Cango Inc.の最新の決算スナップショットは、現在の多くのビットコインマイニング業界に共通するストーリーを物語っている。すなわち、収益の縮小、より重い最終損失、そして純粋なハッシュレート依存からの脱却を目指した事業多角化への奔走だ。ニューヨーク証券取引所上場企業（NYSE: CANG）である同社が公表した、2026年第2四半期のCangoのビットコインマイニング業績によると、売上高は合計5,080万米ドル、純損失は8,160万米ドルとなった。一方で、経営陣はコスト規律の強化、新たなヘッジプログラム、そして拡大中の人工知能コンピュート事業に一段と注力している。
Summary
主なポイント
- Cangoは2026年第2四半期に総売上高5,080万米ドルを計上し、そのうち4,740万米ドルがビットコインマイニングによるものだった。
- 同社は8,160万米ドルの純損失を計上したが、その主因はマイニングマシンに対する非現金の減損および処分損失である。
- 2026年6月30日時点の稼働ハッシュレートは27.58 EH/sで、その内訳は自社マイニング19.84 EH/sとリース容量7.74 EH/sだった。
- 同社は四半期中に656 BTCを採掘し、期末時点で1,056 BTCをデジタル資産準備として保有していた。
- 同社はビットコインヘッジプログラムを開始し、ジョージア州のAIコンピュート拠点で顧客のオンボーディングを進めており、収益は2026年第3四半期に計上される見込みである。
Cangoの2026年第2四半期決算：売上減少と損失拡大
総売上高は前四半期比でおよそ50％減少し、期間損失は基礎的な営業トレンドと比べて拡大した。これは主に、老朽化したマイニングハードウェアに関連する会計上の費用計上によるものである。これがCangoのビットコインマイニング業績の見出しだ。すなわち、古い設備の減損に伴う帳簿上の損失を吸収しながら、意図的にマイニングのフットプリントを縮小している企業ということである。
収益の内訳
総売上高5,080万米ドルのうち、4,740万米ドルがビットコインマイニングから直接もたらされ、残りの340万米ドルがその他の収益源によるものだった。Cangoは、四半期ベースでの急激な売上減少について、同社が古く非効率なS19シリーズのマイニングマシンを段階的に廃止し、一部の容量をホスティング型リース契約へと移行させたことによる、意図的な稼働ハッシュレートの削減が主因だと説明している。この施策は短期的には売上高を押し下げたものの、営業コストの削減に寄与し、同社のキャッシュフロー全体のプロファイルを改善したと、同社の声明は述べている。
純損失と調整後EBITDA
純損失8,160万米ドルは「主にマイニングマシンに対する非現金の減損および処分損失によって生じた」と、最高財務責任者（CFO）のサイモン・タン（Simon Tang）氏は述べた。四半期の営業費用および経費の合計は1億3,140万米ドルで、ハッシュレート削減とコスト管理の強化により前期から大きく減少した。その内訳として、マイニングマシンの減損損失は4,290万米ドル、マイニング設備の処分損失は850万米ドルだった。営業損失は8,060万米ドルであり、一方、Cangoが中核的な営業パフォーマンスを測るために用いている非GAAP指標である調整後EBITDAは1,070万米ドルの損失となったが、これは2026年第1四半期に計上された、はるかに大きな調整後EBITDA損失からの改善である。
マイニング出力は縮小する一方で効率は向上
Cangoのマイニング事業は、四半期中に規模が小さくなった一方でスリム化が進んだ。同社はこれを守りの姿勢ではなく、意図的なトレードオフとして位置づけている。規模の追求ではなく、Cangoは単位経済性の最適化、すなわち、より小型で高効率なマシン群からより多くの価値を引き出すことを目指していると説明している。
ハッシュレートとビットコイン生産量
2026年6月30日時点の総稼働ハッシュレートは27.58 EH/sで、その内訳は自社マイニング能力19.84 EH/sとリースハッシュレート7.74 EH/sだった。この組み合わせは、限界効率の低いマシンを処分することでマイニング事業の適正規模化を図るという、より広範な取り組みの一環として、Cangoが一部をリースモデルへと転換していることを反映している。四半期中、同社は656 BTCを採掘し、期末時点でデジタル資産準備として1,056 BTCを保有していた。
効率性の向上も数値に表れている。マシン構成の改善と規律あるオペレーションにより、ビットコイン1枚あたりの平均現金コストは前期比でおよそ5％低下し、7万3,313米ドルとなった。厳しい収益環境を航行するマイニング企業にとって、コイン1枚あたりのコスト削減は、見出しとなるハッシュレートの数字と同じくらい重要だ。これは、Cangoのマイニング事業がプレッシャーの中でどれだけ健闘しているかを示す、直接的な指標である。
ヘッジとAIへの投資で事業リスクを低減
数値面を超えた今四半期最大の戦略的転換は、正式なビットコインヘッジ戦略の開始だった。これは、セクター全体でマイナーの収益を揺さぶってきた激しい価格変動を平準化するためのツールだ。タン氏はこのプログラムについて、「ビットコイン価格のボラティリティへのエクスポージャーを管理し、営業キャッシュフローの予測可能性を高めることを目的として設計された」と述べ、同社は「ヘッジを投機目的ではなく、あくまでリスク管理ツールとしてのみ活用する意向だ」と付け加えた。関連する短期ヘッジポジションはバランスシートに反映されており、プログラムの継続に伴って調整されていく。
なぜこれは重要なのか。ビットコインマイナーはコイン価格に生殺与奪を握られており、タイミングの悪い価格変動が、一夜にして数カ月分のオペレーション上の成果を吹き飛ばす可能性がある。規律あるヘッジ戦略は、Cangoにより予測可能なキャッシュフローをもたらし、その結果として四半期ごとの財務結果の振れ幅を小さくする可能性がある。これは、歴史的に現物ビットコイン価格にほぼ全面的に連動して評価されてきた同社株にとって、意味のある変化となり得る。
同時に、CangoはAIインフラへの展開も加速させている。CEOのポール・ユー（Paul Yu）氏によると、同社のジョージア州拠点は「7月初旬にコンバージョンを完了し」、「現在は最大3メガワットまで対応可能で、将来的な拡張余地もある」という。コンテナユニットはすでに搬入・設置済みであり、GPUハードウェアも「段階的な立ち上げ」を支えるため、バッチ単位で順次到着している。同拠点は現在顧客のオンボーディングを進めており、収益は2026年第3四半期に認識される見込みだ。Cangoは、標準化されたデプロイメント向けのベアメタルGPUホスティングと、インフラ全体の稼働率向上を狙ったコロケーションという、2つのAIビジネスモデルを展開する計画である。同社はまた、テキサス州および西海岸でテストノードの運用を開始しており、より顧客拠点に近いデプロイメントを必要とするクライアントに対応していると述べている。さらに、新たなサイトや自社建設施設の可能性についても継続的に評価しているという。
この多角化の動きは、Cango単体を超えた意味を持つ。これは、ビットコインマイナー全般が、価格リスクだけでなくビジネスモデルリスクもヘッジしようとしていることを示している。すなわち、マイニング収益にAIコンピュート収益を上乗せすることで、単一の暗号資産市場の変動が企業の命運すべてを左右しないようにしようとしているのだ。
バランスシートに映る大規模なリストラクチャリング
Cangoのバランスシートは、損益計算書と同様に縮小のストーリーを物語っているが、そこには明るい側面もある。すなわち、負債の削減と、小さいながらもより効率的な資産ベースだ。2026年6月30日時点で、同社のバランスシートには現金および現金同等物1,010万米ドルが計上されており、前四半期末の720万米ドルから増加している。これに加え、トレジャリー保有として1,056 BTCを抱えている。マイニングマシンの純簿価は5,870万米ドルであり、これは期間中に計上された減損および処分を反映した数字である。
関連当事者との間で保有している長期負債は、2026年6月30日時点で3,120万米ドルとなり、3カ月前の3,060万米ドルからやや増加したにとどまった。これは、事業の他の部分で進行しているリストラクチャリングの規模を踏まえると、比較的穏やかな増加と言える。経営陣はバランスシート全体の構造について「改善した」と表現しており、この評価は、2025年末と比べて総負債と総資産の双方が大幅に縮小している状況と整合的である。
FAQ
Cango Inc.の2026年第2四半期の総売上高とその内訳は？
Cangoは2026年第2四半期の総売上高として5,080万米ドルを報告しており、そのうち4,740万米ドルがビットコインマイニングによるもので、340万米ドルがその他の収益源によるものである。
Cango Inc.が2026年第2四半期に8,160万米ドルの純損失を計上した理由は？
純損失は主に、マイニングマシンに対する非現金の減損および処分損失によるものである。
Cangoの2026年第2四半期におけるビットコインマイニングのハッシュレートと生産量は？
稼働ハッシュレートは合計27.58 EH/sで、その内訳は自社マイニング19.84 EH/sとリース容量7.74 EH/sである。Cangoは四半期中に656 BTCを採掘した。
Cangoはビットコイン価格のボラティリティリスクをどのように管理している？
Cangoは2026年第2四半期にビットコインヘッジプログラムを開始し、ビットコイン価格のボラティリティへのエクスポージャーを管理するリスク管理ツールとして設計しており、投機目的では利用していない。
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本記事は人工知能の支援を受けて作成され、編集チームによる確認を経ています。
