かつて業界最大級の規模を誇った暗号資産マイニングプールが、現在はブロックチェーンではなく連邦破産裁判所での手続きを進めている。Poolin の破産申立ては、Poolin Technology PTE. LTD. と関連する 2 社がニュージャージー州でチャプター11の保護を申請したことを受けて今週公になり、マイニング機器および残存資産の譲渡後に債権者にどれだけ、あるいは何かしら残るのかを決定する裁判所監督下での売却プロセスが始動した。
Summary
主なポイント
- Poolin Technology PTE. LTD.、Lonestar Taproot LLC、Lonestar Dream, Inc. は、2026年7月22日に米国ニュージャージー地区連邦破産裁判所において共同でチャプター11を申請した。
- Poolin の負債総額は 1億ドルから 5億ドルと見積もられている一方で、資産はわずか 100万ドルから 1,000万ドルとされている。
- 裁判所承認済みの入札プロセスが進行中であり、2026年9月10日にオークションが行われる可能性があり、売却審理は9月18日に予定されている。
- Poolin は以前、2022年に流動性危機を受けて PoolinWallet の出金を凍結し、その後 6 種類の IOU トークンを発行した。
- Lonestar Taproot のマイニングインフラはかつて Bitmain とのパートナーシップに紐づいていたが、その提携は多額の損失を受けて 2023年に終了した。
Poolin のチャプター11破産申立てと裁判手続き
Poolin の破産申立ては 2026年7月22日に提出され、ニュージャージー州の Eamonn J. O’Hagan 判事のもとで、同社および米国の関連 2 社はチャプター11の保護下に置かれた。この措置により、Poolin は事業継続を前提とした運営を続けるのではなく、資産の清算に向けて動きながら債務を再編成するための猶予期間を得ることになる。
申立ての詳細と事件管理
Verita Global の事件情報ページによると、Poolin Technology PTE. LTD.、Lonestar Taproot LLC、Lonestar Dream, Inc. は任意の申立てを共同で行った。3 件の事件は Poolin を筆頭とする事件番号 26-18325 のもとで共同管理されており、Lonestar Taproot は事件番号 26-18326、Lonestar Dream は 26-18327 を付与されている。3 社はいずれも「占有継続債務者（デベター・イン・ポゼッション）」として扱われており、外部の管財人に経営権を引き渡すのではなく、既存の経営陣が裁判所の監督下で日々の業務を継続している。
予定されている裁判期日と債権者集会
Poolin の債権者は、2026年8月28日午前9時（米東部時間）にリモートで開催されるセクション 341 集会に出席する予定である。これはチャプター11事件における標準的な手続きであり、債権者が宣誓のうえで会社代表者に質問できる場となる。別途、提案されている資産売却に関する審理は、同じく O’Hagan 判事のもと、9月18日午前11時（米東部時間）にトレントンで予定されている。債権届出書を提出する債権者は、KCC dba Verita Global が運営するカリフォルニア州エルセグンドの Poolin 債権処理センターに原本に署名済みの書式を送付しなければならず、FAX やその他の電子的な提出は受理されない。注目すべき点として、8月5日に提出された修正破産通知の時点では、債権届出書の提出に関する一般的な期限はまだ設定されていなかった。
財務概要：資産、負債、および債権者数の見積り
Poolin が保有する資産と負っている負債の差は極めて大きい。裁判所への提出書類によれば、負債総額は1億ドルから 5億ドルと見積もられている一方で、計上されている資産はわずか 100万ドルから 1,000万ドルの範囲にとどまる。
申立書では、Poolin の債権者数は 10,001 人から 25,000 人の間と推定されており、同社の債務がいかに広範囲に及んでいるかを示している。負債額の幅は大きいものの、申立書には無担保債権者に配当可能な資金が見込まれると記載されている。ただし、個々の債権者が最終的にどれだけ回収できるかは、今後の資産売却がどの程度の成果を上げるかに大きく左右される。
資産売却プロセスとチャプター11戦略
事業再建を試みるのではなく、Poolin とその関連会社は、残存価値を債権者のためにできる限り維持することを目的とした秩序立った売却を実行するため、あえてチャプター11を選択した。この違いは重要であり、清算型のチャプター11事件は、企業存続を目指す再建型の手続きとは本質的に性質が異なる。
裁判所承認済みの入札手続きとスケジュール
8月17日、破産裁判所は債務者らの資産の実質的にすべてを対象とする入札手続きを承認し、Poolin およびその関連会社にストーキングホース・ビダー（通常、オークションにおける最低価格を設定する買い手）を指名する権限を与えた。このスケジュールのもとでは、適格入札は 9月8日が期限となる。競合する適格入札が提出された場合、9月10日にオークションが実施され、その後 9月18日に売却審理が行われる。競合入札が現れなかった場合、ストーキングホースによるオファーは競争入札なしで進行する可能性がある。
入札プロセスは、Poolin および米国の関連 2 社が保有する資産全体を対象としている。第一日目の宣誓供述書によれば、Lonestar Dream は、顧客である Elektron Energy 向けのサービスを終了し、施設から Elektron の機器の撤去を開始した時点で、マイニングサイトでの事業の整理をほぼ完了していた。現在も、マイニングサイトと機器の保全、売却プロセスの支援、および破産事件の管理を行うための限定的な人員が残されている。
最高再建責任者および法律顧問の役割
Poolin およびその関連会社の最高再建責任者（CRO）として任命された Michael DuFrayne は、第一日目の宣誓供述書の中で、各社がチャプター11を利用して資産売却を秩序立って進める意向であると述べた。彼の所属する DuFrayne LLC は、危機管理担当として裁判所の承認を受けている。法的代理人はArcher & Greiner, P.C. が務めており、事件には Stephen M. Packman、Alexander J. Andrews、Doug Leney、Natasha Songonuga 各弁護士の名が記載されている。裁判所はまた、Verita Global を事務管理アドバイザーとして承認しており、Oon & Bazul LLC がシンガポールにおける再建および倒産案件を担当し、McCarn, Weir & Sherwood P.C. がマイニングサイトに関連する石油・ガス・鉱物に関する問題を扱っている。
マイニング機器の所有権と Bitmain とのパートナーシップ
売却対象の多くは、Lonestar Taproot が保有する物理的なマイニングインフラに遡ることができる。同社は、申立書によれば、電力関連資産、建物、改良部分、変電設備インフラを含むマイニング施設全体を直接的に構成する機器および不動産を所有している。
このインフラには複雑な経緯がある。Lonestar Taproot は以前、2022年3月から 2023年12月まで、マイニングハードウェアメーカーであるBitmain および Lonestar Dream を含むパートナーシップとして事業を行っていた。裁判所への提出書類によれば、Bitmain はこのパートナーシップに約 3,440万ドルを拠出し、事業が多額の損失を計上した後に撤退する際、約 2,410万ドルの返金を受けたとされる。この過去の評価損は、入札者が現在残っているマイニング機器の実際の価値を評価する際に直面しうるバリュエーション上の課題を予見させるものだ。
過去の流動性危機とマイニング業界全体への圧力
Poolin の問題は今回の破産申立てから始まったわけではない。2022年9月、crypto.news は、同社が流動性問題と出金要求の急増に直面したことを受けて、PoolinWallet からの出金を停止したと報じた。Poolin は、ユーザーの BTC、ETH、USDT、LTC、ZEC、DOGE 残高を 1:1 で表す 6 種類の IOU トークンを発行し、新規投資、デット・エクイティ・スワップ、資産売却などの選択肢を検討していると説明した。当時、同社は PoolinWallet を通じたフラッシュトレード、内部送金、および一部のスワップサービスも停止したが、通常のマイニング業務およびマイニングプールからの直接支払いは影響を受けず継続された。
この経緯は、現在の暗号資産マイニング破産がなぜこのような形で進展したのかを理解するうえで重要である。2022年に IOU トークンで資金不足を穴埋めせざるを得なかった企業は、今年のチャプター11申立てよりはるか前から、極めて薄い利益率で運営されていたことになる。
より広い業界環境も状況を悪化させている。2026年7月の分析によれば、上場ビットコインマイナーは第1四半期に 32,000 BTC 以上を売却しており、これは過去最高のペースであった。半減期後の最低水準まで低下したマイニング収益性の標準指標であるハッシュプライスが背景にある。同じレポートは、2026年半ばまでにハッシュプライスが 1 ペタハッシュ・1日あたり 20ドル台後半に達すると予測しているが、これは旧式マイニングマシンの損益分岐点として広く引用される約 35ドルを下回る水準だ。この種のビットコインマイニングの財務危機は Poolin にとどまらない。ナスダック上場企業の Bitcoin Depot は、暗号資産 ATM ネットワークを停止し、規制上の圧力と財務損失を理由に閉鎖に向かう中で、5月に自社のチャプター11を申請した。
このような背景を踏まえると、Poolin の崩壊は単独の失敗というよりも、薄い利益率、老朽化したハードウェア、低下するハッシュプライスが重なり、複数の事業者を同じ裁判所での結末へと追い込んでいる業界全体の症状と見ることができる。今後のチャプター11における資産売却に有力な入札者が現れるかどうかは、マイニング機器の価値が業界全体で既に下押し圧力を受けている市場に、どれだけの投資意欲が残っているかにかかっているだろう。
FAQ
Poolin のチャプター11破産申立てにはどの企業が関与していますか？
Poolin Technology PTE. LTD.、Lonestar Taproot LLC、および Lonestar Dream, Inc. が共同でチャプター11破産保護を申請しました。
破産申立てにおける Poolin の推定財務状況はどうなっていますか？
Poolin の負債は 1億ドルから 5億ドルの範囲と推定されており、資産は 100万ドルから 1,000万ドルの範囲と見積もられています。
破産手続きの中で Poolin の資産はどのように扱われる予定ですか？
破産裁判所は資産の実質的にすべてを売却するための入札手続きを承認しており、競合入札があった場合には 2026年9月10日にオークションが予定され、その後 9月18日に売却審理が行われます。
破産申立て以前に Poolin はどのような財務問題に直面していましたか？
2022年、Poolin は流動性危機により PoolinWallet からの出金を停止し、BTC、ETH、USDT、LTC、ZEC、DOGE を含む複数の暗号資産残高を表す 6 種類の IOU トークンを発行しました。
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本記事は人工知能の支援を受けて作成され、編集部による確認を経ています。
