トークン化された現実資産（RWA）の市場は、わずか1年でほぼ3倍に拡大しました — そしてそれは始まりに過ぎないかもしれません。2026年6月末までに、トークン化されたRWA全体のオンチェーン価値は322.2億ドルに達し、1年前のおよそ118億ドルから大きく増加しました。スタンダードチャータード銀行でデジタル資産リサーチ責任者を務めるGeoff Kendrick氏は、これをはるかに大きなシフトの初期段階と見ており、DeFiに投入される資産は2030年までに2.7兆ドルに達する可能性があると予測しています。
Summary
主なポイント
- トークン化されたRWAのオンチェーン価値は2026年6月時点で322.2億ドルに達し、1年前に記録された118億ドルのほぼ3倍となった。
- 米国債はオンチェーンで150億ドルと、すべての資産カテゴリーの中で最大であり、ブラックロックのBUIDLファンド単体で2025年6月までに総資産価値が29億ドルを超えた。
- 現在、トークン化されたRWAのうちDeFiで利用されているのはわずか10%に過ぎないが、スタンダードチャータードのGeoff Kendrick氏は、その比率が2030年までに30%へ上昇すると予測している。
- DTCCは2026年5月にトークン化証券取引のパイロットを開始し、10月までに商用ローンチが行われる可能性がある。
- SECは、一部の株式をトークンを通じて取引および決済できるようにするナスダックの提案を承認し、より広範な規制上のゴーサインを示した。
急速な成長 — そして実際にそれを牽引しているもの
数字は目を引きますが、より重要な問いは、なぜ今トークン化された現実資産が加速しているのかという点です。その答えは、規制面での前進、利回りを生むオンチェーン商品に対する機関投資家の需要、そして伝統的な金融商品を受け入れられるほどにようやく成熟したDeFiエコシステムが組み合わさったものです。
Kendrick氏の予測は、単なる希望的観測ではありません。現在、トークン化されたRWAのうちDeFiプロトコルに流入しているのはわずか10%です。この数字が2030年までに予測されている30%に達した場合、分散型インフラを通過する伝統的資産のボリュームは、金融市場の運営方法を根本から組み替えることになります。RWA資産保有者の総数はすでに937,928人に達しており、RWA.xyzのデータによると、わずか1か月で13%増加しています。
長期的な予測を脇に置いたとしても、現在の数字だけで、この資産クラスが実験段階からインフラへと移行しつつあることが見て取れます。
米国債：トークン化金融のアンカー
米国債は、オンチェーン価値150億ドルを有する最大のトークン化資産カテゴリーであり、その優位性は直感的にも理解できます。短期国債、中期国債、長期国債は、馴染みがあり、低リスクで流動性が高く、標準的なステーブルコインでは得られない利回りを生み出します。
2024年3月にローンチされたブラックロックのBUIDLファンドは、その代表例となりました。同ファンドは2025年6月までに総資産価値29億ドルを突破し、イーサリアム、ソラナ、ポリゴン、アバランチ、アービトラム、オプティミズム、アプトス、BNBチェーンという8つのブロックチェーン上で運用されています。これは、単なる概念実証ではなく、本格的な機関投資家のコミットメントを示すマルチチェーン展開です。2026年2月には、Uniswap LabsとSecuritizeがBUIDLのシェアをUniswapX上で取引可能にし、大手規制対象の機関ファンドを直接分散型取引所に載せました。
「これは、私たちが目指してきた解放です。伝統的金融の信頼と規制基準を、DeFiが知られているスピードとオープンさにもたらすことなのです」と、SecuritizeのCEO、Carlos Domingo氏は述べています。
フランクリン・テンプルトンのBENJIトークン（OnChain US Government Money Fundを表す）は24.4億ドルに達しています。他の重要な商品としては、サークルのUSYC（31億ドル）、Ondoのプロダクト群（37億ドル）、WisdomTreeのWTGXX（7.64億ドル）などがあります。
プライベートクレジットと利回りプレミアム
プライベートクレジット（銀行以外の機関によって発行・保有されるローン）は、まさに米国債にはないもの、すなわちより高い利回りを提供するがゆえに、魅力的なRWAカテゴリーとして浮上しました。トークン化はまた、プライベートクレジットが長年抱えてきた構造的な問題の1つ、すなわち数年に及ぶ資本ロックアップにも対処します。トークン化されたプライベートクレジットポジションを保有する企業の財務担当者やアセットマネージャーは、これらをオンチェーンで移転したり、担保として利用したり、はるかに柔軟に償還したりできるようになりました。
Maple FinanceとStokrがこの分野の主要プラットフォームであり、それぞれ約22%の市場シェアを持っています。両者を合わせると、トークン化されたプライベートクレジットは約62億ドルに達しており、3年前にはほとんど存在感がなかったカテゴリーです。
株式とETF：今は小さいが、すぐに大きくなる分野
トークン化された株式は現在、オンチェーン価値で21.9億ドルを占めており、RWA全体の中では控えめなシェアですが、直近30日間だけでほぼ50%成長しました。この成長をさらに加速させる複数の動きが収斂しつつあります。
2026年5月、Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）はトークン化証券取引のパイロット計画を発表しました。これは周辺的な実験ではありません。DTCCは、ほぼすべての米国株式取引の清算・決済を担い、114兆ドル超の証券をカストディしています。このパイロットは、ラッセル1000構成銘柄、主要インデックスETF、米国債を対象とし、ブラックロック、ゴールドマン・サックス、JPモルガン、シティグループ、バンク・オブ・アメリカ、モルガン・スタンレー、サークル、Ondo Finance、Ripple Primeなど50社以上の金融機関が参加しています。2026年10月までに本格商用ローンチが行われる可能性があります。
Ondo Financeはこの分野で積極的に動いています。同社はGlobal Marketsプラットフォームを通じて、トークン化株式市場のおよそ60%を保有しています。2026年3月にはフランクリン・テンプルトンと提携して5本のETFをトークン化し、4月にはBroadridge Financial Solutionsと組んで、トークン化された株式やETFの保有者が、原資産株式に対する議決権行使の希望を提出できるようにしました。直近では、Ondo Financeのパーペチュアル先物プラットフォームが、トレーダーにトークン化株式を担保として利用することを初めて可能にし、原油や金などの商品、さらには人気株式に連動するパーペチュアル先物をプレアルファユーザーが取引できるようにしました。このプラットフォームの24時間365日のパーミッションレス取引は、米国、パナマおよびその他の禁止対象法域以外のトレーダーに提供されています。
「率直に言って、私たちは、従来型の証券口座が提供できるものよりもはるかに優れた投資体験に、急速に近づいています」と、Ondo FinanceのプレジデントであるIan De Bode氏は述べています。
金とコモディティ：決して閉じない市場
トークン化された金は、コモディティの中で最大のサブカテゴリーであり、2026年には誰も予想していなかったストレステストにさらされました。年初に米国とイランの緊張が高まった際、伝統的な市場は閉まっていましたが、トークン化された原油と金の市場は閉まっていませんでした。ウォール街のトレーディングデスクは、オンチェーンのパーペチュアル先物を、オフタイムにおけるリスクオフ資産の価格付けが可能な唯一の場として利用することになりました。
2026年初頭以降、オンチェーンのコモディティ・パーペチュアルの週末取引高は9倍に増加しました。コモディティ向けオンチェーン・パーペチュアル先物は、現在、分散型取引所にデプロイされたビルダー主導のコントラクトの67%以上を占めています。トークン化されたコモディティは、2026年3月に58億ドルでピークを付けた後、現在は47億ドルまで戻しており、その大部分を金が占めています。
規模以上に重要なのは成熟度のシグナルかもしれません。トークン化された金と伝統的な金市場との相関は、2026年第1四半期に0.70の閾値を超えました。歴史的には弱かった関係が大きく強まったのです。オンチェーン市場はもはや孤立して価格を形成しているのではなく、世界的な価格発見プロセスの一部になりつつあります。
不動産：最も長い道のりを残すカテゴリー
不動産のトークン化は依然として小さく、オンチェーン価値は2.027億ドルにとどまっていますが、2026年には意味のある規制上のマイルストーンがもたらされました。ドバイの土地局は2026年2月にトークン化プロジェクトの第2フェーズを開始し、トークン化された不動産ユニットの再販を可能にしました。同じ四半期には、香港証券先物委員会がDerlin Holdingsによる不動産トークン化商品を承認しました。その魅力は構造的なものです。フラクショナルオーナーシップにより、投資家は賃料収入に対する比例的な請求権を保有し、物件全体の売却を待つことなくポジションを取引できます。
機関投資家の採用と規制の転換点
規制環境は、機関投資家が想定していたよりも速いペースで変化しています。3月には、SECが一部の株式をトークンを通じてオンチェーンで取引・決済できるようにするナスダックの提案を前進させました。アナリストは、株式トークン取引に対するより広範な承認を見込んでおり、SEC議長のPaul Atkins氏が、トークン化株式をスケールさせる正式な道を開くイノベーション免除を拡大するとの見方が広く共有されています。
この瞬間が分析上興味深いのは、複数の動きが収斂している点です。DTCCのパイロット、ナスダック提案に対するSECの動き、そしてウォール街の大手企業による広範な参加は、偶然に並行して起きているわけではありません。これらは、トークン化証券インフラが到来しつつあるという機関投資家のコンセンサスと、それに対する理解を今深める企業が、ボリュームが拡大したときに構造的優位を握るという認識を反映しています。残された問いは、伝統的資産がオンチェーンへ移行するかどうかではなく、どの資産カテゴリーとどのプラットフォームが新たな市場を支配するかという点です。
FAQ
トークン化された現実資産の現在の市場規模はどのくらいですか？
市場は2026年6月時点でオンチェーン価値322.2億ドルに達し、1年前の118億ドルからほぼ3倍に拡大しました。
どの資産がトークン化された現実資産市場を支配していますか？
米国債がオンチェーン価値150億ドルでトップとなっており、次いでプライベートクレジットが62億ドル、トークン化された金が47億ドル、トークン化された株式とETFが21.9億ドル、不動産が2.027億ドルとなっています。
米国におけるトークン化証券の規制はどのように進化していますか？
SECは、一部の株式トークンをオンチェーンで取引および決済することを認めるナスダックの提案を承認しました。DTCCは2026年5月からトークン化証券取引のパイロットを開始しており、10月までに商用ローンチが行われる可能性があります。より広範な規制承認が広く予想されています。
DeFiにおけるトークン化RWAの成長見通しは？
現在、トークン化されたRWAのうちDeFiプロトコルで利用されているのは10%です。スタンダードチャータードのGeoff Kendrick氏は、その比率が2030年までに30%へ上昇し、DeFi全体の資産規模が2.7兆ドルに達する可能性があると予測しています。
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本記事は人工知能の支援を受けて作成され、編集チームによる確認を経ています。
