Arthur Hayes は最近、Ethereum のロングポジションを再開し、サイクルターゲットを20,000ドルまで示しています。
彼の論拠は、技術的なシグナル — 3,000$ エリアでの可能性のある「テスト」と、史上最高値付近で予想される抵抗 — に基づいており、供給がプログラムされた資産に対して潜在的に有利なマクロ環境にあります。これは非常に攻撃的な予測であると言わざるを得ません（検証が必要なデータ）。 出典 Fortune。
Summary
コンテキストと出典: なぜ今話題になっているのか
議論は、Hayesが https://fortune.com/crypto/2025/05/18/arthur-hayes-on-bitcoins-route-to-200000-holding-gold-and-why-hated-ethereum-is-due-for-a-comeback/でのインタビューで最近発表した声明の後、再燃しました。
BitMEXの元CEOは、ETHを再購入し、このサイクルで20,000ドルのサイクル目標まで大幅な上昇の余地があると見ていることを確認しました。過去には、 https://decrypt.co/331473/ethereum-hit-10k-tear-market-new-asshole-arthur-hayesでも取り上げられたように、HayesはEthereumに関する大胆な予測への傾向を隠していませんでした。
私たちのチームが収集したデータと2025年8月1日までに更新されたオンチェーンの情報を比較すると、Merge（2022年9月15日）後、ステーキングにロックされたETHの割合は持続的に増加し、現在流通供給の20％を超えています。この現象は、EIP‑1559で導入されたburnメカニズムとともに、中期的な供給のダイナミクスを変化させます。
業界のアナリストはさらに、Dencunアップグレード（2023年8月）後、主要なオンチェーンメトリクス（TVL、アクティブアドレス、ロールアップ上のボリューム）がネットワークL2の利用増加の兆候を示していることを観察しています。これは需要の持続性を評価するために監視すべき要素です。Fonte Glassnode Fonte Coin Metrics。
ヘイズのテーゼ: マクロの引き締め、資産の不足、そしてETHへのローテーション
ヘイズによると、不規則な金融政策、債務の増加、実質的な信用拡大の不足の組み合わせが、供給がプログラムされたデジタル資産への需要を押し上げる可能性があります。この状況では、Ethereumは以下の点で恩恵を受けるかもしれません:
- エコシステムの「自然」収益 – ステーキングと手数料のバーンにより、時間とともに循環する純供給量を減少させる傾向があります。
- ネットワーク効果は、DeFiとNFTの成長、およびレイヤー2ソリューションの拡大に関連しています。
- 機関投資家の関心 の増加 – ETHのスポットETF がいくつかの市場でまだ議論されているにもかかわらず、構造化製品への関心が資産を支える可能性があります。 (スポット製品に関するSEC)
テクニカル分析: 重要なレベル (3kと史上最高値に焦点を当てる)
アプローチ技術は、Hayesによって提案された読み取りにおいて中心的なままです。複数のタイムフレームで、観察される重要なレベルには以下が含まれます：
- Area 3.000$: 心理的および技術的な分岐点。「テスト」は、ボラティリティの段階の後に買い手の持ちこたえる力を確認するために3k周辺で行われる可能性があります。
- 2021年の史上最高値ゾーン: 2021年のピークに対応する4,800ドル付近の構造的なレジスタンスで、ここではしばしば利益確定が集中します。
- 主要平均: EMA 200日とEMA 20週の保持または回復は、cryptoサイクルにおける成熟したトレンドフェーズを示す傾向があります。
興味深い点は、アルゴリズム予測に基づくいくつかの価格モデルが9月までに4.768ドルの可能なターゲットと2040年までに19.375ドルの長期シナリオを示していることです。しかし、これらの値は非常に動的な変数（ボラティリティ、採用、アップグレード、マクロ経済条件）によって影響を受けるため、確実性としてではなく、確率的な範囲として読む必要があります（検証が必要なデータ）。 出典 Decrypt。
予測の比較: モデルは何を示しているか
- ターゲットサイクル 20,000$ (Hayes): マクロ経済のダイナミクス、希少性のナラティブ、技術指標を絡めたトップダウンのビジョン。
- 予測 4.768$ (9月まで): 一部のアルゴリズムモデルによって示唆された短期から中期の見積もり。
- シナリオ 19.375$ (2040): 採用曲線と歴史的サイクルに基づいた長期予測。
それを踏まえて、これらの極端なターゲットは直線的な軌道として読むべきではありません。市場はラリーと修正のシーケンスを通じてこれらのエリアを探る可能性があります。
オンチェーンとファンダメンタルズ: 本当に注目すべきこと
価格に加えて、ネットワークの利用に関連するいくつかのドライバーが影響を与えています：
- ステーキングとバーン: より多くのETHがステーキングにロックされ、継続的な手数料バーンがネット供給の圧力を軽減する可能性があります。
- Layer 2 (rollup): 最近のアップグレード後 — Dencun のような — L2 のコストの低下は、活動と新しいユースケースの採用を促進します。(Ethereum Blog)
- オンチェーンのトラフィックと流動性: DEXのボリューム、DeFiのTVL、アクティブアドレスは実際の需要を測定するのに役立ちます。
- 機関投資家向け商品のフロー: ETFスポット、ETP、またはファンドへの流入または流出が価格に影響を与える可能性があります。 (The Wall Street Journal – セクションCrypto)
センチメントとモメンタム: 依然としてバランスの取れた状況
短期的な読書は混合感情を示しています。Fear & Greed Indexが50付近 — Alternative.me（2025年8月22日に更新された値）のように — bullとbearの勢力が均衡していることを示しており、これは方向性の加速に先立つ統合段階に典型的です。
独立した声と反論
一部の独立系アナリストは、bullのみに基づくナラティブを抑制する可能性のある要因を指摘しています:
- 他のチェーンからの競争: パフォーマンスとユーザーエクスペリエンスの違いがアクティビティを移動させ、相対的な評価に影響を与える可能性があります。
- 規制: DeFiとステーブルコインに関する可能な明確化または制限がエコシステムの可能性を圧縮する可能性があります。現在、いくつかの措置が複数の国で議論されています (Financial Times)。
- マクロ条件: 金利、成長、またはグローバルな流動性に関連するショックは、有利なトレンドを迅速に逆転させる可能性があります。
オペレーションの意味とリスク管理
野心的なターゲットとして20.000$を設定するには、過剰にならないように、具体的な時間枠を定義し、主要な http:///analisi-tecnica-ethereum-livelli-chiave（3kと過去最高値）を監視し、 http:///volatilita-mercati-cryptoと http:///liquidita-crypto-mercatiを観察し、自分のリスクプロファイルに応じて多様化することが重要です。興味深い点は、サイズ設定に関する規律がドローダウンにおいて違いを生む可能性があることです。
リスクと監視すべき変数
- 金融政策とグローバルな流動性条件。
- ネットワークのアップグレードとスケーラビリティソリューションの採用時間。
- 暗号通貨市場に関する規制 と仲介業者に関する規制は、さまざまな法域でまだ議論中です (SEC)。
- 製品への流入と流出 (ETF spot, ETP, fondi) は、全体的な需要に影響を与える可能性があります。
概要
Arthur Hayesの予測はEthereumをサイクルの中心に戻します。bullシナリオでは、3,000ドルのエリアをテストすることが現実的であり、歴史的な抵抗との対比や、マクロおよびオンチェーンドライバーが好意的であれば新たな推進力が期待できます。 http:///previsioni-ethereum-2025-2040 — 短期では4,768ドル付近から長期では19,375ドルの仮説まで — は、絶対的な確実性ではなく、確率の範囲として読むべきです。
情報源と方法論
- https://fortune.com/crypto/2025/05/18/arthur-hayes-on-bitcoins-route-to-200000-holding-gold-and-why-hated-ethereum-is-due-for-a-comeback/ — アーサー・ヘイズの声明とポジショニング。
- https://decrypt.co/331473/ethereum-hit-10k-tear-market-new-asshole-arthur-hayes — Hayesのプロフィールと論文に関する以前の情報。
- https://glassnode.com/ — オンチェーンデータとステーキング/バーンの指標（2025年8月1日に参照）。
- https://coinmetrics.io/ — ネットワークメトリクスと歴史的分析。
- アルゴリズム予測に関する注意: 9月までに4.768$ および 2040年までに19.375$ の推定は、一次情報源や詳細な方法論的説明（回帰モデル、半減期サイクル、採用など）を示していません。したがって、これらのデータは慎重に解釈され、仮想的な例として考慮されるべきです。
免責事項: このコンテンツは情報提供のみを目的としており、金融アドバイスを構成するものではありません。暗号通貨市場は高いボラティリティを特徴としており、推定値は急速に変動する可能性があります。
