長期保有者のBitcoin、特に1年から2年以上の未使用出力（UTXO）を持つ者は、市場で供給を再び購入し始め、cryptoの次のbullラリー前の再蓄積フェーズの発展を示しています。
強調すべき点は、このような状況は2023年12月以来見られなかったことであり、Bitcoinが急上昇し、その史上最高値に挑戦する直前のことです。
その間、ウォール街のETFは引き続きコインを購入し、売り圧力の可能性を減少させることに貢献しており、昨日のinflowは15日連続でポジティブな結果を示していました。
トリたちはこれまで以上に充電されています。
以下の詳細を見てみましょう。
ビットコインの長期保有者が再び購入: 進行中の蓄積
ビットコインが3月14日に73,777ドルの新しい史上最高値を記録した後、修正と価格の統合の段階が約45日間続きました。これは、重要な量のコインを売却した歴史的なホルダーによって導かれました。
しかし今、リトレースメントが終了し、いわゆる「long term holders」(LTH)が再び購入を始めたようです。これにより、再蓄積の期間の始まりが強調され、オンチェーンの条件が2023年12月以来観察されていません。
特にCrypto Quantによって提供された以下のグラフで、長期保有者のすべての残高が5月に再び増加し、Bitcoinの価格が56,500ドルから71,000ドル以上に反発したことを正当化する様子が見られます。
一般的に、長年にわたってコインを保有しているこれらのエンティティは、bull相場の間にBTCの重要な部分を売却し、その後、bear相場の頂点で新たな購入を行います：このモデルは2017年と2021年のbull marketsで非常にうまく機能しました。この傾向は、資産の保有者の間で長期的なbullの感情を反映しており、市場のdipの間にできるだけ多くを蓄積することを動機付けています。
より具体的にズームインしてみると、1年から2年の間に未使用の出力（UTXO）を保有しているホルダーが、3月と4月の数ヶ月間の特徴であったトレンドを逆転させ、ここ数週間で供給を再び購入していることがわかります。
このタイプの条件は、1.5〜2年のホルダーに最もよく見られ、退屈な分配段階の後、5月の初めに再浮上するのに適した時期を示しました。
特にわずか1か月で、前の3か月間に売却された約350,000コインを再購入しました。
もう一つの重要なパラメータは、Binance、Coinbase、Kraken、Bitget、Okx、Bybitなどの中央集権型取引所が保有するリザーブコインの量です。
Coinglassのグラフが示すように、2月からこの種類の準備金は劇的に減少しました、売り圧力の可能性を排除し、Bitcoinを3月中旬に新しい史上最高値に押し上げたrallyに貢献しました。
準備金の減少傾向は、投資家が暗号通貨を新しい価格レベルに押し上げようとしているため、ここ数日で強まっています。供給をさらに減らし、「supply shock」の状況に近づいています。
これに加えて、新しい蓄積アドレスの出現があり、これらは次の全体的な価格上昇を待ってBitcoin（およびEthereum）を購入しています。
この点について、最近の安定した価格と両方の資産の控えめな成長にもかかわらず、前の数ヶ月と比較して、新しい蓄積アドレスの顕著な増加が記録されていることを見てみましょう。これは、私たちがpre-pump段階にいるという仮説を支持するものです。
このペースで100,000ドルはもはや幻ではなく、2024年の終わりまでに達成される可能性があります。
スポットBitcoin ETFは、ポジティブなインフローのおかげで市場からの供給を引き続き取り除いています。
長期保有者の行動に関するデータや取引所の準備金データに加えて、完全なオンチェーンの全体像を提供するために、最新のスポットBitcoin ETFの流入結果を検討します。
注意深く観察すると、5月に通貨価格の上昇を支えたホルダーによる蓄積が、過去2週間のウォール街のETFに対する明確にプラスのinflowを伴っており、データは1日平均1億3600万ドルを超えました。
ネットafflussiは、ネットワークのマイナーによる新しいコインの生産を約4倍上回り、より多くのコインが「燃やされる」状況を示しており、デフレ傾向にあります。
注目すべきは、ETFが15日連続でプラスの流入を記録したことです。これは、ビットコインが61,400ドルのディップから回復し始めた5月13日からのことです。
非常に重要なことは、先週の金曜日に起こったことです。GBTCの1億2400万ドルの大量の流出にもかかわらず、他方で追加の株式が購入され、1日の終わりには純流入がプラスの状態で4880万ドルに達しました。
今、3月後半と4月全体を特徴付けたマイクロキャピチュレーションの段階が消え、蓄積の段階に移行したようです。
合計で現在、米国のビットコインETFは総純資産59.42億ドルを保有しています。
強調すべきは、5月29日にBlackRockのiShares Bitcoin Trust (iBIT) がGrayscaleのBitcoin Trust (GBTC) をビットコインの保有量で上回ったことです。iBITは288,670 BTC （AUM $19.6億）を保有しており、GBTCの287,450 BTC（AUM $19.26億）を超えています。
iBITはまた、先月の1日平均取引量が3億340万ドルに達し、GBTCの2億9100万ドルを上回りました。この取引量の増加は、BlackRockのETF製品に対する投資家の信頼の成長を反映しています。
この種の競争は、アメリカで規制されているBitcoinのトップ2投資商品の間で、スプレッドのビッドアスクの差が狭くなることで市場内での優位性を提供し、より高い流動性とより多くの取引量を提供し、取引コストを削減し、取引をこれまで以上に迅速、安全、効率的にします。
3番目のAUMによるETFは、164.158 BTCをバランスシートに持つFidelityのものです。
今、オーストラリアで初めて取引が開始されたBitcoinスポットETFのデータを観察することが興味深いでしょう。
Bitcoinが金融資産として世界的に認められること、新しいETFや新しい取引所の拡大により、機関投資家の間で新たな採用フェーズが確実に進むでしょう。cryptoの価格は今後数ヶ月で新たな最高値を記録する可能性が高いです。
