米国の金準備の価値は、現在の市場価格で1兆ドル超に達している。しかし、スコット・ベッセント財務長官によれば、その備蓄はドルに価値を与えている要因とはほとんど関係がないという。この、世界最大の金保有量と、もはや金に依存していない通貨との間にある緊張関係が、ドルの将来をめぐる静かにエスカレートする議論の中心にある。
Summary
重要ポイント
- スコット・ベッセント財務長官は、フォートノックスにある米国の全ての金が「存在し、帳簿と一致している」と確認し、準備高は合計1億4,730万オンスで、米国造幣局によれば約6,080億ドル、現在の市場価格では1兆ドル超に相当すると述べた。
- 米ドルは、リチャード・ニクソン大統領が金本位制を終了した1971年以降、法定通貨として機能しており、金はもはやドルの価値を裏付けていない。
- ドルの世界外貨準備に占めるシェアは、1999年の71％から現在は57％へと低下し、過去25年で最低水準となっている。
- フランスは、2025年7月から今年1月にかけて、ニューヨーク連邦準備銀行に保管していた129トンの金をすべて引き揚げ、その過程で150億ドルの利益を計上した。
- EBCフィナンシャル・グループのアナリスト、サナ・ウル・レーマンは、このシフトが歴史的に重要なのは、ドル離れを主導しているのが米国の敵対国ではなく同盟国であるためだと主張している。
米国の金準備は帳簿通りだが、ドルの価値は独立している
フォートノックスにおける金準備の確認
ベッセントは最近のFoxニュース出演時にこの発表を行い、近年でも最も直接的な公式確認の一つを示した。「財務官はフォートノックスを訪れました」と彼は述べた。「すべての金が存在し、帳簿と一致していると申し上げられることを嬉しく思います。米国は世界最大の金保有国であり、現在の市場価値で1兆ドル超の金を保有しています。」
1937年にケンタッキー州に設立されたフォートノックス金地金貯蔵所は、それ以来、アメリカの金の大部分を保管してきた。米国造幣局によれば、現在ここには約1億4,730万オンス、約6,080億ドル相当が保管されている。造幣局が示すこの数字と、ベッセントが言及した「1兆ドル超」という数字の差は、法定の評価額と現在の金のスポット市場価格との差を反映している。
この確認は、数カ月にわたる政治的な騒音の後に行われた。ドナルド・トランプ大統領は今年初め、フォートノックスの金庫の監査に関心を示し、彼と当時のDOGEトップであったイーロン・マスクが、金が盗まれたり不正流用されたりしたという、裏付けのない主張を調査するよう求めていたことをなぞった。
金本位制から法定通貨への移行
ベッセントのメッセージでより重要だったのは、監査結果そのものではなく、それに付随した「思い出させる一言」だった。「かつては銀、時には金によって裏付けられていましたが、70年代に入って、法定通貨と呼ばれるものに移行しました」と彼は述べた。「そこでは、金や銀を金庫に保管しておく必要がなくなったのです。」
この転換は、リチャード・ニクソン大統領の下で1971年に起き、米国は正式にドルと金の連動を断ち切った。それ以前は、金本位制が1934年の金準備法以来、米国の通貨信用の基盤となっており、その10年後のブレトンウッズ体制では、各国通貨が1オンス35ドルという固定レートでドルに連動させられていた。
1960年代後半までに、ベトナム戦争によって米国の支出は同国の金保有量をはるかに上回る水準に膨らんでいた。その結果としてドルは過大評価され、「ワシントンの金が底をつきかけている」という噂が流れ、フランスは1963年から1966年にかけて静かに自国の準備金を本国に還流させた。1971年のニクソンの決断は、すでに体制が崩壊していたという現実を認めるものだった。
ブレトンウッズからペトロダラー体制へ
金本位制の終焉は、ドルの覇権の終焉を意味しなかった——ただ、新たな基盤を必要としただけだった。その基盤は、米国とサウジアラビアの間で合意された1974年のペトロダラー体制として登場した。米国の軍事的保護と引き換えに、サウジアラビアは原油価格を米ドル建てでのみ表示することに同意した。原油は事実上すべての近代経済の基盤であるため、世界的なドル需要は事実上保証された。産油国はドルの余剰分を米国債に再投資し、ドルを国際金融の中心に据えた。
この仕組みは、洗練されていて耐久性もあった。半世紀にわたり機能してきた。しかし、ペトロダラー体制の構造的な論理は、産油国にとって米国が不可欠な安全保障の提供者であり続けること、そしてそれらの国々が準備金を預ける「より良い場所」を持たないこと、という2つの前提に依存している。現在、この2つの前提は揺らぎつつある。
世界的な変化：ドル覇権の低下と同盟国による脱ドル化
世界準備におけるドルシェアの低下
数字は明確なストーリーを物語っている。ドルの世界外貨準備に占めるシェアは、1999年の71％から現在は57％へと低下しており、EBCフィナンシャル・グループが引用したデータによれば、過去25年で最低水準だ。これは崩壊ではなく、緩やかな浸食である。しかし方向性は一貫しており、最近の地政学的な出来事がその動きを加速させている。
今年初めにホルムズ海峡が封鎖された際、一部の船舶は中国人民元で通行料を支払うことで封鎖を迂回したと報じられた——規模としては小さいが、象徴的な意味合いは大きい出来事だ。湾岸諸国は、現政権以前から続く一連の米国主導の制裁に部分的に対応する形で、何年も前から貿易通貨の分散化を静かに進めてきた。
フランスの金還流と同盟国による通貨分散
最近の動きの中で最も注目すべきものは、米国最古の同盟国の一つからもたらされた。2025年7月から今年1月にかけて、フランスはニューヨーク連邦準備銀行に保管していた129トンの金をすべて引き揚げ、準備金をパリに移送し、以前の保管分の一部売却を通じて150億ドルの利益を計上した。フランス当局は政治的な意図を否定した。
しかし、その否定を額面通りに受け取ったアナリストはほとんどいない。EBCフィナンシャル・グループの市場アナリストであるサナ・ウル・レーマンは、5月の顧客向けノートで、フランスの動きと、米国への経済的依存を減らすことを目的とした250億ドル規模の政府系ファンドをカナダが設立した決定を組み合わせて考えると、過去の脱ドル化の潮流とは質的に異なるシグナルだと論じた。
「これは敵対国の行動ではありません」とウル・レーマンは記した。「これは、米国がドルを基盤とする金融システムを武器化する様子を目の当たりにし、そのエクスポージャーを減らす必要があると静かに結論づけた同盟国やパートナーの行動なのです。」
彼女の見方は、この瞬間を特異なものにしている要因の核心を突いている。これまでドル覇権に挑戦してきたのは、たいていロシア、中国、イランといったライバル国であり、その動機は地政学的な敵対心として片付けられがちだった。フランスやカナダはその枠には当てはまらない。長年の同盟国が金を本国に戻し、独立した金融バッファーを構築し始めるとき、それはイデオロギーではなく「信頼性」に関する判断を反映している。
「このシフトこそが」とウル・レーマンは続けた。「敵対国ではなく同盟国によって推進されているという点で、過去80年のドル覇権の歴史の中で現在の局面を他と異なるものにしているのです。」
ベッセントによる「米国の金は安全かつ健全である」という安心感を与える発言は、技術的には正しい——そして技術的には論点から外れている。真の問いは、金が金庫にあるかどうかではない。金に代わってドルの基盤となった政治的・金融的アーキテクチャが、今もなお機能しているかどうかなのだ。
FAQ
フォートノックスの金は今も存在し、帳簿と一致しているのですか？
はい。米国財務長官スコット・ベッセントはFoxニュース出演時に、フォートノックスにある米国の全金準備が存在し、帳簿と一致しており、合計約1億4,730万オンスで、米国造幣局によれば約6,080億ドル、現在の市場価値では1兆ドル超に相当すると確認しました。
現在、米ドルの価値は金準備に依存していますか？
いいえ。1971年にリチャード・ニクソン大統領が金本位制を終了して以来、米ドルは法定通貨として機能しており、金や銀によって裏付けられてはいません。ベッセント自身も、準備高を確認する際にこの点を強調しました。
ドルの国際的な価値の基盤として、金に代わったものは何ですか？
1974年に米国とサウジアラビアの合意によって確立されたペトロダラー体制は、世界の原油取引を米ドルに事実上独占的に連動させました。これにより、世界的なドル需要が持続的に生み出され、金に代わってドルの国際的役割の実質的な基盤となりました。
米国の同盟国はドルへの依存を減らしているのですか？
はい。フランスは2025年7月から今年1月にかけて、ニューヨーク連邦準備銀行から129トンの金を本国に還流させ、カナダは米国への経済的依存を減らすことを目的とした250億ドル規模の政府系ファンドを創設しました。EBCフィナンシャル・グループのアナリスト、サナ・ウル・レーマンは、これらの動きを、敵対国ではなく同盟国によって推進される新たな脱ドル化の時代の証拠だと評しています。
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本記事は人工知能の支援を受けて作成され、編集部による確認を経ています。
