オランダの検察当局は、破綻した取引プラットフォーム Knaken から押収した最後の暗号資産を売却し、現在何千人もの顧客が注視している破産財団のために 220 万ユーロを調達した。Knaken の暗号破産は、取引プラットフォームの財務が規制当局や顧客が対応できるよりも速く崩壊したときに何が起こるのかを示す警鐘となっており、この新たな資金注入は、長く不確実な回復プロセスの始まりに過ぎない。
Summary
主なポイント
- オランダの検察当局は Knaken が保有していた残りの暗号資産を220 万ユーロで売却し、破産財団に初めて利用可能な資金プールをもたらした。
- ロッテルダム裁判所は、約700 万ユーロが所在不明であると検察が主張したことを受け、7 月 16 日に Knaken を破産と宣告した。
- 管財人のカール・ハム（Carl Hamm）は、推定1,000 万〜1,200 万ユーロを投資していた約6,300 人の顧客に連絡を取った。
- Knaken のオーナーであるロナルド・J.は、注文は流動性プロバイダーを通じて執行されたと述べ、管財人の会計内容に異議を唱えている。
- Knaken は EU のMiCA（暗号資産市場規制）枠組みに基づく認可を受けておらず、2025 年 6 月 30 日の期限を守れなかった後にサービスを停止した。
Knaken の破産と消えた資金
ロッテルダム裁判所は 7 月 16 日、プラットフォームの帳簿から約 700 万ユーロが消失したと検察が主張したことを受けて、Knaken を破産と宣告した。この 1 つの数字が、その後のすべての展開のトーンを決定づけた。
公式な裁判所要約によると、Knaken には顧客に全額を返済するだけの資産が単純に残っていなかった。検察はすでに 6 月 30 日に破産申立てを行っており、顧客が自らの法的立場を適切に評価するために必要な情報を欠いていることから、公益のために行動していると主張していた。同じ頃、裁判所は、Knaken が取引プラットフォームへのアクセスを遮断したことで顧客が自分のアカウントにアクセスできなくなり、多くの人が残高を確認したり資金を引き出したりする手段を失ったと認定した。
暗号資産の押収と売却
検察当局は破産申立ての直前に Knaken が保有していた残りの暗号資産を押収し、その後それを売却して、価値がさらに変動する前にボラティリティの高いデジタル資産を固定されたユーロ額に転換した。この売却によって、現在破産財団に計上されている 220 万ユーロが生み出された。
暗号資産押収品の売却の法的根拠となったのは、オランダ刑事訴訟法第 117 条であり、価値が劣化するおそれがある場合に押収財産を当局が換価できると定めている条文だ。管財人のカール・ハムはこの決定を支持し、暗号資産価格は破産手続きが長引く間に大きく変動し得るため、ユーロに固定することで債権者のために残存価値を保護できると説明した。
オランダメディアが引用した裁判記録は、Knaken からロナルド・J. が支配する民間企業への別の 230 万ユーロの送金にも言及しており、裁判所はこれを利益相反として問題視したと報じられている。ハムは現在も、Knaken の組織内のどこかに追加の資金、売却可能な債権その他の資産が存在しないか調査を続けている。
顧客の債権申立てと回収見通し
暗号資産売却で回収された 220 万ユーロは、顧客が Knaken に投入したと主張する金額のごく一部を賄うに過ぎず、管財人のカール・ハムはすでに、顧客が口座残高の全額を取り戻せるとは期待しないようにと伝えている。この警告は、今後の Knaken 債権者の回収をめぐる議論全体の枠組みを形作るという点で重要だ。
ハムは、最近までプラットフォーム上でポジションを保有していた約 6,300 人に連絡を取った。彼の推計では、暗号資産ポジション、証書、顧客ローンを通じて投資された総額は 1,000 万〜1,200 万ユーロの範囲に収まるという。このレンジと比較すると、破産費用の控除前で、どの債権者区分から優先的に支払うかを決める前の 220 万ユーロの売却収入では、大きなギャップが残る。ハムは、回収率の見込みや配当時期をまだ公表していない。
争点の一部は、そもそも顧客の保有資産がどのような構造になっていたかに関わっている。ハムによれば、顧客は個別ウォレットに保管された暗号資産の所有権を直接持っていたというよりも、ユーロ建ての価値に紐づいた Knaken に対する債権を保有していたように見えるという。また彼は、Knaken は顧客アカウントに表示されていたすべてのポジションを裏付けるのに十分な暗号資産を購入しておらず、投資資金と通常の事業コストが損失が膨らむ前から共通のプールに流れ込んでいたと主張した。これまでのところ、彼の調査は、実際にどれだけの暗号資産が購入され、どのように不足が生じたのかについて、最終的な公的説明を示すには至っていない。
ロナルド・J. はこうした全体像を退けている。彼は、すべての顧客注文は流動性プロバイダーを通じてルーティングされており、注文 ID 番号、約定価格、タイムスタンプを用いて検証できると述べた。「Knaken を通じて出されたすべての注文は、当社の流動性プロバイダーで執行されています」と彼は述べ、管財人の説明を「完全に誤っており、損害を与えるものだ」と評した。彼は、顧客ポジションの一部が未カバーだった可能性を完全に否定することは避けたものの、一般的に注文が未執行だったという見方には異議を唱え、サポートしていた約 145 種類の暗号資産の大半には対応する裏付け資産があったと述べた。また、ハムが示した 1,000 万〜1,200 万ユーロという数字についても、その根拠が分からないとした。管財人による検証と刑事捜査はいずれも継続中であるため、どちら側の会計も最終的な司法判断を受けてはいない。
規制および刑事捜査の背景
Knaken はEU の暗号資産市場規制（MiCA）枠組みの下で認可を取得しておらず、この欠落が、コンプライアンス期限の経過後に同社が通常サービスを停止した理由の一端を説明している。オランダで暗号資産サービスプロバイダーを監督するオランダ金融市場庁（AFM）は、対象となる暗号サービスを提供する前に、企業が認可または適格な欧州規制当局からの有効な通知を保有していることを求めている。オランダが 2025 年 6 月 30 日に国内の移行期間を終了した時点で、Knaken は認可プロバイダーのリストに載っていなかった。
ここは、MiCA による暗号認可の物語が Knaken 自身を超えて重要性を持つ場面の 1 つだ。MiCA をクリアした企業は欧州市場全体で事業を展開できる一方、そうでない企業は、今回のケースのように、規制された空間から完全に締め出されるリスクを負う。それでも、認可の欠如だけでは顧客資金に何が起きたのかを説明しきれない。ライセンスの有無、破産における不足額の規模、そして刑事犯罪の可能性は、それぞれ別個の問題であり、捜査当局は財務記録やその他の証拠を用いて今後も解明していく必要がある。
Knaken は、2020 年に発生した 23 ビットコインの盗難（当時の価値で約 14 万ユーロ）を財務悪化の一因として挙げている。その後の価格上昇により、これらのコインを補填するコストははるかに高くなっていたはずだが、捜査当局はこの盗難を不足額の完全な説明として公に受け入れてはいない。検察は Knaken の財務に関連する犯罪の可能性について刑事捜査を進めているが、これまでのところ起訴は発表されておらず、容疑者も特定されておらず、捜査終了の期限も示されていない。
今後の Knaken 債権者の行方
顧客は依然として、口座明細や裏付け資料とともにハムに対して債権を届け出ることができるが、管財人は各債権を検証し、その法的順位を確定し、追加資産の探索を続けなければならないため、実際に資金が動くまでには時間を要する。ハムはまた、Knaken の取締役が会社の状況が悪化する中で法的義務を果たしていたかどうかも検証している。
ロナルド・J. は、依然として債権者に対して和解案を提示したいと述べているが、具体的な合意内容、支払条件、債権者投票などはまだ発表されていない。そのような計画が実現する場合でも、裁判所が監督する破産手続きの枠内で行われる必要があり、その外側で進めることはできない。
現時点では、回収された 220 万ユーロはゴールではなく出発点を示しているに過ぎない。最終的に顧客がどれだけ資金を取り戻せるかは、認められた債権額、事務費用、債権者の優先順位、そしてハムのチームが Knaken の記録の中からさらに埋もれた資産を見つけ出せるかどうかにかかっている。
FAQ
Knaken の破産の現在の状況は？
Knaken は、700 万ユーロの不足があるという検察の主張を受け、7 月 16 日にロッテルダム裁判所によって破産と宣告された。
Knaken から押収された暗号資産の売却でいくら調達されたか？
オランダの検察当局は、破産財団に資金を供給するため、Knaken が保有していた残りの暗号資産を 220 万ユーロで売却した。
債権者が投資資金を回収できる見通しは？
管財人のカール・ハムは、回収額は限定的にとどまる可能性があると警告しており、220 万ユーロは推定 1,000 万〜1,200 万ユーロの投資額の一部を賄うに過ぎない。
Knaken は EU の暗号規制の下で認可を受けているか？
Knaken は EU の暗号資産市場規制（MiCA）枠組みに基づく認可を受けておらず、2025 年 6 月 30 日の期限を守れなかった後にサービスを停止した。
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本記事は人工知能の支援を受けて作成され、編集部による確認を経ています。
