Rippleはロンドン拠点の2つのフィンテック企業、ZiloとLicuidoに直接の株式出資を行い、これまで商業提携にとどまっていた関係を所有権を伴う関係へと転換した。これは、静かに機関投資家による暗号資産の採用を停滞させてきた問題、すなわち作られても実際には取引されないトークン化資産を解決するための、より広範な取り組みの一環である。2026年8月3日に発表されたこれらの取引は、XRPレジャー上でのRippleのトークン化資産の流動性を強化することを目的としており、トークン化されたファンド持分を発行から実際の資金調達および決済活動へと移行させるために、機関投資家が必要とするインフラの各要素を接続する設計になっている。
Summary
主なポイント
- Rippleは2026年8月3日、英国拠点のZiloとLicuidoの2社に株式投資を行い、従来の商業契約を持分保有へと転換した。
- Ziloは規制対象のトランスファーエージェンシー業務を担い、LicuidoはFCA（英国金融行為監督機構）の規制を受ける発行および担保プラットフォームを運営しており、いずれもXRPレジャー上に構築されている。
- RippleのステーブルコインRLUSDは規制対象のキャッシュレッグとして機能し、XRPL上での取引をデリバリー・バーサス・ペイメント（DvP）で3〜5秒以内に決済できるようにする。
- XRPLは2012年以降40億件超のトランザクションを処理しており、120の独立したバリデーターによって運用されている。xrpld 3.3.0と呼ばれるプロトコルアップグレードが間もなく予定されている。
- Rippleは、Circle、Coinbase、BlackRock、Goldman Sachs、J.P. Morgan、Morgan Stanleyとともに、トークン化されたホールセール金融の実運用ユースケース構築を目指す英国政府のタスクフォースに参加している。
Ripple、株式投資で英国のトークン化資産インフラを強化
Rippleの今回の動きは、トークナイゼーション業界を長年悩ませてきた疑問に対する回答でもある。すなわち、ファンド持分を表すトークンをミントすること自体は容易だが、そのトークンを、担保として差し入れたり、資金調達に利用したり、確実に決済できる「本物の金融商品」と同様に機能させることは、まったく別種の課題だという点だ。Ripple自身も今回の取引の位置づけを説明する中でそのギャップを明示しており、世界の資本市場は、遊休状態の担保、必要以上に時間のかかる決済、そして既存ポジションから流動性を引き出すための信頼できる手段の不足に悩まされていると述べている。
ZiloおよびLicuidoとの既存の商業関係を株式持分へと転換することで、Rippleは、緩やかに連携したパートナーに依存するのではなく、記録管理から担保の可動性に至るまで、カストディチェーン全体をより厳密にコントロールしたいという意図を示している。掲げられた目標は、XRPレジャー上にフルライフサイクルの機関投資家向け資本市場スタックを完成させることだ。これは、トークン化資産が発行された瞬間から、それが資金調達に利用される、あるいは解消される瞬間までを一貫してカバーするものとなる。Rippleのトレーディング＆マーケット担当SVPであるNigel Khakoo氏は、新たな取引はAviva Investors、Franklin Templeton、DBSとの既存の取り組みを土台とするものであり、ZILOとLicuidoは「このシフトをさらにスケールさせるうえで不可欠な中核機能、すなわち規制対象のデジタルトランスファーエージェンシーインフラと、発行および担保モビリティのための流動性を提供する」と述べたと、The Blockが引用したRippleの声明は伝えている。取引の金銭的条件は開示されていない。
XRPL資本市場スタックにおけるZiloとLicuidoの役割
両社はそれぞれ、これまでオンチェーンの担保市場と連携することを前提としていなかった、分断されたレガシーシステムによって処理されてきたトークナイゼーション・パイプラインの特定の穴を埋める役割を担う。RLUSDと組み合わせることで、ZiloとLicuidoは、トークン化されたファンド資産に対して機関投資家が単一のオペレーティングモデルを持てるようにするために必要な3つの要素を構成するとRippleは説明している。
Ziloの規制対象トランスファーエージェンシーサービス
Ziloは、ファンド構造をXRPレジャー上へ移行しようとするアセットマネージャー向けに構築されたデジタルトランスファーエージェンシーとして機能する。実務的には、トークン化されたシェアクラスが売買される中で「誰が何を保有しているか」を追跡する、規制対象の記録管理レイヤーを提供する。これは、従来はブロックチェーンレールから切り離されたレガシーのファンド管理会社が担ってきた機能である。
LicuidoのFCA規制下にある発行・担保プラットフォーム
英国の金融行為監督機構（FCA）の規制を受けるLicuidoは、従来型の金融資産を発行・流通させ、それらがXRPL上のアトミック決済インフラを通じて実際に利用可能なデジタル担保として機能できるようにすることに注力している。この担保モビリティ機能こそが、Rippleによればこれまで最も欠けていたピースである。これがなければ、トークン化された保有資産は台帳上に存在していても、実際の信用市場で有用なものにはなり得ない。
RLUSDとXRPLにおける決済スピード
スタックの3本目の柱はキャッシュであり、Rippleはその役割を自社の米ドル連動型ステーブルコインであるRLUSDに担わせている。RLUSDはネットワーク上のデリバリー・バーサス・ペイメント取引における規制対象のキャッシュレッグとして機能し、資産移転と支払いが互いを待つことなく同時に決済されるようにする。この構造こそが、Rippleが今回の組み合わせによってトークン化資産を単なる静的なデジタル証書の域から押し上げられると考える理由の中核にある。
3〜5秒でのデリバリー・バーサス・ペイメント
Rippleによれば、XRPレジャー上の取引はおおむね3〜5秒で決済され、その際、デリバリー・バーサス・ペイメントの仕組みによって、資産とキャッシュが別々のステップではなく同時に移転される。このスピードは、トークン化された決済が本当に、従来の数日を要するレガシープロセスに取って代われるのかを検討している機関投資家にとって重要な要素であり、オンチェーンのファンド構造を評価するアセットマネージャーに向けてRippleのトークン化資産の流動性向上を訴えるうえでの中核的なセールスポイントとなっている。
ネットワーク規模、xrpld 3.3.0アップグレード、そして英国規制当局との協働
Rippleはまた、XRPLが分散性を損なうことなく機関投資家レベルのボリュームを処理できることを示すため、基盤ネットワークの実績も強調している。なぜこれが重要なのか。それは、トークナイゼーション・プラットフォームを比較検討する機関投資家は、相応の資本をコミットする前に、そのネットワークに運用実績と分散したバリデーター基盤の両方が備わっていることを確認したがるからだ。
40億件のトランザクションと120のバリデーター
XRPLは2012年以降40億件超のトランザクションを処理しており、発表とあわせてRippleが示した数字によれば、120の独立したバリデーターによって維持されている。xrpld 3.3.0として知られる大規模なプロトコルアップグレードが、発表から数日以内に予定されており、XRPLインフラおよび機関投資家向け金融機能の改善を目的としている。ただし、資本市場ユースケース向けにどのような具体的機能が解放されるのかについては、まだ公には詳細が明かされていない。
英国タスクフォースが機関投資家向けトークナイゼーションにもたらす意味
Rippleは、今後12カ月でトークン化されたホールセール金融市場の実運用ユースケースを構築する任務を負う、英国政府のタスクフォースに参加する54社のうちの1社である。メンバーにはCircle、Coinbase、BlackRock、Goldman Sachs、J.P. Morgan、Morgan Stanleyが名を連ねており、グループの最初のターゲットはトークン化レポ市場だ。このような企業群と同じテーブルにRippleが座っていることは、ZiloおよびLicuidoへの投資に一層の重みを与える。これは単独のインフラ投資ではなく、世界有数の金融ハブにおける協調的な規制面での取り組みと並行して進められているのだ。
このスタックの真価が試されるのは今後12〜24カ月であり、トークン化されたファンド持分が本物のセカンダリー流動性を生み出し、実際の信用市場で機能する担保として活用されるのか、それともRippleが解決しようとしていると主張する「遊休トークン問題」の、より洗練されたバージョンに終わるのかが明らかになるだろう。
FAQ
XRPLのトークン化資産インフラを強化するために、Rippleはどの企業に投資しましたか？
Rippleは英国拠点の2社、ZiloとLicuidoに投資し、これまでのパートナーシップを株式保有へと転換して資本市場インフラを構築しています。
RippleのXRPL上の資本市場スタックにおいて、ZiloとLicuidoはどのような役割を担っていますか？
Ziloは規制対象のトランスファーエージェンシーサービスを提供し、LicuidoはXRPL上でFCA規制下の発行および担保プラットフォームとして機能しています。
この新しいインフラの下で、XRPレジャー上の取引はどのように決済されますか？
取引は、Rippleの規制対象ステーブルコインRLUSDをキャッシュレッグとして用いたデリバリー・バーサス・ペイメントにより、XRPL上で3〜5秒以内に決済されます。
今後予定されているXRPLプロトコルアップグレードxrpld 3.3.0には、どのような意義がありますか？
xrpld 3.3.0アップグレードは、XRPLインフラを改善し、機関投資家向け金融機能を強化することが期待されています。
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本記事は人工知能の支援を受けて作成され、編集チームによる確認を経ています。
