Alphabet は、ほぼすべての項目で極めて好調に見える四半期決算を発表しましたが、投資家が「請求書」を目にするまでの話でした。同社のAlphabet 第2四半期決算は水曜日の引け後に公表され、1株当たり利益は9.11ドル、売上高は1,198億ドルと、いずれもウォール街の予想を大きく上回りました。しかし祝宴は長くは続きませんでした。木曜の朝には、同社が今後の設備投資計画の大幅な増加を開示したことを受けて、株価はプレマーケットで2.8％下落しました。
Summary
主なポイント
- Alphabet は第2四半期に、1株当たり利益9.11ドル、売上高1,198億ドルを計上し、アナリスト予想を上回った。
- Google Cloud の売上高は前年同期比82％増の247.7億ドルとなり、予想の245.6億ドルを大きく上回った。
- 広告収入は816.3億ドルに達し、コンセンサス予想の811.2億ドルを上回った。
- 通期の設備投資見通しは1,950億〜2,050億ドルに引き上げられ、従来レンジの1,800億〜1,900億ドルから増額された。
- Google は能力面での懸念から Gemini 3.5 Pro AI モデルの投入を延期し、Frozen v2 というコードネームの新たな高効率チップを開発している。
Alphabet の堅調な第2四半期業績
見出しとなる数字には、ほとんど反論の余地がありませんでした。売上高は、前年同期に Alphabet が報告した964億ドルから24％増加し、利益と売上高の両方でアナリスト予想を上回りました。残存履行義務（実質的には、まだ履行されていない契約のパイプライン）は5,140億ドルに達し、アナリスト予想の4,881億ドルを大きく上回りました。この数字は、一時的な急増ではなく、企業需要が持続的であることを示しています。
クラウドと広告収入の成長
際立った数字は Google Cloud でした。この部門の売上高は247.7億ドルに達し、前年同期の136億ドルから82％増加し、アナリストコンセンサスの245.6億ドルを上回りました。前四半期には、クラウド事業は初めて売上高200億ドルの大台を超えたばかりでした。この加速は注目に値します。アナリストはおおむね前年同期比64％程度の成長を見込んでいたため、実際の結果は楽観的なモデルさえも大きく上回りました。
「第2四半期は素晴らしい四半期でした。Alphabet の売上高は前年同期比24％増加し、Google Cloud の売上高は、AI インフラと AI ソリューションへの需要に支えられて82％成長へと加速しました」と CEO のサンダー・ピチャイ氏は述べました。
広告も健闘しました。Google の広告事業からの収入は816.3億ドルとなり、アナリスト予想の811.2億ドルを上回りました。YouTube 広告は13％増の110.6億ドルとなり、StreetAccount の予想である108.1億ドルを上回りました。検索収入は17％増の633億ドルとなりましたが、予想の634億ドルをわずかに下回りました。この小さな未達は、Deepwater Asset Management のジーン・マンスター氏が、初期の投資家の熱狂を抑える要因として指摘しています。Google の最高財務責任者（CFO）であるアナット・アシュケナジ氏はまた、昨年の第3四半期から始まった検索の力強い加速期と比較することになるため、第3四半期の検索では前年同期比の比較が厳しくなるとアナリストに警告しました。
報告上の利益を大きく押し上げた要因の1つは、株式証券での990.3億ドルの利益であり、これが四半期の「その他の収入」979.8億ドルに寄与しました。この数字により、Alphabet の四半期純利益は1,121.1億ドルとなり、前年同期比298％増となりました。この利益は、Anthropic や SpaceX を含む企業への Alphabet の持分を反映したものですが、SpaceX の株価は第2四半期末の水準からその後ほぼ33％下落しています。
設備投資の増加と市場の反応
支出に関する最新情報こそが市場を動揺させました。Alphabet は通期の設備投資見通しを1,950億〜2,050億ドルへと引き上げ、従来レンジの1,800億〜1,900億ドルから増額しました。Visible Alpha が調査したアナリストは、おおむね1,880億ドル程度を見込んでいました。同社は第2四半期だけで449億ドルを設備投資に費やしており、この数字は前年同期比で100％増加し、予想をわずかに上回りました。
更新された設備投資ガイダンス
アシュケナジ氏は、この増加は需要の高まりに伴うキャパシティ提供の加速によるものだと説明しました。「レンジの拡大は主に、増大する需要に対応するためのキャパシティ提供の加速によるものです」と同氏はアナリストに語りました。インフラ投資の約60％はサーバー向けで、残りの40％はデータセンターとネットワーク機器に充てられました。アシュケナジ氏はまた、社内キャパシティの増強が続く間の短期的なつなぎ措置として、第3四半期にサードパーティのクラウドキャパシティの利用を拡大する計画も明らかにしました。この動きは「短期的には小幅なマージン圧力」を生むことになるとしています。
この戦略は、AI ワークロード向けに Nvidia GPU を月額9.2億ドルでレンタルする SpaceX との既存の取り決めを基盤としています（CNBC による）。アシュケナジ氏の発言を受けて、CoreWeave と Nebius の株価は時間外取引でそれぞれ4％、5％上昇し、この取り決めから恩恵を受けると見込まれるサードパーティプロバイダーに対する投資家の楽観を反映しました。
株価への影響
売上が予想を上回ったにもかかわらず、Alphabet の株価は木曜のプレマーケットで2.8％下落しました。この反応は、AI セクター全体で高まっている緊張感を物語っています。すなわち、AI インフラの最前線で競争力を維持するためのコストが、多くの投資家の想定を上回るペースで増加しており、そのリターンは依然として不均一で、タイミングも読みづらいという現実です。
とはいえ、Alphabet はいくつかの同業他社よりも健闘しています。直近3カ月で、同社株はおおよそ4％上昇した一方、Amazon はほぼ横ばい、Meta は約6％下落、Microsoft は約5％下落しました。この相対的なアウトパフォームは、支出の軌道が短期的なマージンに疑問を投げかけているにもかかわらず、Google のクラウド成長加速に対する市場の信認を反映しています。
AI 開発と技術的進展
Alphabet の AI ストーリーは急速に展開しており、必ずしも一直線ではありません。決算発表と並行して、2つの AI 関連の動きが今四半期の物語に厚みを加えました。1つは慎重さを促すものであり、もう1つは潜在的に建設的なものです。
Gemini 3.5 Pro AI モデルの延期
Bloomberg によると、Google は競合モデルと比較した際の能力に関する懸念から、Gemini 3.5 Pro モデルのリリースを延期しました。Google の広報担当者は Yahoo Finance に対し、同社は「現在、3.5 Pro、アップグレード版 Flash モデル、その他のモデルをパートナーとともにテストしており」、同社は「米国政府と生産的な形で関与している」と述べました。この延期は、AI モデルのリリースをめぐる競争圧力を浮き彫りにしています。数カ月の差でさえ、企業顧客の意思決定を左右し得るレースなのです。
一方でピチャイ氏は、すでに現行世代をはるかに超える野心を示しています。決算説明会で同氏は Gemini 4 を「非常に野心的な取り組み」と表現し、そのモデルが最前線レベルで競合できるよう、Google は多大なコンピュートとリソースを投じていると述べました。また、Gemini ファミリーがスケールする中で、ほぼ毎月新しいモデルをリリースする計画であるとも述べました。Gemini アプリは現在9億5,000万人のアクティブユーザーを抱え、API トークンを1分あたり220億件処理しており、前四半期の160億件から増加しています。
Frozen v2 チップの開発
ハードウェア面では、The Information が今週初めに報じたところによると、Google は Frozen v2 というコードネームの新しい AI チップを開発しています。このチップは、モデルの一部をチップアーキテクチャに直接組み込むことで Gemini 実行時の効率を高め、処理時間を短縮することを目的としています。リリース時期や詳細な仕様については依然として不透明ですが、この開発は、外部 GPU サプライヤーへの依存を減らしつつ、大規模な AI 推論の単位コストを引き下げるという戦略を示しています。
総合すると、Gemini 3.5 Pro の延期と Frozen v2 の開発は一貫したストーリーを物語っています。すなわち、Google は AI 能力の進化スピードが本質的に不確実であり、ハードウェア投資がモデルアーキテクチャと同じくらい戦略的に重要になっている時期を航行しているということです。同社は、より効率的な社内チップを構築することで、木曜の朝に市場を動揺させた支出圧力がいずれ和らぐと見込んでいますが、そのリターンはまだこれからの話であり、すでに実現したものではありません。
FAQ
Alphabet は 2026 年第2四半期にどのような業績を上げましたか？
Alphabet は、売上高1,198億ドルに対して1株当たり利益9.11ドルを計上し、いずれもウォール街の予想を上回りました。売上高全体は前年同期比24％増加しました。
2026 年第2四半期における Google のクラウド収入の成長率はどのくらいでしたか？
Google Cloud の売上高は前年同期比82％増の247.7億ドルとなり、約245.6億ドルとされていたアナリスト予想を大きく上回り、前年同期の136億ドルから増加しました。
好調な決算にもかかわらず、なぜ Alphabet の株価はプレマーケットで下落したのですか？
Alphabet が通期の設備投資見通しを従来の1,800億〜1,900億ドルから1,950億〜2,050億ドルへと引き上げ、アナリスト予想のおおよそ1,880億ドルを大きく上回ったことを受けて、株価はプレマーケットで2.8％下落しました。
Google の Gemini 3.5 Pro AI モデルの延期は何が原因ですか？
Bloomberg によると、Google は他の先進的な AI モデルと比較した際の能力に関する懸念から Gemini 3.5 Pro モデルを延期しました。同社は、引き続きパートナーとともに同モデルのテストを行っていると述べています。
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本記事は人工知能の支援を受けて作成され、編集チームによる確認を経ています。
