最新のRWA.xyzのデータによると、過去1か月でトークン化株式の成長が急加速しており、保有者数は2倍以上に増加し、月間取引活動は数百億ドル規模にまで拡大している。こうした急増は、ブロックチェーン上で発行される伝統的株式のバージョンが、ニッチな実験段階から、暗号資産市場における急成長セグメントへと移行しつつあることを示す、これまでで最も明確な兆候の一つだ。一方で、この分野の最大手プレーヤーの一部は実行面でつまずいている。
Summary
主なポイント
- RWA.xyzによると、トークン化株式の保有者数は過去1か月で2倍以上となり、131万人に達した。
- 月間送金（トランスファー）ボリュームはほぼ180%増の231.3億ドルに跳ね上がり、アクティブアドレス数も34.62%増の約57万2,000件となった。
- 市場ではOndoが約8億7,200万ドルの分配価値でリードしており、KrakenのxStocks（5億5,780万ドル）とBinanceのbStocks（5億2,180万ドル）がそれに続いている。
- crypto.newsが追跡する別のToken Terminalデータによると、BinanceのbStocksはローンチから2か月足らずでxStocksを完全に追い抜いた。
- xStocksが十分な原資産株式を確保できなかったことを受け、Binance、Bybit、Bitget Walletはトークン化SpaceX IPOキャンペーンを中止し、投資家に返金を行った。
トークン化株式保有者と取引ボリュームの急速な成長
トークン化株式は、これまでじわじわと広がる暗号資産プロダクトだったが、今では市場で最も急拡大しているカテゴリーの一つとなっており、その数字がそれを裏付けている。保有者数、取引ボリューム、アクティブアドレスはいずれも、わずか1か月の間に大きく跳ね上がった。
保有者数とボリューム増加に関する主要統計
RWA.xyzによると、過去1か月でトークン化株式の保有者数は2倍以上に増加し、131万人に達した。同期間における月間送金ボリュームは約180%急増し231.3億ドルとなり、月間アクティブアドレス数も34.62%増の約57万2,000件に達した。市場全体でのトークン化株式の総分配価値も5.9%増加し、23.8億ドルとなっている。
これらの数字が重要なのは、単なる投機的な価格変動以上のものを捉えているからだ。ボリュームの増加と並行してアクティブアドレスが増えていることは、既存保有者同士の取引が活発化しているだけでなく、新たな参加者が市場に参入していることを示唆している。
主要プラットフォームとその分配価値
RWA.xyzによると、現在トークン化株式市場をリードしているのはOndoで、分配価値は約8億7,200万ドル。これにKrakenのxStocksが5億5,780万ドル、BinanceのbStocksが5億2,180万ドルで続いている。最後の数字はそれ自体が注目に値する。bStocksは6月にローンチされたばかりだが、RWA.xyzがスナップショットを取得した時点で、すでにxStocksとの差を約3,600万ドルにまで縮めていた。
総分配価値で上位に入る個別のトークン化資産としては、Securitize（1億4,520万ドル）、Strategy PP Variable xStock（1億3,560万ドル）、Ondoのトークン化Circle株式（9,970万ドル）などが挙げられる。
BinanceとKrakenの差は長くは続かなかった。crypto.newsが報じたToken Terminalの別データによると、その後bStocksはxStocksを完全に追い抜き、bStocksが6億1,060万ドル、xStocksが6億120万ドルとなる一方で、Ondo Financeは同データセットにおいて依然トップの座を維持している。Token Terminalの数字はRWA.xyzとはやや異なる市場範囲を追跡しており、そのより広義のトークン化株式カテゴリーは、1年前の約8,000万ドルから約27億ドルへと拡大し、12か月で30倍以上の増加となっている。Binance共同創業者のChangpeng Zhaoは、bStocksの急成長について、ローンチ時点で既に存在していた取引所のユーザーベースが、プロダクトに即時のリーチを与えたことを要因として挙げている。
Ondo自身のレポートも、そのリードにさらなる厚みを加えている。同社によれば、Ondo StocksプラットフォームのTVL（ロックされた総価値）は現在101億ドルに達しており、2025年9月のローンチから48時間以内にTVLベースで最大のトークン化株式プロバイダーとなり、その後の累計取引ボリュームは270億ドルに達したという。同社の全プロダクト群全体では、保有者数は20万645人で、30日間で20%増加し、エコシステム全体の月間送金ボリュームは28.2億ドルに達している。これらの数字はRWA.xyzの分配価値トラッキングとは異なる指標ではあるが、示している方向性は同じだ。ほぼすべてのトラッキングプラットフォームで、トークン化株式のボリュームが増加している。
トークン化株式のプライベート市場およびプレIPO商品への拡大
今年のトークン化株式の成長の多くは、暗号資産プラットフォームが上場株式を超えて、プライベート市場やプレIPOエクスポージャーへと踏み出したことによって形作られている——ただし、その賭けは常にきれいに報われたわけではない。
SpaceX IPOをめぐる暗号資産プラットフォームの動き
SpaceXが6月12日に公開市場デビューを迎える数か月前から、Binance、Coinbase、Kraken、Bybit、Bitget、Blockchain.comは、トークン化されたプレIPOエクスポージャーから、パーペチュアル先物、プロキシトークンに至るまで、同社に紐づくさまざまな商品を次々と打ち出した。需要は相当なもので、上場前に実施されたBinanceのキャンペーンだけで5億5,700万ドルのコミットメントが集まった。
プレIPOトークン化株式の割当失敗による課題
しかし、この取り組みは当初の想定どおりには進まなかった。投資家需要を満たすのに十分な原資産株式をxStocksが調達できなかったことを受け、Binance、Bybit、Bitget Walletはそれぞれトークン化SpaceX IPOイニシアチブを打ち切り、エクスポージャーを得られなかった加入者に対して返金を行う結果となった。
そうしたつまずきにもかかわらず、SpaceXトークン化株式への需要が消えたわけではない。6月12日の上場以降、BinanceのbStocksを通じたトークン化SpaceXエクスポージャーは分配価値で6,790万ドルに達し、RWA.xyzが追跡する個別トークン化資産の中で7位にランクインしている。この一件は、トークン化によって企業の価格推移をオンチェーンで複製することはできても、トークンを裏付けるための株式そのものを生み出すことはできない、という有用な教訓を示している。とりわけプレIPO商品では、この構造的な制約に今後も繰り返し直面することになるだろう。
より広い市場見通しと実物資産トークン化の予測
トークン化株式の成長は、実物資産をブロックチェーン上に載せるという、より大きな潮流の中で進行している。スタンダードチャータード銀行は、実物資産のトークン化市場が2028年末までに4兆ドル規模に達する可能性があると予測しており、トークン化株式における現在のトレンド——保有者数、ボリューム、分配価値が1か月のうちに過去最高を更新している状況——は、そのより広範な予測と整合的だ。
トークン化スタックの他の部分も並行してスケールしている。短期米国債を裏付けとするUSDYノートを含むOndoのトークン化トレジャリープロダクトは、2026年初頭から価値が2倍以上になったとされており、同社が新たに立ち上げたパーペチュアル先物取引所も、すでに累計数十億ドル規模の取引ボリュームを記録している。これらを総合すると、トークン化株式の成長は一時的なスパイクではなく、伝統的な金融商品がブロックチェーンインフラへと移行していく、より広い流れの一部であることがうかがえる。その中で、SpaceX株のように現実世界の供給が不足した場合に、どのプラットフォームが実際に約束を履行できるのか、発行体は依然として見極めている段階にある。
FAQ
トークン化株式の保有者数は最近どの程度増加しましたか？
RWA.xyzのデータによると、トークン化株式の保有者数は過去1か月で2倍以上となり、131万人に達しました。
トークン化株式市場を価値ベースでリードしているプラットフォームはどこですか？
RWA.xyzによると、Ondoが約8億7,200万ドルの分配価値でリードしており、KrakenのxStocks（5億5,780万ドル）、BinanceのbStocks（5億2,180万ドル）が続きます。別のToken Terminalデータでは、その後bStocksがxStocksを完全に追い抜いた一方で、Ondoは依然として全体で最大の発行体となっています。
一部のトークン化SpaceX IPOキャンペーンが中止された原因は何ですか？
xStocksが需要を満たすのに十分な原資産株式を確保できなかったことを受け、Binance、Bybit、Bitget Walletはトークン化SpaceX IPOイニシアチブを中止し、加入者に返金を行いました。
実物資産トークン化市場の予測はどうなっていますか？
スタンダードチャータード銀行は、実物資産トークン化市場が2028年末までに4兆ドル規模に達する可能性があると予測しています。
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本記事は人工知能の支援を受けて作成され、編集チームによる確認を経ています。
