Summary
分散型流動性のための新たなパラダイム
DeFi エコシステムにおける不動のリーダーである 1inch は、Aqua の一般公開によって画期的な転換点を迎えました。Aqua は、流動性プロバイダーとトレーダーのゲームルールを再定義するとされる、初の「共有流動性レイヤー」です。2025 年 11 月の開発者向け限定ローンチを経て、Aqua はついに一般ユーザーにも開放され、これまで分散型金融を支配してきたプールベースモデルに対し、リスクをコントロールしやすい代替手段を提供します。
Aqua とは何か、そしてなぜすべてが変わるのか
従来のモデルでは、流動性プロバイダーは自分の資産をプールにロックしなければなりませんでしたが、Aqua はセルフカストディ型の仕組みを導入しています。トークンは常にユーザーのウォレット内にあり、オープンポジションの条件を満たすトランザクションが発生したときにのみ使用されます。実際には、プロトコルは台帳のように機能します。ユーザーは自分のウォレットを接続し、特定トークンの残高を承認し、その残高を参照する流動性ポジションを作成します。互換性のあるスワップ注文が入ると、Aqua は必要なトークンをウォレットから引き出し、受け取ったトークンと発生した手数料をまとめて 1 回のアトミックトランザクションで返却します。適格なスワップが発生しない限り、トークンは常にユーザーの完全な管理下にとどまります。
1inch の共同創業者である Sergej Kunz 氏は次のように述べています。「流動性市場は壊れていましたが、Aqua の登場によって、旧来のモデルがどれほど非効率だったかが初めて明らかになりました。流動性プロバイダーはもはやプールの制約を受け入れる必要はありません。流動性は、資産のカストディを手放すことなく、需要があるあらゆる場所で、ようやく有用かつアクティブなものになるのです。」
インセンティブと報酬：リワードプログラム
Aqua のローンチには、Merkl テクノロジーを活用し、Degensoft Ltd（BVI）が運営する野心的なインセンティブプログラムが付随しています。1inch Foundation は流動性プロバイダーへの報酬として 1INCH トークン 1,000 万枚を拠出し、さらに 1inch DAO から 50 万 USDC が追加提供されます。目的は、流動性の成長を加速させるとともに、対応ペアでのスワップ活動を促進することです。これにより、プロバイダーはより効率的な体験を得られるだけでなく、追加報酬を獲得する機会も得られます。条件、対象マーケット、保護措置などの詳細は、公式キャンペーン設定に明記されています。
旧来のプールベースモデルの限界
1inch によれば、現在主流のプールベースの仕組みは、DeFi のスケーラビリティや、伝統的金融からの資本流入に対する大きな障害となっています。資産をプールにデポジットすることは、カストディを手放し、資本を複数のプロトコル・ペア・価格レンジに細分化することを意味します。1inch の依頼で Dune が収集したデータはそれを如実に示しています。2026 年上半期において、主要 DEX に集中していた流動性の 85% が未使用のままであり、総額 18.4 億ドルのうち約 16 億ドルに相当しました。毎週平均で 5.42 億ドルが完全にレンジ外にあり、未獲得の手数料は年間 1.5 億ドルに達すると推計されています。
Aqua の仕組み：効率性とコントロール
Aqua の強みは、同じウォレット残高を用いて複数のポジションを同時にサポートできる点にあります。従来モデルでは、流動性は複数のプールやポジションに分割されますが、Aqua では単一の残高で複数のシェアを同時にカバーできます。たとえば、10 万ドルの残高で、合計 30 万ドル分の流動性を提供する 3 つのポジションを同時にサポートすることが可能であり、場合によってはそれ以上も見込めます。トークンは常に各ポジションに対して利用可能であり、何も借り入れられることはありません。各スワップは、ウォレット内に実際に存在する資産に対してのみ実行されます。
Aqua 上のポジションは、ペアや選択したポジションタイプに応じて、フルレンジ、集中型、アンカード型などに設定できます。ユーザーはロックアップの制約なしに、自分でポジションを開閉できます。エクスポージャーは常に実際に保有しているトークンに限定され、すべてのポジションの理論上の合計額にさらされることはありません。ウォレットがあるスワップをカバーできない場合、Aqua は単にそのトークンを使用しません。
マルチチェーン対応と新機能
ローンチ初日から、Aqua は Ethereum、Arbitrum、Base、Robinhood Chain、BNB Chain などを含む 13 の EVM チェーンで稼働しています。このローンチには、多数の追加機能も含まれます。流動性プロバイダーのランキング、インセンティブ専用画面、流動性のビジュアルマップ、ポジションのバッチ作成、クロスチェーンポジションを表示するプロバイダープロフィール、サブウォレット、そして間もなく、1inch Business MCP を通じた AI 支援型のプロビジョニングフロー（安全なバッチ配布付き）が提供される予定です。
セキュリティと完全なコントロール
セキュリティは最優先事項として扱われてきました。Aqua は、OpenZeppelin、Bailsec、Hashlock、Hexens、MixBytes、Nethermind、Theori、Decurity による 8 件の独立監査をクリアしています。完全セルフカストディ設計により、ユーザーのトークンがプロトコルに保管されることは決してありません。スワップは、実行時点でプロバイダーのウォレット内に実在する資産のみを動かすことができます。承認を取り消せば、そのトランザクションがオンチェーンで確定した瞬間から、新たなスワップは即座にブロックされます。さらに、Aqua の構造は、各ポジションに単一の所有者しかおらず、悪用可能な共有手数料タイミングが存在しないため、ボットによる fee sniping の試みから保護します。
とはいえ、自分の資産の管理権を維持しつつエクスポージャーを限定できるとはいえ、流動性プロバイダーは依然として市場リスク、価格変動（インパーマネントロス）、およびスマートコントラクトに関連するリスクの影響を受けます。スワップ手数料は保証されておらず、リワードもプログラムで公開されている条件に従って変動します。
1inch：DeFi における継続的イノベーション
1inch は分散型金融におけるイノベーションエンジンとしての地位を確立しており、2,700 万人以上のユーザーに対し、効率的かつ低コストな暗号資産トレーディング体験を提供し、日次取引高は 1 億ドルを超えています。スワップに加え、1inch は安全なセルフカストディウォレット、高度なポートフォリオトラッカー、最先端テクノロジーへのアクセスを提供するビジネスポータル、さらには暗号資産で支払いができるデビットカードなどの高度なツールも提供しています。目標は明確で、DeFi をシンプルにし、誰もが利用できるものにすることです。
結論：Aqua が切り開く新時代の幕開け
Aqua のローンチにより、1inch はより効率的で安全かつユーザー中心の DeFi への道を切り開きました。カストディを手放すことなく流動性を提供できる点、資本効率の高さ、専用インセンティブは、業界全体にとって大きな転換点となります。分散型金融に携わる人々にとって、Aqua は単なる新サービスではなく、「未来が現在の形をとって現れた」存在だと言えるでしょう。
