eToroはDeFiパーペチュアル先物に本格的な賭けを行っており、Revolutで暗号資産部門の責任者を務めたRuslan Fakhrutdinov氏が設立したオンチェーンデリバティブ取引所Extendedへの1,250万ドルの投資ラウンドを主導している。この動きは単なる金融的な一手ではない。リテール証券会社、暗号資産取引所、分散型金融の境界線が、多くの業界関係者の予想よりもはるかに速いペースで崩れつつあるこのタイミングでの、戦略的な意思表明でもある。
Summary
主なポイント
- eToroは、Jump CryptoとAlber Blancも参加した投資ラウンドで、StarkWareのStarkEx技術上に構築されたオンチェーンのパーペチュアル先物プラットフォームExtendedへの1,250万ドルの資金調達を主導した。
- Extendedは6月時点で2,450億ドル超の取引を処理し、100を超えるパーペチュアル契約市場を運営している。
- eToroは、4月に7,000万ドルで買収したZengoウォレット内にExtendedのパーペチュアル先物インフラを組み込み、ユーザーが完全な自己カストディを維持したままオンチェーンデリバティブ取引を行えるようにする計画だ。
- eToroの暗号資産関連利益は、DeFiへの取り組みを拡大しているにもかかわらず、2025年第1四半期の4,600万ドルから2026年第1四半期には1,300万ドルへと減少した。
- RobinhoodとCoinbaseもパーペチュアル先物やトークン化資産に急速に参入しており、業界全体が統合されたオンチェーン取引プラットフォームへと舵を切っていることを示している。
eToroがExtendedへの1,250万ドル投資を主導
Extendedは2024年末にローンチされ、StarkWareのStarkExスケーリング技術の上に構築されている。これは、高スループットかつ低コストの取引のために設計されたレイヤー2ブロックチェーンインフラだ。この基盤の選択は重要だ。StarkExは、既存のDeFiアプリケーションの中でも特にトランザクション負荷の高いものを支えており、パーペチュアル先物の取引所にとっては、スループットと決済スピードがすべてと言ってよいほど重要だからだ。
創業と技術的背景
Fakhrutdinov氏はExtendedを単独で構築したわけではない。彼はRevolut時代の同僚たちを招き入れ、ヨーロッパで最も攻めたデジタル金融企業の一つで培ったフィンテックの経験を活用した。その結果、機関投資家向けレベルのデリバティブインフラと、非カストディ型取引というDeFiの理念の両方をまたぐプラットフォームが生まれた。
Jump CryptoとAlber Blancもこのラウンドに参加し、Extendedの野心にさらなる信頼性を与えている。特にJump Cryptoの関与は、このプラットフォームが単なるストーリー先行型のベンチャーマネーではなく、本格的な取引インフラ資本を引きつけていることを示している。
取引高と市場到達度
Extendedが短期間で到達した規模は目を引く。6月までに、このプラットフォームは累計2,450億ドル超の取引高を実現し、100を超えるパーペチュアル契約市場へのアクセスを提供していた。ローンチからわずか半年程度のプラットフォームとしては、これらの数字は単なる投機的なユーザー獲得ではなく、実質的なオーガニック需要が存在することを示唆している。
この取引高は、eToroの投資仮説にとって重要な文脈も提供する。これはコンセプトへの賭けではない。すでに多額の資本を動かせることを実証したプラットフォームへの賭けなのだ。
Zengoとの統合計画とeToroのDeFi拡大
Zengoウォレットの買収
Extendedへの投資は、eToroによる自己カストディ型暗号資産ウォレットZengoの7,000万ドルでの買収に続くものだ。Zengoはマルチパーティ計算（MPC）プロトコルを用いており、暗号資産カストディにおける最大のユーザー失敗要因の一つである従来型のシードフレーズバックアップを不要にしている。ZengoのマネージングディレクターであるOuriel Ohayon氏は、伝統的な資本市場とデジタル資産テクノロジーの収斂を、24時間365日稼働する取引エコシステムへの不可避な動きとして位置づけている。
この2つの取引を合わせると、明確なアーキテクチャが浮かび上がる。Zengoがユーザー向けカストディレイヤーとなり、その下でExtendedがデリバティブエンジンとして稼働するという構図だ。
将来のパーペチュアル先物統合
eToroのロードマップでは、Extendedのパーペチュアル先物インフラをZengoウォレットのインターフェース内に直接組み込むことが予定されており、ユーザーは資産の完全なカストディを維持したままオンチェーンデリバティブ取引を行えるようになる。この組み合わせ――非カストディ型の所有権と高度なデリバティブ商品へのアクセス――は、歴史的にDeFiにおける最も魅力的でありながら実現が難しかった約束の一つだ。
eToroのコーポレートディベロップメントおよび戦略担当エグゼクティブバイスプレジデントであるElad Lavi氏は、Zengoの買収とExtendedへの投資の両方を、同社のより広範なDeFi戦略の根幹をなす柱だと位置づけている。同社はまた、最終的にはDeFi商品を中核のブローカレッジプラットフォームにも組み込み、これらの機能をZengoウォレットのユーザーベースを超えて拡張する計画も持っている。
なぜこの統合が重要なのか。それは、eToroがDeFiを付加的な機能として扱っているのではなく、小口投資家が機関投資家レベルのカストディ基準でデリバティブにアクセスできるようにするインフラスタックを構築していることを示しているからだ。
市場パフォーマンスと競合環境
eToroの暗号資産利益指標
財務面の背景は、eToroのDeFi推進に複雑さを加えている。2026年第1四半期に同社が生み出した暗号資産関連利益は1,300万ドルで、全体の純取引利益2億5,800万ドルのおよそ5%に相当する。これは、2025年第1四半期に記録した4,600万ドルの暗号資産利益からの大幅な減少であり、拡大するブロックチェーン戦略の短期的な商業的リターンに対する正当な疑問を投げかけるものだ。
利益の圧縮は、この戦略を必ずしも否定するものではない。インフラ構築にはマネタイズまで時間がかかる。しかしそれは、既存の暗号資産収益が圧力を受けているタイミングで、eToroがオンチェーンデリバティブに多額の投資を行っていることも意味する――長期的なアーキテクチャが短期的な利益の逆風を上回ると見込んだ賭けだ。
競合ブローカーの動き
競争環境を踏まえると、eToroの焦りは理解しやすい。Robinhoodは独自のブロックチェーンネットワークを立ち上げ、トークン化株式商品を拡大し、金や原油などの商品に対するパーペチュアル先物契約の導入計画を発表している。Coinbaseも同様にパーペチュアル先物分野へと動いている。予測市場プラットフォームとして知られるKalshiでさえ、このセグメントに参入している。
かつては暗号資産ネイティブなトレーダーに特有のニッチな商品だったものが、急速に主流の金融商品になりつつある。パーペチュアル先物契約は、今や株式、商品、トークン化された実世界資産にまで展開されており、数千万人規模のリテールユーザーにサービスを提供する取引所で取り扱われている。
オンチェーンデリバティブの業界動向と今後の展開
Extendedのロードマップと新機能
Extended自体も立ち止まってはいない。同プラットフォームは、現物取引サービス、トークン化された実世界資産、マルチアセット担保対応を含む次の開発フェーズを示している。このロードマップにより、Extendedは単なるパーペチュアル先物取引所ではなく、より広範なオンチェーン金融マーケットプレイスとして位置づけられることになる――将来的には、eToroのユーザーベースがZengoのインターフェースを通じてアクセスできるようになる可能性がある。
より広い市場の進化
eToro、Robinhood、Coinbaseによる同時進行の動きは偶然ではない。これらは、金融プラットフォームの構築方法における構造的な変化を反映している。伝統的な資本市場インフラとデジタル資産テクノロジーが収斂しつつあり、ユーザーが実際に資産を保有するカストディレイヤーを支配するプラットフォームが、次世代金融商品の主要な流通チャネルとしての地位を確立しようとしている。
本当の問いは、DeFiパーペチュアル先物が主流カテゴリーになるかどうかではない。取引高や流入する資本を踏まえれば、その結果はますます確実に見えてきている。問いは、そうなったときにどのプラットフォームがユーザーとの関係を握っているかであり――eToroはZengoとExtendedを通じて、その答えを自らの側に引き寄せるという明確な賭けに出ている。
FAQ
eToroによるExtendedへの投資はどのような意味を持ちますか？
eToroによる1,250万ドルのExtendedへの投資は、DeFiオンチェーンパーペチュアル先物取引への戦略的な進出を支えるものであり、暗号資産関連サービスを拡充するとともに、業界が統合されたオンチェーン取引プラットフォームへと向かう中で、RobinhoodやCoinbaseと競合できるポジションを確立する狙いがある。
eToroはExtendedの技術をどのように自社サービスへ統合する予定ですか？
eToroは、Extendedのパーペチュアル先物インフラをZengoウォレットのインターフェース内に直接組み込み、ユーザーがZengoのマルチパーティ計算プロトコルを通じてデジタル資産の完全な自己カストディを維持しながら、オンチェーンデリバティブ取引を実行できるようにする計画だ。
2026年第1四半期のeToroの暗号資産取引利益は前年と比べてどう変化しましたか？
eToroの暗号資産関連利益は大きく減少し、2025年第1四半期の4,600万ドルから2026年第1四半期には1,300万ドルへと落ち込んだ。これは、その四半期における同社の純取引利益2億5,800万ドルのおよそ5%に相当する。
オンチェーンパーペチュアル先物取引におけるより広い市場動向はどのようなものですか？
RobinhoodやCoinbaseを含む業界の競合他社は、パーペチュアル先物やトークン化資産への展開を積極的に進めており、一方で伝統的な資本市場はデジタル資産テクノロジーとの統合を続けている。このトレンドは、従来型の金融商品と暗号資産商品が統合プラットフォーム上で共存する24時間365日稼働の取引エコシステムへと向かっていることを示している。
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本記事は人工知能の支援を受けて作成され、編集チームによる確認を経ています。
