ここ数日、暗号資産ETFに対して多額の資本流入が発生しています。
すべての日が純流入で終わったわけではないものの、その動きと価格の推移との相関関係はかなり明確です。
実際、こうした資金流入が、直近の暗号資産の上昇を押し上げてきたように見えます。
Summary
イーサリアムETF
直近で最も象徴的なケースがイーサリアムです。
5月1日（金）以降、わずか1日を除き、ほぼすべての取引セッションがイーサリアムETFへの純資金流入で終わりました。
1日（金）は1億100万ドル超の流入で始まり、8日（金）は350万ドル超の流入で締めくくられました。
流入額が最も大きかったのは、まさに1日（金）と5日（火）であり、唯一のマイナスとなったのは7日（木）で、約1億400万ドルの純流出が発生しました。
合計すると、5月の最初の6取引セッションでの総流入額は1億7,100万ドルに達し、1日あたりの平均流入額は2,800万ドル超となりました。
同じ期間にETH価格は2,250ドルから2,400ドル超まで上昇しましたが、その後金曜日には2,270ドルまで押し戻されました。
ところが週末にはやや持ち直し、昨日は2,380ドル超のピークに達し、本日は2,340ドル前後で推移しています。
目を見張るような一方的上昇トレンドというわけではないものの、上記ETFへの資金流入と整合的な動きと言えます。
ビットコインETF
一方で、ビットコインETFの状況はやや複雑です。
というのも、直近2回の取引セッション（7日木曜日と8日金曜日）はETFからの明確な資本流出で終わっており、それぞれマイナス2億6,800万ドル、マイナス1億4,700万ドルとなりました。
とはいえ、2026年5月の最初の6取引セッション全体では、総流入額は120億ドルを超えており、1日あたりの平均流入額は2億1,000万ドル以上に達しています。
この点に関するトレンドは、8日金曜日という単一日の動きを除けば、イーサリアムとほぼ同一のパターンでした。
ただし、価格トレンドに関しては、ETHよりも明らかに良好でした。
月初はわずか7万6,000ドル強で始まり、ローカルの最高値は6日水曜日に8万2,000ドル超で記録されました。
その後の数日で一時的に下落したものの、常に7万9,000ドル超を維持しており、昨日から再び上昇基調に入り、本日は8万1,000ドルまで回復しているようです。
その他の暗号資産
米国市場に上場している、その他の暗号資産に連動した現物ETFは実際のところごく少数であり、注目に値すると言えるのはXRPとソラナに連動したETFのみです。
しかしソラナについては、5月に入ってから現在までの総流入額はわずか3,900万ドルで、1日あたりの平均流入額は6,500万ドルを少し上回る程度と、極めて低水準です。
XRPについては約1億ドルの流入があり、1日平均では約1,600万ドルとなっています。
これはイーサリアムはもちろん、とりわけビットコインと比べると大幅に小さい数字であり、XRPおよびソラナETFに関するデータを、特段重要なものとして扱う必要はないことを示唆しています。
いずれにせよ、現時点の暗号資産市場を牽引しているのはビットコインであり、イーサリアムのみが比較的重要なセカンドプレイヤーとしての役割を果たしています。その他のアルトコインでも一部で投機的バブルが生じていますが、いずれも一過性のものにとどまっています。
ETFが価格に与える影響
暗号資産ETFの運用会社は、現物を取引所ではなく主にOTCデスク経由で売買しているものの、その動きが間接的に価格へ影響していることは確かです。
価格形成は取引所で行われますが、ETF運用者が利用するOTCデスクが、場合によっては現物取引所で買い・売りを行わざるを得ないこともありますし、OTCにおける売買であっても、売り圧力や買い圧力の増減に寄与する可能性があります。
したがって、価格への影響は直接的でも即時的でもありませんが、とくに継続的なトレンドと意味のあるボリュームを伴う場合には、しばしば影響が生じます。
また、暗号資産ETFが例えばビットコインの買い付けを開始してからすでに2年以上が経過していますが、その間、取引所に置かれているBTCの数量は一貫して減少しており、その結果として暗号資産取引所におけるビットコインの売り圧力も低下してきたことは忘れてはなりません。
