DeFiの分野では、多くのプラットフォームがユーザーに対して、銀行やブローカーといった伝統的な仲介者を介さずにデジタル資産から収益を得ることを可能にしています。
2025年にはセクターがさらに進化し、現在ではDeFiプラットフォームが、レンディング、ステーキング、流動性の提供、そしてイールドファーミングといったメカニズムを通じて、より洗練された形でパッシブインカムを生み出す機会を提供しています。
Summary
DeFiがどのようにリターンを生み出すか
DeFi（分散型金融）は、ブロックチェーンに基づく金融アプリケーションのエコシステムであり、従来の金融（CeFi）とは異なり、permissionlessです。これは、誰でも匿名で非カストディアルなウォレットを使用して利用できることを意味します。
プロトコルDeFiによって生成されるリターンは、さまざまな活動から生じます。例えば、暗号資産を貸し出して利息を得ること、分散型取引所（DEX）に流動性を提供すること、手数料を集めること、またはネットワークのセキュリティをサポートするためにステーキングを行い、報酬を受け取ることなどです。
主なメカニズムは次のとおりです:
- レンディング、つまりアクティブな利息と引き換えに行う暗号通貨の貸付
- ステーキング、つまりトランザクションの検証への参加
- 流動性の提供、つまり、スワップを容易にするために自分の暗号資産をDEXのプールに追加すること
- イールドファーミング、つまり、DeFiプロトコルに流動性を提供し、その見返りとして利息、手数料、またはガバナンストークンの形で報酬を受け取ること。
時には、これらの戦略を組み合わせることも可能です。例えば、流動的ステーキングは、トークンをステーキングのために固定しながらも、自身の流動性を維持することを可能にします。
2026年には、安定した資産であるステーブルコインの平均利回りは年間3%から20%に変動しますが、リスクの高いプールでは100%を超えることもあります。
しかし、これらの利率は市場のボラティリティや異なるプロトコルのインセンティブによって大きく影響を受ける可能性があり、インパーマネントロス、ハッキング、価格変動といったリスクを含んでいます。
レンディング
分散型レンディングに関しては、最も使用されているプラットフォームはAaveです。
これは、TVLが45億ドルを超え、Ethereumを含む9つのチェーンをサポートする、最も確立されたDeFiプロトコルの1つです。
これは2017年から存在するプラットフォームであり、ETH、USDC、DAIのような資産を貸し出し、利息を得ることができます。2026年には、フラッシュローンやリキッドレバレッジといった新機能が導入され、先進的な戦略に理想的です。
Aaveを使用するには、自分のウォレット（通常はMetaMask）を接続し、資産をレンディングプールに預け入れ、需要に基づいた動的なAPYを獲得する必要があります。
例えば、USDCを貸し出すことで、3.5%から6%のAPY（年利回り）を得ることができ、ETHの場合は5-10%に達します。
直面するリスクは、一般的にはスマートコントラクトの脆弱性に関連するものですが、特に担保が下落した場合の清算に関するものです。
ユーザーフレンドリーなインターフェースとマルチチェーンのサポートにより、初心者にも適しています。
他のレンディングプラットフォームには、独立したレンディングのためのCompoundや、レンディングの最適化のためのMorphoがあります。
CompoundはAaveに似ていますが、アルゴリズムに基づく自律的な金利を持ち、MorphoはAave/Compound上のローンをblue-chipのボールトで最適化します。
流動性の提供
最も利用されているDEXは間違いなくUniswapです。最近のバージョンV3とV4は、集中流動性とカスタムフックを用いてリターンを最適化しています。
Uniswapでリターンを得るには、ETH/USDCのような特定の取引ペアに流動性を提供し、スワップごとに0.05%から1%の手数料を収集する必要があります。
通常の利回りは、安定したプールでは5%から20%の範囲ですが、USDC/WBTCのような変動性のあるプールでは、Optimism上で最大80%に達することがあります。
一般的なリスクに加えて、主な特定リスクは価格が乖離した場合のインパーマネントロスに関連しています。しかし、このリスクは投機的なトークンを含むプールを避けることで大幅に軽減できます。
Uniswapは高い流動性を持ち、さまざまなウォレットとの統合があり、人気のあるペアでのイールドファーミングにも適しています。
ステーキング
イーサリアム上のリキッドステーキングは、Lido Financeが支配しており、TVLは139億ドルです。ETHをステーキングすることで、代わりにstETHを受け取り、それをDeFiで使用することができます。
実際、stETHを収益化することが可能です。例えば、レンディングやファーミングを行いながら、ETHのステーキングも続けることができます。
通常の利回りはETHで4%から8%の範囲ですが、ラッピング（wstETH）でブーストがかかります。
特定のリスクはスラッシング（オフラインのバリデーターによる損失）ですが、これは稀です。
イールドファーミング
Yearn Financeは、イールドファーミングで最も利用されているプラットフォームの一つです。
実際に、異なるプロトコル間で資産を移動させてAPYを最大化します。
ボールトに預金を行い、プロトコルがその運用を最適化するように任せます。
通常の利回りは5%から15%の範囲ですが、固定ボールトでは最大60%まで上昇します。
しかし、この場合のリスクはより大きくなります。なぜなら、それは多くの基盤となるプロトコルに依存しているからです。
しかし、イールドトレーディングにはPendle Financeもあります。
Pendleは実際に、利回りをトークン化し、固定または投機的な戦略のために元本（PT）と利回り（YT）を分離することを可能にします。
さらに、Ethenaも言及する必要があります。これはUSDeに対する合成イールドを可能にします。
ステーブルコイン
最後に、ステーブルコインのスペシャリストであるCurve Financeも言及する必要があります。
実際、Curveはスリッページを最小限に抑えた安定したスワップに最適化されており、特にステーブルコインでのイールドファーミングに理想的です。
ステーブルコインをプール、ステーク、LPに預けると、CRVで報酬を受け取ります。
通常のリターンは安定したプールで10%から30%ですが、Yield Basisでレバレッジをかけると100%を超えることもあります。
最大のリスクは、CRVトークンのボラティリティへの依存です。
一般的なリスク
DeFiには危険が伴います。
ハッキングは比較的頻繁に発生しており、特に小規模または実績の少ないプロトコルで多く見られます。また、新しいプロトコルではrug pullも発生しています。
ハードウェアウォレットを使用することが望ましく、特にプロトコルの監査を確認して安全性を理解することが重要です。また、常に分散投資を行い、すべてを一つまたは少数のプロトコルに預けないようにすることが賢明です。さらに、小額から始め、手数料に注意を払うことをお勧めします。
