トランプの関税はインフレ予測を押し上げ、FRBはこの危機に対してcrypto市場を助ける政策で応じる可能性があります。
確実性はないものの、Wallerの声明を真剣に受け止める必要があります。なぜなら、彼はアメリカ中央銀行のBoard of Governorsの最も重要なメンバーの一人だからです。
Summary
米国におけるインフレの上昇: Fedはcrypto市場を満足させるかもしれない
昨日、連邦準備制度理事会のメンバー、クリス・ウォラーは、述べました トランプの関税がインフレーションを5%近くに戻す可能性がある。
ウォーラーは、今年中にアメリカのインフレがほぼ5%まで再上昇する可能性があると仮定しました。また、関税の影響で経済成長が減速する可能性があるとも述べました。
しかし、Board of Governors della Fedのメンバーは、今日ではどちらも仮説に過ぎないが、わずかに異なる2つの仮説的なシナリオについて考察しました。
最初のものは、米国から輸入される商品の関税が25%のままであると仮定するものであり、2番目のものはそれが10%に引き下げられるというものです。
これらの仮説は、同じFedがトランプ大統領の攻撃的な対外貿易政策にどのように対応する必要があるかを想像し始めるために役立ちます。この政策は「数十年にわたって米国経済を襲った最大のショックの一つ」と定義されています。
もし関税の平均が25％のままであれば、Wallerは失業率の大幅な増加と、価格の顕著な上昇が最終的にアメリカ人の支出を減少させると予測しています。
さらに、著しい減速が発生した場合、それが景気後退の到来を脅かす可能性があると仮定しています。
このシナリオでは、Wallerはインフレーションが今後数ヶ月で5%近くに達すると見ています。トランプによって課された関税が消費者に部分的にしか転嫁されないと仮定した場合でも、インフレーションは約4%まで上昇する可能性があります。
第2のシナリオでは、Wallerはインフレが3%前後で、成長が最初のシナリオよりも少ないが、依然として抑制されていると仮定しています。
インフレ上昇の影響：Fedとcrypto市場への影響
最初の場合、失業率の大幅な増加は、Fedに以前の予測よりも早く、そしてより大きな規模で金利を引き下げるよう促すでしょう。
この仮想的なFedの金融引き締め政策の緩和は、一方で金融市場、cryptoを含む市場に利益をもたらす可能性がありますが、他方でインフレーションをさらに増加させる可能性があります。
代わりに、第2のシナリオでは、Fedは介入する前に経済がどのように進展するかを待って見るだけにするかもしれません。
ウォラーはしかし、関税に関連したインフレの急上昇が実際には一時的なものである可能性があると強調し、主要な問題が成長と雇用になる可能性があるため、Fedが金利に介入するよう促すことになると述べています。
金利の引き下げは、Trumpの主要な目標の一つであることを忘れてはならない。なぜなら、低金利はアメリカ政府が2025年に発行する債務に対して支払う利息も低くなることを意味するからである。
米国経済への影響
ウォーラーは、bullとbearの影響がより持続的である可能性があることを否定しませんでした。
したがって、一方では、あまり悲観的ではないが悲観的なシナリオにつながる可能性のある、より純粋に金融的な考慮事項があり、他方では、むしろ悲観的なシナリオにつながる可能性のある経済的な性格の考慮事項があります。
最終的には、経済への悪影響が価格の変動にも反映され、それが一時的ではなく、より持続的になる可能性があります。
ニューヨーク連邦準備銀行の会長であるJohn Williamsも、米国経済に対する予測を下方修正し、インフレに関する期待を引き上げました。
ウィリアムズによると、今年の経済成長は1%未満に減速し、インフレ率は3.5%から4%の間で、失業率は5%になるでしょう。
暗号通貨への影響
このようなシナリオでは、したがって、今年中にFedが大幅に利下げする可能性が高まるように見えます。
現在、市場は四つの25ベーシスポイントの利下げを年末までに見込んでおり、これは中期/短期的に金融市場、特にcrypto市場に利益をもたらす可能性があります。
さらに、Dollar Indexは1月末に始まった下落の継続に向かっているように見え、これはBitcoinの価格を大いに助けるかもしれません。
もしBTCが再び動き出すと、bull市場全体を引っ張っていく可能性が非常に高いですが、その前に数週間前から始まったrisk-onからの逃避が終了する必要があります。
実を言うと、ここ数日でその逃避は大幅に減少したように見え、BTCの価格と金のオンスの価格の比率は、2月初めの36倍から現在の26倍に低下しました。
短期的には、VIX指数は依然として非常に高く、30ポイント付近にありますが、先週の火曜日の50ポイントと比べると大幅に低下しています。
それでも、今後数ヶ月でFRBの金融政策がより緩和的になる可能性があり、これはcrypto市場にとって2025年後半のbullの完璧な引き金となるかもしれません。
