数日前、ビットコインのマイニング難易度が再び下がりました。
先週までは127.16 Tでしたが、現在は126.23 Tです。
この下落はごくわずか（わずか-0.73%）ですが、7月半ば少し前にもすでに下がっていたことを忘れてはなりません。
むしろ、2025年11月の最高値（155.97 T）の後は、事実上下がり続けているだけです。
実のところ、ビットコインのマイニング難易度の低下は2月末には止まったように見えていました。その時には、わずか2週間で125.86 Tから144.40 Tまで急上昇したのですが、3月末以降、再び下落が始まりました。
実際、2026年の最安値は6月半ばを少し過ぎた頃に記録され、その時には125 Tをも下回りました。しかし、6月末の一見した反発は一時的なものに過ぎないことが判明しました。
Summary
AIの役割
このような動きに対してAIはどのような役割を果たしているのでしょうか？
技術的にはAIは重要な役割を果たしていますが、実際には主要なドライバーではありません。
重要なポイントは、多くのビットコインマイナーが、BTCのマイニングのために使っていた莫大な計算能力の使用をやめ、それを人工知能向けのデータセンターに振り向けているということです。BTCのマイニングではなく、ということです。
その理由は単純で、現時点ではビットコインのマイニングに計算能力を投じるよりも、AIに投じた方がより多くの利益を得られるからです。
ただし、現在の難易度水準は13か月前とほぼ同じであり、例えば2024年11月の101 Tと比べると大幅に高いことは明記しておく必要があります。
また、難易度は一般的に非常にゆっくりとしか動かない一方で、例えばビットコイン価格ははるかに速く動くことも指摘しておかなければなりません。
BTC価格の役割
実際のところ、根本的なダイナミクスはビットコインの価格変動によるものです。
現在の価格水準では、ビットコインマイニングの平均的な収益性は、1 TH/s（テラハッシュ毎秒）あたり1日約0.032ドルと推定されています。
例えば、世界最大のビットコインマイニングファーム（テキサス州のHut 8 Vega）は、約15 EH/s（エクサハッシュ毎秒）のハッシュレートを有していると推定されています。1エクサハッシュは100万テラハッシュに相当するため、このファームは1日にBTCで50万ドル未満しか売上を上げられていないと推定できます。
このマイニングファームは15,000 m²の規模で、定格容量は205 MWに達し、そのコストは莫大です。1日あたり約50万ドルの売上では、常にすべてのコストを賄うのに苦労する可能性があり、そのため、この膨大な計算能力をより収益性の高い他の活動に振り向けたいと考えるかもしれません。
ビットコインマイナーはマイニング活動から常にBTCのみを受け取ること、そしてBTCの購買力はビットコインの市場価格の変動に応じて常に変化することを忘れてはなりません。
ビットコイン1枚が12万ドル以上の価値を持っていた時期には、マイナーの収益は現在のほぼ2倍でした。BTC建ての受取額はほとんど同じであったにもかかわらずです。一方で、各ブロックをマイニングするごとに、承認ハッシュを見つけたマイナーへの報酬は常に3.125 BTCだけであることは事実ですが、その3.125 BTCの市場での実質的な価値は、ビットコイン価格の変動に応じて変わります。
さらに現在、マイナーが受け取る手数料（これも常にBTC建て）は少なく、ここ数か月でBTC建ての収益はむしろ減少しています。
ビットコインへの問題はあるのか？
こうしたことはビットコインに問題を引き起こす可能性があるのでしょうか？
実のところ、そうではありません。
というのも、ハッシュレートは依然として非常に高く、（ハッシュレートが低下した場合にのみ起こり得る）セキュリティ上の問題を引き起こすことはないからです。
7日移動平均の推定値を基準にすると、現在の総ハッシュレートは約900 EH/sであり、これは3年前の2倍以上に相当します。
最高値は2025年10月末に記録され、その時には1,100 EH/sをも上回りましたが、それ以降24%下落しています。
現在のハッシュレート水準は1年前とほぼ同じであることを考えれば、今のところリスクは存在しないと言えるでしょう。
理論的には、もしこの下落トレンドが長期間続くようであれば、いずれセキュリティ上のリスクが生じる可能性もありますが、それはこのトレンドが数年単位で続いた場合に限られます。
ハッシュレートの推移は、数週間から数か月の遅れを伴いつつもBTC価格の推移に追随するため、将来的にビットコインの市場価格が反発する局面が訪れれば、ハッシュレートも再び上昇に転じるでしょう。
現在進行中のベアマーケットの間に失われたのは、最高値1,100 EH/sのうちわずか200 EH/s強に過ぎません。おそらく、BTC価格が10万ドルを再び上回るだけで、そのすべてを取り戻し、さらにはハッシュレートの新たな史上最高値を記録することも可能でしょう。というのも、ハッシュレートはビットコイン価格だけでなく、マイニングマシンの効率向上によっても上昇するからです。この効率向上は非常にゆっくりではあるものの、継続的かつほぼ不可避的に進んでいます。
ビットコイン価格への影響
AIがビットコインマイニングから計算能力を奪っていることは、ほぼ間違いありません。
また、この小規模なマイナーのビットコイン離れの背景には、ベアマーケットによる価格下落があることも確かです。
しかし、両者の関係は実際にはそこで終わります。
というのも、現在ではマイニングがBTC価格に与える影響はもはや大きくないことを忘れてはならないからです。むしろ逆に、ビットコイン価格の動向がハッシュレートや難易度の推移に大きな影響を与えていると言う方が正しいでしょう。
現在、BTC全体の取引量は1日あたり約290億ドルである一方、マイナーが受け取るBTCは約450 BTC、つまり約2,800万ドルに過ぎません。したがって、マイナーがビットコイン市場に与える影響は、総取引量の約千分の一程度と見積もることができます。
以上のことから、現在進行しているハッシュレートの低下、難易度の減少、そしてAIへの流出といったダイナミクスは、ビットコイン価格にほとんど影響を与えていないことが改めて確認できます。
