taiex）は4.7%安となり、TSMC株は約3%安で引けた。中国本土のハイテク株比率が高い創業板300指数は6.49%下落し、ハンセン中国半導体チップ指数は7.02%下落した。
唯一の例外は香港のハンセン指数で、地域全体の下落トレンドに逆行し、0.3%の小幅高となった。上海総合指数は1.2%安と、比較的落ち着いた下げにとどまった。
米国半導体株とAIバリュエーションへの懸念
ウォール街は、ソウルの急落が起きる前からすでに厳しい月曜日のセッションを経験していた。Nvidiaは5%安、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は5.2%安、マイクロン・テクノロジーは2.3%安となった。VanEck Semiconductor ETFは2%以上下落し、前セッションからの損失を拡大した。S&P500はほぼ横ばいで引け、ダウ工業株30種平均は0.5%高、ナスダック総合指数は0.2%安となった。
アジアのテック株と米国のAI関連取引との相互連関は、これまでになく鮮明になっている。サムスン電子とSKハイニックスは、AIサーバー向け高帯域幅メモリー（HBM）の世界最大級のサプライヤーであり、そのバリュエーションは米国ハイパースケーラーの設備投資期待と直結している。AI投資サイクルが減速するかもしれない、あるいは新たな競合が現在のサプライチェーンを脅かすかもしれないというわずかな兆しも、両市場にほぼ同時に波紋を広げる。
AI関連銘柄での利益確定売りが下落に拍車
中国発のニュース以外にも、トレーダーたちは、今回の売りの一部はより機械的な要因、すなわちAI関連銘柄の長期的な上昇相場を受けた利益確定売りを反映していると指摘する。AIブームが現在のバリュエーションを正当化できるのかどうかについての懸念は数カ月前から高まっており、中国のDUV報道は、投資家がすでに抱えていた疑念を行動に移すきっかけとなった。
原油価格も、この日のマクロ環境を示す一つのデータポイントとなった。ブレント原油は1バレル84.07ドルまで下落し、米国の指標原油も80.99ドルまで下落した。いずれも2%以上の下げであり、米国とイランの緊張緩和の兆しが背景にある。原油安は通常であれば株式市場を支える要因となるが、この日に限っては、半導体セクターの大暴落の前ではほとんど意識されなかった。
モーニングスターの株式アナリスト、ジンジエ・ユー氏は、今回の反応を「大部分は短絡的な反応であり、行き過ぎだ」と評し、世界の半導体リーダーの支配的地位が本質的に脅かされる可能性は低いと主張した。スタンダードチャータードのガントリ氏も同様の見解を示し、「現在のバリュエーション水準では、リスクとリターンのバランスは改善している」と述べた。しかし、1日で13%や15%の損失を抱えた投資家にとって、「ファンダメンタルズは健全なままだ」という分析的な議論は慰めにはなりにくい。より大きな未解決の問題は、市場が想定している2027年のメモリー価格ピークが、実際にはもっと早く訪れるのではないかという点だ。
FAQ
2026年7月28日に韓国のコスピ指数が急落したきっかけは何ですか？
テック系メディア「The Information」が、中国が国産の深紫外線露光装置の量産を開始したと報じたことがきっかけとなりました。これにより、半導体分野での中国の競争加速への懸念が高まりました。さらに、より広範なAI関連銘柄の売りが追加的な下押し要因となりました。
サムスン電子やSKハイニックスなど、主要な韓国半導体メーカーは今回の売りでどう動きましたか？
サムスン電子株は13.4%下落し、SKハイニックスは14.7%下落しました。SKハイニックスは、ウォール街上場直後の米国株が143ドルで取引され、IPO価格149ドルを下回る水準となりました。
他のアジア市場や米国の半導体株は、この売りにどう反応しましたか？
アジアの主要市場も大きく下落しました。東京の日経平均は4%安、台湾の加権指数（Taiex）は4.7%安、上海総合指数は1.2%安となりました。香港のハンセン指数は0.3%高と、まれな例外でした。米国では、Nvidiaが5%安、AMDが5.2%安、マイクロン・テクノロジーが2.3%安となりました。
今回の市場の売りにおいて、利益確定売りはどのような役割を果たしましたか？
トレーダーによれば、今回の売りの一部は、AI関連銘柄の長期的な上昇相場を受けた利益確定売りを反映しています。AI関連のバリュエーションが持続可能かどうかについての懸念は数カ月前から高まっており、中国のDUV報道が、投資家が利益を確定させるきっかけとなりました。
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本記事は人工知能の支援を受けて作成され、編集部による確認を経ています。
