英国のステーブルコイン規制を進展させるために、金融行動監視機構（FCA）は、規制サンドボックスで新しいサービスをテストするための最初の企業群を選定しました。
Summary
ステーブルコインサービスを試験するために選ばれた4社
FCAは、提案されたルールの下でどのようにそのステーブルコインサービスが運営されるかをテストするために4社を選びました。さらに、デジタル資産の活動が加速する中で、イノベーションと消費者保護のバランスを取ることを目指しています。
この最初のステーブルコインの企業群は、英国の金融サービスにおける成長とイノベーションを支援するというFCAのコミットメントを反映しています。合計で20件の応募があり、規制当局はMonee Financial Technologies、ReStabilise、Revolut、VVTXを参加者として選びました。
規制サンドボックスの枠組みと目的
規制サンドボックスプログラムは、企業が現実の条件下で適切な安全策を講じながらステーブルコイン製品を試験することを可能にします。しかし、これらの試験は、リスクが抑制されるようにしながらイノベーションが奨励されるように、厳重な監督の下で行われます。
このイニシアチブは、FCAが提案された政策をライブ環境で評価し、将来のルールを明確で効果的かつ責任あるイノベーションを支援するものに洗練するのを助けます。さらに、規制当局はサンドボックスを使用して、さまざまなビジネスモデルに関する詳細な運用データを収集しています。
発行と利用ケースの範囲に焦点を当てる
FCAのテストは主にステーブルコインの発行に焦点を当てます。4社の選ばれた企業は、支払い、卸売決済、暗号取引を含むさまざまな利用ケースを提案し、市場の複数のセグメントにわたる監視を提供します。
この枠組みの中で、規制当局は効果的にステーブルコインの発行テストを実施し、トークンが支払いフローや取引所にどのように統合されるかを監視しています。さらに、各企業はFCAの専門家からフィードバックを受け、英国の長期的な規制アプローチを形成するのを助けます。
公式コメントと政策の背景
マシュー・ロング、FCAの支払いとデジタル資産のディレクターは、このプロジェクトの戦略的重要性を強調しました。彼は、当局が英国のステーブルコイン発行者を支援し、これらの資産が金融システム全体での支払い、決済、取引に信頼されるようにすることを述べました。
ロングによれば、この作業は消費者と金融取引に利益をもたらし、FCAの戦略と政府の国家支払いビジョンの実現を助けます。しかし、彼はまた、安定価値トークンが日常の金融に組み込まれるにつれて、安全策が依然として重要であることを示しました。
英国の暗号規制アジェンダとの関連
このテストプログラムは、英国の金融サービス全体でイノベーションを可能にするためのFCAの広範な取り組みの一環です。これは、トークン化された証券が既存の市場構造や規制とどのように相互作用するかを探るデジタル証券サンドボックス（DSS）などの他のイニシアチブを補完します。
テストは2026年第1四半期に開始され、その結果は2026年後半に英国の最終的なステーブルコインルールを形成するのに役立ちます。さらに、これらの結果は、国がデジタル資産の包括的な枠組みに向かう中で、より広範な英国の暗号規制タイムラインに反映されます。
協議と暗号資産政策の開発
FCAは、規制サンドボックスでステーブルコインをテストしようとする企業から20件の応募をすでに受け取っています。同時に、当局は将来の暗号規制と監督のマイルストーンの予想タイムラインを示す暗号ロードマップを発表しました。
最近数ヶ月間、規制当局は、ステーブルコインの発行や暗号資産の保管に関する協議（CP25/14）、健全性規則（CP25/15およびCP25/42）、FCAハンドブックの適用（CP25/25およびCP26/4）、業務の遂行と高水準の基準（CP25/40）、および入場、開示、市場の乱用（CP25/41）などの重要なトピックについて協議を行いました。
暗号資産の将来の規制体制に関する協議は現在実質的に完了しており、FCAは夏に政策声明を発表する予定です。しかし、企業は最終文書を待たずに実施計画と内部レビューを開始するよう促されています。
認可要件とタイムライン
すべての企業は、新しい体制が2027年10月に稼働する際に認可を受ける必要があります。英国で暗号活動を行うことを希望する企業のための申請ゲートウェイは2026年9月に開かれ、今が潜在的な申請者が提出準備を始める時です。
市場を支援するために、FCAは認可に焦点を当てたウェビナーを開催し、見込みのある申請者がその期待を理解するのを助けています。最初のウェビナーはすでにオンデマンドで利用可能であり、次のセッションは3月18日にFCAのマネーロンダリング防止規則とコンプライアンス義務に焦点を当てます。
健全性規制機構との協調
健全性規制機構（PRA）もこれらの開発に関与しています。預金受託者による預金、電子マネー、規制されたステーブルコインの使用における革新に関するDear CEOレターを発行し、健全性と運用リスクの考慮事項を強調しました。
それにもかかわらず、PRAのレターは、安定価値のある新しいモデルが堅牢で、適切に管理され、十分に資本化されている必要があることを強調することで、サンドボックスのイニシアチブと一致しています。さらに、両規制当局がデジタルマネーとトークン化へのアプローチを調整していることを強調しています。
進化する市場におけるFCAの役割
FCAは、消費者と広範な経済の利益のために、公正で繁栄する金融サービス市場を可能にすると述べています。また、新しい暗号特有の規制が最終化される中で、すでに遵守しなければならない既存のルールについて企業に学ぶよう招待しています。
英国のステーブルコインに関する活動が拡大する中で、Monee Financial Technologies、ReStabilise、Revolut、VVTXとのサンドボックス試験は重要な洞察を提供します。要するに、これらのパイロットは2026年に英国の最終的なステーブルコインルールブックを導き、今後数年間の認可基準を形成することが予定されています。
