今日は、今後数日間でビットコイン価格が上昇する可能性を示唆するシナリオが浮上しました。
これはあくまでも仮説に過ぎませんが、少なくとも一つの明確な要素によって裏付けられています。
実を言うと、それを示唆するもう一つのダイナミクスもありますが、そのダイナミクスが示しているのはあくまで短期的な小さな反発に過ぎず、一方で明確な要素の方は、より長く大きな上昇を示唆しています。
Summary
MVRVレシオ
Market Value to Realized Value ratio（一般的にはMVRVと呼ばれる）は、ビットコインの現在の市場価格がその「実現価値」からどの程度乖離しているかを測定するオンチェーン指標です。
これは、現在価格と、オンチェーン上で最後に移動（使用）された時点におけるすべてのBTCの平均価格との比率として算出されます。
例えば、現時点では価格（Market Value）は約77,000ドルで、一方RV（Realized Value）は54,000ドル強です。したがって、MVRVレシオは1.42となります。
RVを算出するには、ビットコインのブロックチェーン上に存在するすべてのBTCが最後に移動（つまり使用）された時点で持っていたドル建ての価値を合計します。
技術的には、Realized Valueは、サトシ・ナカモトが保有し一度も使われていない100万BTCも含め、既存するすべてのBTCの平均取得コストの推定値です。
強気シグナル
アナリストのAliChartsは、X上で、最近MVRVレシオが180日移動平均線を下回ったことを指摘しました。
AliChartsは、標準的なテクニカルモデルではこの局面をクールダウンフェーズと見なす一方で、自身はこれを高い確信度を伴う蓄積フェーズと見ていると述べています。
実際、MVRVレシオが180日移動平均線を下回っている時は、市場が実質的にプレミアムを取り除き、深いディスカウントを織り込んでいることを意味すると主張しています。
彼は次のように付け加えています。
「歴史的に見て、これら特定の期間は、長期のスマートマネーがポジションを構築するまさに土台となる局面を示しています。
この180日線の下でレシオがコンソリデーションを続ける限り、短期トレンドは抑え込まれたままとなり、極めて戦略的な蓄積のウィンドウを提供することになります」。
これは明確な強気シグナルとまでは言えないものの、上昇を待つ蓄積フェーズが進行中であることを意味しているはずです。
短期
AliChartsが想定している蓄積フェーズがうまく完了するには、ある程度の時間が必要です。
したがって、これは中長期的な価格推移にしか影響を与えず、短期的には別のダイナミクスが作用します。
特に、ちょっとした反発が起こる可能性を示唆する要因が一つあります。
というのも、一方では金曜日以降ビットコイン価格が過度に圧縮されているように見える一方で、他方では昨日、クジラたちがある時点から買い始め、新たなロングポジションを構築し始めたからです。
しかし、これらはおそらく短期のロングポジションであり、大きな反発を示すものではありません。クジラたちは、今後数日で78,000ドルや80,000ドルへの戻りを期待しているだけかもしれない、というのが仮説です。
中期
問題は、AliChartsが提示した仮説が、短期トレードにとどまらず、より長い時間軸で蓄積を行うホルダークジラによる顕著な買いが、いまだ見えてこないという事実とぶつかっていることです。
ただし、AliChartsが示した現象は比較的最近のものであり、そのため本格的で重要な蓄積フェーズは、単にまだ始まっていないだけかもしれない、という点は強調しておく必要があります。
言い換えれば、MVRVレシオの推移からは、新たな蓄積フェーズが始まる可能性を仮定することができますが、現時点ではまだそれは確認できていません。
一方で、2月から3月にかけては、特にBTC価格が68,000ドルから70,000ドルの間で推移していた時期に、これと似た蓄積フェーズが存在していました。
しかし、その蓄積フェーズは価格が70,000ドルを突破した時点で途切れており、今のところ新たな蓄積フェーズが始まったようには見えません。
とはいえ、最近のクジラの買いを踏まえると、理論的には昨日から今日にかけて新たな蓄積フェーズが実際に始まっている可能性もありますが、現時点ではそれを裏付ける具体的なシグナルはありません。
予測
実のところ、短期的なテクニカルセンチメントはまちまちで、弱気シグナルもあれば強気シグナルもあります。
しかし、今後数日で82,000ドルの壁を突破することができれば、その次のテクニカルターゲットは88,000ドルから95,000ドルのレンジに位置することになります。代替シナリオとしては、75,000ドルから82,000ドルの間での横ばいのレンジ相場が想定されます。
一方で、中期的な予測の中には、AliChartsの仮説を裏付けるものも複数出回っています。
実際、この点については一種の「機関投資家コンセンサス」が存在しますが、公の場での発言は、本格的な予測を示すというより、楽観論や悲観論を広めることを主な目的としている場合も少なくありません。
ただし最後に、状況は常に変化し得ること、それも大きなニュースが出た場合には急速に変化し得ることを忘れてはなりません。現在のマクロ経済および地政学的な状況からすると、年末までの間にまだ何らかの重要なニュースが出てくる可能性が示唆されています。
