この記事では、DeFiがBitcoin上で大幅に成長し、Ethereumや他の確立されたネットワークと競争するために直面している現在の限界について分析します。
最近のOrdinals、Runes、およびBRC-20トークンの実装にもかかわらず、Bitcoinはネイティブなイールドを求めるユーザーにとって、流動性が低く効率的でない分散型環境のままです。
さまざまなプロトコル、SolvBTC、Master Yield Market、MetaIDなどが、独自の分析と高度なアプローチを通じてこれらの問題を解決しようとしています。
以下に詳細を見てみましょう。
Summary
Bitcoin上のDeFiの成長を制限する要因: 最新の分析
いくつかの暗号空間の専門家の分析によると、Bitcoin上のDeFiの発展は、ユーザーにとってチェーンをあまり魅力的でないものにするいくつかの基本的な要因によって妨げられる可能性があると報告されています。
昨年、Ordinals、Runes、およびBRC-20のネイティブ実装は、技術的に不可能と考えられていた機能の導入により、Bitcoinが分散型金融の世界で見られる方法を体系的に変えました。
とにかく、これはまだ他のDeFiネットワークのような同じ人気と同じオンチェーンメトリクスに到達するには十分ではありません。例えば、Ethereum、Arbitrum、Solanaなどです。
Ryan Chow、SolvBTCの創設者の分析によると、現在の最大の制限は、非カストディアルウォレットやCeFiからDeFiプロトコルへの移行を正当化する効率的なネイティブイールドの欠如です。
実際、ユーザーはわずかな収益を犠牲にしても、ハッキングやエクスプロイトのリスクを避けることを好むか、むしろ中央集権的なプラットフォームのようなよりユーザーフレンドリーな場所で少ないイールドを享受することを好みます。
結果として、Bitcoinの供給の大部分が未使用のままであり、繁栄するエコシステムを作成するために必要な経済資源が放置されています。
以下は、最近のインタビューでこのテーマに関するChowのコメントです:
「現在、BTCFiの発展を制限している主な要因は2つあります。基本的な収益の欠如と流動性の分散です。これらの要因により、活発にエコシステムに参加できない多くの非アクティブなBitcoinが生じています。」
Runes、Ordinals、およびBRC-20における暗号資産活動の減少と、BitcoinのDefi内で使用される通貨の利用が少ないことは、ネットワークのアクティブウォレットの最近の減少によって強調されています。
2023年9月以降、スマートな投資家は年初の価格上昇前にsatoshiを購入し、その後、再び戦利品を動かすためにより良い時期を待つことを好みました。
安全な分散型の場所が不足しているため、BTCのポジションでyieldを得ることができず、流動性の断片化が過剰であるため、アクティブなウォレットのメトリックが2015年以来の最低値に達し、月間アクティブエンティティが500万を少し超える状況になっています。
SolVBTC、Master Yield Market、MetaIDのアプローチ：収益効率とスケーラビリティに基づく分析
これらの問題を解決するために、BitcoinのDeFiの成長を悩ませている問題について、いくつかの専門家や革新的な暗号プロトコルの所有者が、自分たちの分析と解決策と考えられるアプローチを共有しています。
Ryan Chow、SolvBTCプラットフォームの創設者は、彼のプロトコル内で預金者が自分のステークを使って重要な収入を得る方法を説明します。 liquid staking をEthereumのブロックチェーンで行うことによって。
この方法で、流動性の断片化の問題を解決し、EVM環境にも依存できるようになり、リスクに見合った収益を提供します。
最近のSolvBTCとEthena Vaultのパートナーシップにより、プロトコルは純APY 15%に達しました。
この統合の動作は次のとおりです: ユーザーはSolvBTC内にネイティブBTCを預け、これを担保として安定コインを取得し、その後、EthenaのUSDeを鋳造し、先物市場の金利差の裁定取引の収益を捕捉します。
これがChowの分析から明らかになったことです:
“SolvBTC Ethena Vaultを例にとって、SolvがどのようにしてBitcoinユーザーに安定した基本収益と豊かな収益機会を提供するかを説明したいと思います。SolvとEthenaの両方がこのVaultに対してボーナスシンボルインセンティブを提供し、全体的な収益をさらに増加させる可能性があります。”
SolvProtocolは年初から大きく成長し、292,000人のユーザーの間で総TVLが13億ドルに達しました。SolvBTCのセクションだけで8億7400万ドルを占めています。
別のプロトコルがBitcoinのDeFiを支援するのはMaster Yield Marketで、ユーザーはTether、Ethereum、およびラップされたBitcoin（WBTC）を使用して、ネイティブブロックチェーンDeFiプロトコルから直接Bitcoinの収益源を購入できます。
このアプローチは、チェーン内でのyieldの検索体験を簡素化し、手間のかからないソリューションを提供します。
その間、他の開発者はDeFiのパフォーマンスを向上させるためにBitcoinブロックチェーンの基盤となる容量の増加に集中しています。
MetaIDの開発者Sunny Fungは、Bitcoinがスケーラビリティとネットワークの混雑の点で改善する必要があると考えています、将来のDeFiセクターの潜在的な成長を見据えて。
彼の分析から、時間と労力を節約するために、個々のトランザクションを単一のアプリケーションlayer-2にグループ化することで問題を軽減できることが明らかになりました。
「MetaIDはUnified UTXO ChainとUnified Bitcoin Addressの概念を導入し、Bitcoinの混雑問題を効果的に解決し、Bitcoinと同質のレベル2ネットワークの潜在能力を完全に解放します。Bitcoinのsidechain、レベル2、またはBitcoinと同質のBCHである限り、MetaIDは理論的にはシームレスにサポートできます。」
Fungは、Bitcoinが単純な通貨交換のレイヤーとして設計されたにもかかわらず、いくつかのチェーンの重要な特徴（高いコンセンサス、セキュリティ、効率的なオンチェーンデータストレージ（satoshiへの登録）、および分散化）のおかげで、まもなく「web3アプリケーションのための最高のキャリア」になる可能性があると主張しています。
これらの記事で言及されているすべてのアプローチには、評価から除外できない運用リスクが伴うことを覚えておいてください。 特に、EthenaのUSDe Vault（アルゴリズムによるstablecoinの使用）へのエクスポージャーや、Bitcoinのメインネットワークよりも安全性が低いセカンドレベルネットワークの使用に関してです。
