Baseでの大規模なcbETH担保の失敗を受けて、新しいMoonwellの回復提案は、影響を受けたユーザーがどのように補償され、ガバナンスがどのように合理化されるかを概説しています。
Summary
Moonwell、$2.68MのcbETH清算補償フレームワークを設定
Moonwellチームは、2026年2月14日から18日の間に不当なcbETH担保の清算を受けたユーザーを補償するための詳細な計画を発表しました。Base上の約181人の借り手が、ユーザーのエラーに関連しないMIP-X43に関連するプロトコルの動作によって引き起こされた清算の結果、約$2.68Mの純損失を被りました。
提案によれば、損失は厳格なオンチェーンの方法論を使用して計算されました。さらに、各借り手の損害は、取引データから検証可能な実現経済損失のみを考慮して純ベースで計算されました。
レビューでは、インシデント期間中のすべての清算を調査しました。各アカウントについて、担保として押収されたcbETHの総量を考慮し、清算時に返済された債務のUSD価値を差し引きました。
提案の著者は、ユーザーの信頼を中心的な懸念事項として強調しました。彼らは、ユーザーがMoonwellに資産を信託し、自分の過失ではなく被害を受けたため、救済はリスクのある行動に対する救済ではなく、プロトコルの責任問題であると述べました。
オラクルの誤価格設定と$2,200でのcbETH再価格設定
清算の波は、基礎資産の突然の崩壊ではなく、誤った価格データに関連していました。しかし、チームは、2月の期間中にcbETHを誤価格設定した誤ったオラクル値が核心の問題であると強調しました。
この歪みを修正するために、プロトコルは回復計算の目的でcbETHを1トークンあたり$2,200に再価格設定しました。この参照価格は、2026年2月中旬の市場状況を近似することを目的としており、悪いオラクル入力によって補償が歪まないようにしています。
固定されたcbETH価格に補償モデルを固定することで、Moonwellは予測可能で透明な補償を作成することを目指しています。とはいえ、チームはこの再価格設定を技術的な調整として位置づけており、ユーザーのポジションや市場の歴史を遡及的に変更しようとする試みではないとしています。
即時のApollo Treasury資金と12か月の収益バックの補償
影響を受けたユーザーを補償するために、約$310,000がApollo Treasuryから被害者のための前払いプールとして引き出されます。この資本は、各アドレスの個別に計算された純損失に基づいて、プロラタ方式で181人の借り手全員に分配されます。
提案は、この前払いの分配をプロトコルの支払い能力を脅かさない即時の誠意あるステップとして説明しています。さらに、Apollo Treasuryの返済を、より広範なユーザーベースのリスクパラメータを維持しながら、責任を示す方法として位置づけています。
残りの約$2.37Mは、将来のプロトコル収益を通じて徐々に支払われます。このストリームは、現在の手数料共有構造の下で生成される純プロトコル手数料とOEV収益で構成されており、Baseでの継続的な活動が過去の損害を修復するのに役立つという考えを反映しています。
これらのプロトコル手数料の返済とオラクル抽出価値の転送の完全なスケジュールは、12か月にわたって実行されます。この期間中、ユーザーは計算された権利に向けて蓄積される継続的な補償の流れを受け取ることが期待されています。
すべての返済は、時間ベースのストリーミングを使用してSablierを介して分配されます。ただし、12か月の期間内に請求されなかった金額は失効し、影響を受けたアドレスによるタイムリーな参加を促し、プロトコルの無期限の負債を制限します。
同時に、文書はMoonwellの回復イニシアチブがガバナンスの確認を受けることになると明確にしています。Moonwell DAOは、初期の財務配分と将来の収益を被害者に向ける長期的なコミットメントの両方を承認する必要があります。
MFAMの終了とWELLガバナンスへの統合
提案は、関連する別のマイルストーンにも対処しています。それは、MoonriverでのMoonwellの完全な廃止です。このシャットダウンは、Chainlinkがネットワーク上のオラクルフィードを終了することを決定した後、担保要因を時間とともにゼロに減少させることを余儀なくされ、2026年1月29日に正式に終了しました。
MIP-R38が通過したことで、すべてのMoonriver市場は0%の担保要因にあり、展開を事実上終了しています。チームはこの瞬間を利用して、プロジェクトの構造を簡素化し、Baseと将来のチェーンに対する戦略的焦点をもはや提供しないレガシーインフラストラクチャを廃止しています。
そのプロセスの一環として、MFAMトークンによって管理されているApollo DAOは、WELLによって管理されている主要なMoonwell DAOに統合されます。この合併は、ガバナンスシステム間の断片化を減らし、意思決定権を単一の流動的なトークンに集中させる方法として提示されています。
提案は、この移行がガバナンスを簡素化し、インセンティブを整合させ、エコシステムの古いコンポーネントを終了することを目的としていると述べています。さらに、mfam stkwellの変換を、プロトコルの最も活発なBaseでの展開に関する利害関係者を統一する道として位置づけています。
MFAMからstkWELLへの変換とSablierの請求プロセス
統合の条件の下で、MFAM保有者は1:1.5の比率でトークンをstkWELLに変換することができます。この変換は、提案が提出された時点でのスナップショットに依存し、適格な残高の明確で監査可能な記録を保持します。
設計上、この交換はMFAM保有者にMoonwellのBaseでの継続的な開発と将来の展開への直接的なエクスポージャーを提供します。しかし、このシフトはまた、別々のガバナンストークンと財務の時代を終わらせ、Apollo DAOの資本と影響力を主要なWELLベースのシステムに統合します。
MFAMからstkWELLへの変換もSablierを通じて利用可能になり、cbETHの救済フローに似た請求インターフェースを使用します。トークン保有者は、変換を実行するために12か月の期間を持ちます。それ以降、未請求の権利は失効します。
変更の支持者は、WELLとstkWELLを横断するガバナンスを統合することで、より明確なインセンティブを生み出し、メンテナンスの負担を軽減し、新しいユーザーの参加を容易にすると主張しています。とはいえ、この動きは実行される前にオンチェーン投票による正式な承認が必要です。
Moonwell DAOとBase展開の次のステップ
cbETHの清算の影響とMFAMの終了を単一のパッケージで処理することで、提案はチームが「クリーンで責任ある方法」と呼ぶ形でMoonriverを終了させることを目指しています。また、プロトコルが将来のオラクル関連の失敗にどのように対応するかの前例を設定します。
Moonwell DAOは、Apollo Treasury資金の配分、将来の手数料とOEV収入を被害者に向ける長期的なコミットメント、および回復計画とトークン変換を実行する権限の3つの重要な項目について投票します。
承認されれば、補償と再構築の統合イニシアチブは、2026年2月に181人のユーザーに影響を与えたcbETH清算事件に対処しながら、Moonwellのガバナンスを再構築することが期待されています。さらに、プロトコルが現在の資産と将来の収益の両方を使用して、自身の設計選択に起因する損害を修復する準備ができていることを示すことになります。
要約すると、提案は不当な清算に対する借り手の補償、断片化されたガバナンスの統一、およびMoonwellのロードマップをBase展開と将来のクロスチェーン成長に再集中させることを目指しています。
