株価が2か月足らずで半値になると、ほとんどの投資家は出口へ向かう。しかしキャシー・ウッドは逆を行う。月曜日にSpaceX株の下落が一段と進み、株価はさらに1.4%下落して113.50ドルとなり、現在はIPO価格の135ドルを下回って取引されているが、ウッド率いるARKインベストメント・マネジメントは積極的に買い増しに動いた。
Summary
重要ポイント
- ARKインベストメント・マネジメントは、株価がIPO価格を下回る中で、4つのETFを通じて1億4,100万ドル相当の124,543株のSpaceX株を購入した。
- SpaceX株は6月の高値225.64ドルから113.50ドルまで下落し、時価総額で1.2兆ドル超が消失した。
- SpaceXは8月4日に初の公開決算を発表し、その2日後には最大9億1,150万株が市場に放出され得るロックアップ解除の可能性がある。
- レイモンド・ジェームズは、現在水準から600%以上の上昇余地を示唆する目標株価800ドルとともに、強気買い（Strong Buy）評価を維持している。
- 13回目のスターシップ飛行は主要目標を達成したものの、スーパー・ヘビー・ブースターが着陸燃焼に失敗し、再使用性に関する継続的な課題が浮き彫りになった。
SpaceX株価の下落と市場への影響
数字は衝撃的だ。SpaceXは1株135ドルで上場し、一時は225ドルを超えるまで急騰したが、その後急落した。6月の高値225.64ドルから現在の113.50ドルまでの下落で、時価総額は1.2兆ドル超が吹き飛んだ。これは当時のテスラの時価総額ほぼ全体に相当する規模だ。
このスピードでのこれほどのドローダウンは、経験豊富な投資家でさえ動揺させる。株価は直近16営業日のうち13日で下落している。個人投資家の弱気センチメントは高まりつつあり、8月に控える2つの重要イベントに向けたプレッシャーは明らかだ。
この状況を特に異例なものにしているのは、売りが起きている背景が事業運営の失敗ではなく、技術的成果が続いている最中であるという点だ。企業のファンダメンタルズが崩壊したわけではなく、市場の忍耐が尽きつつあるのである。
キャシー・ウッドのARKインベストメント・マネジメントは押し目買い
ウッドは、この売りを警告ではなく参入機会と捉えた。ARKの動きは、市場が世代を代表する資産を誤って評価しているという意図的な賭けを意味する。
ARKの購入内容の詳細
月曜日、ARKは約1,410万ドル相当の124,543株のSpaceX株を購入し、そのポジションをARKイノベーションETF、ARK自律技術＆ロボティクスETF、ARK次世代インターネットETF、ARK宇宙探査＆防衛イノベーションETFの4つのファンドに分散させた。モトリーフールによると、複数日にわたる買いを合計すると、ARKによるSpaceX株の購入額は最近2,130万ドルに達したという。
SpaceXはARKイノベーションETFの投資資産の約4.5%を占めており、同ファンドの中でも比較的比重の大きい保有銘柄となっている。
ARKポートフォリオの動きの背景
SpaceX株の購入は単独で行われたわけではない。ARKはまた、2つのETFを通じて約860万ドル相当の27,864株のテスラ株も購入し、確信度の高い成長銘柄2つへの投資を同時に強化した。こうした活動の一部を資金面で支えるために、ARKはディア＆カンパニーの株式9,407株（590万ドル相当）を売却し、10X Genomicsの株式72,497株（約340万ドル相当）を手放した。
このポートフォリオのローテーションが物語るのは、ウッドが、より伝統的または投機的なポジションを削りつつ、自身が変革的な長期機会と見なす銘柄に集中しているということだ。それが賢明だったと証明されるかどうかは、今後2週間の展開に大きく左右される。
ウッドは自身の確信について公然と語ってきた。最新のスターシップ試験飛行の後、彼女はXにこう投稿した。「強気相場はこのような形では終わらない。皆が『空が限界だ』と信じたときに終わる。」その含意は明確だ——彼女は現在の悲観論を欠点ではなく特徴と見なしている。
SpaceXのスターシップ計画における進展と課題
13回目のスターシップ試験飛行は、結果としては一長一短ながら概ね前向きな内容となった。SpaceXは運用段階のスターリンクV3衛星の展開に成功し、宇宙空間でラプターエンジンの再点火を行い、飛行中を通じてテレメトリーデータを維持しながら完全な形での着水を達成した。これらはいずれも真に意味のあるマイルストーンである。
弱点となったのはスーパー・ヘビー・ブースターで、着陸燃焼を成功裏に完了できなかった。これは、プログラムの長期的な経済性を支える完全再使用性の目標にとっての後退である。強気買い評価を維持しているレイモンド・ジェームズは、今回の飛行全体を完全再使用性に向けた漸進的な一歩と位置づけ、ブースターの失敗は長期的な投資仮説を変えるものではないが、依然として意味のある工学的ハードルが残っていることを示しているとした。
ウッドはこの着水を潜在的に「ゲームチェンジャー」になり得ると表現し、スターシップの進展が、彼女がSpaceXの中核的価値ドライバーと見なす商業およびAIインフラ機会を直接的に支えていると強調した。IPOの引受人でもあったモルガン・スタンレーは、SpaceXの売上高が2025年の187億ドルから2030年には3,190億ドルへと成長し、そのほぼすべてがAI部門によって牽引される可能性があると予測している。
今後のSpaceXイベントと市場への含意
今後10日間は、SpaceXの短い公開市場の歴史の中で、おそらく最も重要な期間となる。2つの連続したイベントが、現在の株価が下値の目安なのか、それともさらなる下落の出発点なのかを試すことになる。
8月4日の初の公開決算
SpaceXは8月4日に上場企業として初の決算を発表する。同社は依然として赤字であり、これほどのレベルの公開の場で財務情報を開示したことはこれまで一度もないため、この決算は期待値の形成に大きな影響を与えるだろう。現在、約30人のアナリストが同社株をカバーしており、モトリーフールによれば、12か月先の目標株価の中央値は243.81ドルと、現在値を約111%上回っている。ただしレンジは極端で、あるアナリストは800ドルの目標を掲げる一方、別のアナリストは115ドルの目標とともに売り推奨を出している。
IPOロックアップ解除と株式供給
決算発表の2日後、8月6日には、IPO後のロックアップ解除の第1弾として、最大9億1,150万株のロックアップ対象SpaceX株が売却可能になる見込みだ。これはフロート（流通株式数）の大幅な増加となり得る。イーロン・マスクおよび一部のインサイダーは、より長期の制限の対象であり続けるものの、市場に流入し得る株式の絶対量が大きいため、供給過剰の懸念が生じる——これは、決算へのネガティブな反応を増幅させたり、ポジティブなモメンタムを抑え込んだりする可能性がある。
このイベントの組み合わせは、狭くともボラティリティの高い時間枠を生み出す。決算が予想を上回るサプライズとなる可能性もあれば、ロックアップ解除後の売りが懸念されたほど多くない可能性もある。あるいは、両方のイベントが既に脆弱な株に対するプレッシャーを一層強める方向に作用する可能性もある。
投資家センチメントと市場アナリストの見解
レイモンド・ジェームズの評価と目標株価
レイモンド・ジェームズは、最も強気な公表済み目標を維持しており、SpaceXを強気買い（Strong Buy）と評価し、目標株価を800ドルとしている。これは現在水準から600%以上の上昇余地を意味する。同社は、ブースターの失敗があったにもかかわらず、13回目のスターシップ飛行を再使用性の投資仮説にとって方向性としてはポジティブなものと位置づけた。
長期投資家と対照的な見方
長期投資家ロン・バロンは、確信度のスペクトルの最も遠い側に位置している。彼の運用会社は、総運用資産700億ドルのうち、6月時点で250億ドルをSpaceXに投じていた。バロン・キャピタルは2017年以降27件の取引を通じて20億ドルを投資し、その後IPOでさらに10億ドルを追加した。バロン自身は、今後10〜15年でSpaceXの企業価値が20兆〜40兆ドルに達し得ると見積もっており、これは極めて高い成長前提を要する主張だが、SpaceXが掲げるアドレス可能市場の広さを反映している。同社自身のIPO目論見書では、総成長機会を28.5兆ドルとし、その90%以上がAIインフラに紐づいているとされている。
全員が同じようにコミットしているわけではない。ガーバー・カワサキのロス・ガーバーは、自社はIPOへの参加を完全に見送ったと述べつつも、この売りが最終的には「来年のどこかでSpaceXを割安銘柄にする」可能性を認めている。これは、懐疑的な立場の投資家でさえ価格動向を注意深く見守っていることを示す、より慎重な表現だ。
ARKの積極的な買いとガーバーの様子見姿勢とのギャップは、現在のSpaceXを取り巻く中心的な緊張関係を浮き彫りにしている。技術は前進している。商業的な機会は巨大だ。しかし、デビュー決算の数日後にインサイダー株の大量放出が起こり得る状況では、株価の短期的な進路は、強気派と弱気派のどちらも完全にはコントロールできない2つのイベントのただ中を通らざるを得ない。
FAQ
株価が下落しているにもかかわらず、ARKインベストメントはなぜSpaceX株を購入しているのですか？
ARKは現在の株価下落を買いの好機と見ており、SpaceXの長期的な潜在力と進行中のスターシップ開発に対するキャシー・ウッドの自信に支えられている。ウッドは、この売りをファンダメンタルズの悪化ではなく、強気相場における典型的な調整局面として公に位置づけている。
今後、SpaceXの株価パフォーマンスに影響を与え得るイベントは何ですか？
SpaceXは8月4日に初の公開決算を発表し、8月6日のロックアップ解除後には最大9億1,150万株のロックアップ対象株が売却可能になる。いずれのイベントも、株価を大きく上下どちらかの方向に動かす潜在力を持っている。
最近のSpaceXのスターシップ試験飛行の結果はどうでしたか？
13回目のスターシップ飛行は、スターリンクV3衛星の展開、宇宙空間でのラプターエンジン再点火、完全な形での着水達成など、主要な目標の大半を達成した。一方で、スーパー・ヘビー・ブースターは着陸燃焼を成功裏に完了できず、完全な再使用性の実現はなお進行中の課題として残っている。
アナリストはSpaceX株の価格ポテンシャルをどのように見ていますか？
レイモンド・ジェームズはSpaceXを強気買い（Strong Buy）と評価し、目標株価を800ドルとしており、これは現在水準から600%以上の上昇余地を示唆する。より広いウォール街のコンセンサスでは、約30人のアナリストによる12か月先の目標株価の中央値は243.81ドルと、現在値を約111%上回っているが、個々の予想は115ドルから800ドルまで幅広い。
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本記事は人工知能の支援を受けて作成され、編集部による確認を経ています。
