デジタル資産市場全体で注目されている動きとして、Paxosの信託移行が、米国における規制された暗号インフラの運営方法を再構築しています。
Summary
Paxosが連邦監督下のブロックチェーン機関に
Paxosは、ニューヨーク州金融サービス局の限定目的信託憲章を全国信託に転換するための規制承認を取得しました。この企業は、米国の全国銀行の主要な連邦規制機関である通貨監督庁（OCC）の直接監督下に置かれることになります。
この移行が完了すると、Paxosは連邦監督下のブロックチェーンインフラプロバイダーとして運営されます。このステータスは暗号企業の中では依然として稀ですが、州の機関の寄せ集めではなく、ワシントンに答える伝統的な金融機関と同じ規制の軌道に企業を引き入れます。
会社によれば、「Paxosは、NYDFSの限定目的信託憲章を米国通貨監督庁の監督下にある全国信託憲章に転換する承認を受けました。
完了すると、すべての米国拠点の活動はOCCの監督下に置かれます。」この声明は、州レベルの規則から中央集権的な連邦監督への移行を強調しています。
暗号ブローカー業務を銀行の枠内に
新しい憲章は、ライセンスの形式を超えて、Paxosの暗号ブローカー業務を主要な米国銀行を規制する枠内に引き込みます。
実際には、ブローカー業務は、内部でブロックチェーン技術を構築または維持したくない機関投資家向けに、デジタル資産の取引、保管、決済を支えています。
異なる州の承認を調整する代わりに、銀行やフィンテック企業は、全米50州で単一の準拠プラットフォームに接続できます。さらに、OCCによる規制監督を中央集権化することで、機関はベンダー評価を合理化し、デジタル資産サービスを展開する際の法的な不確実性を減少させることができます。
例えば、地域銀行が既存のモバイルアプリケーションで顧客にビットコインやステーブルコインを購入・保有させたいと考えた場合、今日では曖昧な規則や運用リスクのために経営陣が躊躇することが多いです。
しかし、Paxos信託がOCC規制下のエンティティとして運営されることで、その銀行は、既に連邦銀行の監督に慣れたパートナーに保管と取引をアウトソースすることができます。
この取り決めにより、意思決定サイクルが短縮され、デューデリジェンスの摩擦が低減され、伝統的な金融からの慎重な参入者にとってより明確な道筋が作られます。とはいえ、銀行は依然として堅牢な内部リスクフレームワークを必要としますが、彼らの主要サービスプロバイダーの規制ステータスは、従来の資本市場から知っているものにより近くなるでしょう。
ステーブルコインが連邦スタイルの銀行監督下に移行
全国憲章は、Paxos発行のトークンにも直接影響を与えます。来週から、PayPal USD (PYUSD)は連邦銀行スタイルの監督下で発行されます。この構造は、ドルに連動した金融商品に対する準備金の質、リスク管理、消費者保護を優先する新たな規則に沿っています。
銀行の資金に似たステーブルコインを待っている機関にとって、この再編は重要です。さらに、より明確な準備金と監督基準により、資産管理者、決済企業、企業の財務担当者が内部リスク委員会でそのような資産への限定的なエクスポージャーを正当化しやすくなるかもしれません。
Paxosはこの進化を強調し、「PaxosはOCC信託憲章への転換の承認を受けました。完了すると、我々は通貨監督庁の監督下で運営される連邦規制のブロックチェーンインフラプロバイダーとなります。」と述べました。
この位置付けは、PYUSDが伝統的な金融商品に対する規制の扱いにより近づくという物語を強化します。
米国連邦監督下のトークン化された金
チェーン上の金もこの連邦フレームワークに引き込まれています。PAXG、同社の金担保トークンは、10億ドル以上の市場価値を持ち、転換が完了すると米国連邦監督下で発行される唯一の金トークンとなります。
PAXGの各ユニットは、ロンドン貴金属市場協会（LBMA）認定の金を表し、規制された保管下で保持され、基礎となる金属と完全に交換可能です。
さらに、LBMA基準とOCC監督を組み合わせることで、Paxosはトークン化された金塊を物理的な金市場と規制されたデジタルインフラの橋渡しとして位置付けています。
この構造は、物理的な金へのエクスポージャーを求めつつ、より迅速な決済とオンチェーントランスファビリティを望む機関に訴求する可能性があります。とはいえ、採用は依然として、コンプライアンスチーム、監査人、規制当局が現実世界の資産に対するトークン化された請求をどのように解釈するかに依存します。
規制されたデジタル資産の新しいテンプレート
連邦銀行の監督とブロックチェーンインフラを組み合わせた戦略的アプローチは、より広範な暗号セクターにとって重要な瞬間を示しています。ステーブルコインとトークン化された金が全国信託フレームワークに結びつけられたことで、他の発行者は、米国の銀行に直接サービスを提供したい場合、同様の規制基準に合わせる圧力が高まる可能性があります。
要約すると、PaxosのOCC監督下の全国信託への移行は、デジタル資産ブローカー業務、PYUSDのようなドルトークン、PAXGのような金担保資産のためのより明確な規制モデルを作り出します。
これは、米国における主流金融との暗号統合の次の段階が、技術革新だけでなく、連邦憲章と健全な規則によっても定義される可能性が高いことを示しています。
