Stripe の決済子会社である Bridge は、欧州の暗号資産分野で最も注目されている規制承認のうち 2 つ、すなわちMiCA 暗号資産サービスプロバイダー認可と電子マネー機関（Electronic Money Institution）ライセンスをルクセンブルクで取得した。タイミングも示唆的で、これらのライセンスは EU の暗号資産市場規制（MiCA）が 7 月 1 日に完全施行され、コンプライアンスを順守する事業者と、域内からの撤退を余儀なくされる事業者との間に明確な一線が引かれた直後に付与された。
Summary
主なポイント
- Bridge はルクセンブルクで MiCA 暗号資産サービスプロバイダー認可と EMI ライセンスの両方を保有しており、単一の規制体制の下で EU 加盟 27 カ国すべてをカバーしている。
- Bridge のプラットフォーム上の企業は、独自のユーロ連動ステーブルコインを発行し、名義付きの仮想 IBAN を作成し、EU 全域で個別の銀行関係を構築することなくユーロ口座を提供できるようになった。
- MiCA が 7 月 1 日から完全施行されたことで、USDT を含む非準拠ステーブルコインは、Coinbase、Kraken、Crypto.com などの欧州主要取引所から姿を消した。
- Visa は Bridge との提携を拡大し、2026 年末までにステーブルコイン連動 Visa カードを 100 カ国以上に展開する計画だ。
- MiCA コンプライアンスにかかるコストは欧州市場の構造を変えつつあり、ライセンスを取得した暗号資産企業の数は約 3,000 社から 300〜400 社程度にまで減少するとの試算もある。
Bridge、ルクセンブルクで MiCA と EMI ライセンスを取得
この二重の認可により、Bridge は欧州の多くの暗号資産企業がいまだ追い求めているもの、すなわちEU 加盟 27 カ国すべてで有効な単一の規制枠組みを手にしたことになる。各国の規制当局ごとに個別対応する代わりに、Bridge はルクセンブルクを拠点とする 1 つのライセンスの傘の下で事業を展開できるようになった。
認可の範囲は広範だ。Bridge のライセンスは、自己資本要件、カストディ要件、オペレーション上のセーフガードなど、MiCA が暗号資産サービスプロバイダーに求める義務のフルスタックをカバーしている。さらに EMI ライセンスを取得したことで、同社は電子マネーを発行することも可能になり、現在展開しているユーロ決済プロダクトにとって重要な機能を手に入れた。
実務的には、これは EU 規模でステーブルコインインフラを構築するための規制上の土台を解放するものであり、これまでフィンテックの域内展開を長年にわたり遅らせてきた、国ごとのライセンス交渉を何年もかけて行う必要がなくなることを意味する。
Bridge が提供する新たなユーロステーブルコインおよび決済プロダクト
ライセンス取得を受けて、Bridge は、従来であれば企業が自前で規制対応インフラを構築するか、複数の銀行との関係をつなぎ合わせる必要があったようなプロダクトの立ち上げを急いでいる。
カスタムユーロ連動ステーブルコインの発行
Bridge のプラットフォーム上で構築する企業は、自らのユーロ連動ステーブルコイン、すなわちユーロ準備金に裏付けられたブランド付きのカスタムトークンを、準備金インフラを自社で管理することなく発行できるようになる。これにより、フィンテック企業、ロイヤルティプログラム、決済アプリなどが、自社プロダクトのブランドの下でステーブルコインレールを展開しつつ、MiCA 準拠の枠組みの中に収めることが可能になる。
「EU の企業は今や、自社のユーロステーブルコインを発行し、それを名義付き IBAN や、27 の加盟国すべてにわたる名義付きユーロ支払いと組み合わせて、単一のインテグレーションで提供できるようになりました」と、Bridge のプロダクト責任者であるMai Leduc Blount 氏は述べている。
名義付き IBAN と仮想ユーロ口座
ステーブルコイン発行と並行して、Bridge は顧客名義で割り当てられる仮想 IBAN を提供している。これは、エンドユーザーにとってユーロ口座が従来型の銀行商品と見分けがつかないものになる機能だ。フィンテック企業は、各 EU 加盟国で個別に銀行関係を構築することなく、単一の API インテグレーションを通じて越境ユーロ口座を提供できる。
実務的な影響はさらに広い。企業は、カスタムステーブルコインを用いて、コルレス銀行ネットワークを経由する代わりに、グループ内の子会社間で資金を移転できる。銀行は、従来のインターバンクメッセージングシステムではなく、ステーブルコインインフラを通じて機関間取引を決済できる。これは単なる周辺的な効率改善ではなく、欧州の金融インフラの中でも特に摩擦の大きい部分に対する構造的な代替手段となり得る。
企業にとってのメリットと銀行の代替手段
これまで EU 各市場で複数の地場銀行と取引する必要があった企業にとって、Bridge のプロダクト群はよりスリムな選択肢を提供する。オンランプ／オフランプ、リワードシステム、アプリ内決済プロダクトを立ち上げるフィンテック企業は、複数ではなく 1 つのコンプライアンス関係を通じて、ステーブルコイン発行と IBAN インフラの両方にアクセスできる。
MiCA 枠組みが欧州暗号資産市場に与える影響
Bridge のライセンス取得という節目は、欧州の暗号資産業界がこれまで経験した中でも最も大きな規制再編のさなかに訪れた。MiCA の最終的な施行フェーズは 7 月 1 日に発効し、その影響はすでに市場全体で可視化されている。
規制執行とステーブルコインのコンプライアンス
MiCA 枠組みの下では、規制対象の暗号資産プラットフォームは、準拠したステーブルコインのみをサポートすることが求められる。時価総額で世界最大のステーブルコインであるTether の USDTはその中に含まれていない。Tether は MiCA 認可の取得を選択しなかったため、Coinbase、Kraken、Crypto.com はいずれも、欧州ユーザー向けにUSDT の取引を停止した。Binance は、ユーザーの出金や送金へのアクセスを維持しつつ、MiCA に準拠するよう EU 向けサービスを調整した。
欧州証券市場監督局（ESMA）は明確な姿勢を示している。MiCA 認可を受けずに EU 顧客にサービスを提供する暗号資産企業は、EU 法に違反しているというものだ。ESMA は「リバースソリシテーション（逆勧誘）」の抜け道利用に警鐘を鳴らし、無認可アクセスを防ぐためのジオブロッキングを推奨している。
MiCA 実施による市場構造の変化
MiCA に伴うコンプライアンスコストは、ステーブルコインの上場銘柄を超えたかたちで業界構造を変えつつある。業界を助言する弁護士らは、欧州で登録されている暗号資産サービスプロバイダーの数が、約 3,000 社から 300〜400 社のライセンス取得企業へと減少する可能性があると見積もっており、MiCA の要件を満たすための法務・コンプライアンス体制を整えられる資本力のある企業に有利な大規模な集約が進むとみられている。
この力学は、Bridge のライセンス取得が単なるオペレーション上の意味合いにとどまらず、戦略的に重要である理由を説明している。Stripe は、暗号資産と伝統的金融の両方にまたがる規制対応の決済インフラを構築するために Bridge を買収した。MiCA と EMI の認可を早期に確保したことで、Bridge は、ルールが厳格化する中で大規模プラットフォームや銀行、企業が必要とする、準拠したユーロステーブルコインエコシステムの基盤レイヤーとしての地位を築きつつある。さらに、Visa が Bridge との提携を通じて、ステーブルコイン連動 Visa カードを 2026 年末までに 100 カ国以上へ拡大する計画と組み合わさることで、同社は EU を重要なアンカーとするグローバルな規制対応決済スタックの構築を進めている。
市場が直面しているより難しい問いは、MiCA のコンプライアンス障壁が秩序をもたらす一方で、部分的には保護することを目的としていたイノベーションをも減速させてしまうのではないかという点だ。MiCA ライセンスの取得と維持に必要な自己資本要件を満たせないスタートアップは、参入の窓口が狭まりつつあり、すでにドバイなど他の法域に目を向けている企業もある。ハードルをクリアした企業にとっては、その見返りは大きい。4 億 5,000 万人の潜在顧客をカバーする統一された規制パスポートと、市場が今まさに構築を始めたばかりの準拠したステーブルコインレールへのアクセスが得られるからだ。
FAQ
Stripe の Bridge は EU で事業を行うためにどのようなライセンスを取得しましたか？
Bridge はルクセンブルクで、暗号資産市場規制（MiCA）に基づく暗号資産サービスプロバイダー認可と、電子マネー機関（EMI）ライセンスの両方を取得し、EU 加盟 27 カ国すべてで有効な規制枠組みを手にしました。
これらのライセンスの下で、企業は Bridge のプラットフォームを通じてどのような新サービスを利用できますか？
企業は、カスタムユーロ連動ステーブルコインを発行し、名義付きの仮想 IBAN を作成し、各 EU 加盟国で個別の銀行関係を構築することなくユーロ口座を提供できます。これらはすべて単一のインテグレーションで実現可能です。
EU の MiCA 枠組みは、ステーブルコインに関して暗号資産プラットフォームにどのような影響を与えますか？
7 月 1 日以降、EU の規制対象暗号資産プラットフォームは、MiCA 準拠のステーブルコインのみをサポートすることが求められています。USDT のような非準拠トークンは、Tether が MiCA 認可の取得を選択しなかったことを受けて、Coinbase、Kraken、Crypto.com などの欧州主要取引所から上場廃止となりました。
Visa による Bridge との提携拡大にはどのような意義がありますか？
Visa は Bridge との提携を拡大し、2026 年末までにステーブルコイン連動 Visa カードを世界 100 カ国以上に展開する計画であり、これにより Bridge の規制対応決済インフラは欧州連合をはるかに超えて拡大します。
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本記事は人工知能の支援を受けて作成され、編集部による確認を経ています。
