欧州連合内でほとんど「できすぎた話」に聞こえるものを約束する新しい暗号資産カードが登場した。すべての支払いに対して最大10％のUSDTキャッシュバック、さらにカードの裏で保有されているUSDT残高に対して年間最大7％が付与されるというものだ。2026年8月31日以降、MEXC Globalはまさにその組み合わせをVisa提携カードを通じて宣伝しており、この数字は欧州の暗号資産規制を追ってきた人なら誰もが抱くであろう疑問を呼び起こす──これはMiCAによるステーブルコインへの利息禁止とどう整合するのか？ その答えはEU法の、簡潔に書かれた一つの条文にあり、なぜこのようなオファーが域内でライセンスを受けた事業者からは出てこないのかを説明している。
Summary
主なポイント
- MiCA第50条は、eマネートークンとして知られる規制対象ステーブルコインに対して利息を支払うことを、ライセンスを受けたEU事業者に禁じており、この禁止は名目上の「利息」だけでなく、ボーナス、報酬、フレキシブル運用商品にも及ぶ。
- MEXC Globalは2026年8月31日にVisaネットワーク上でUSDTカードをローンチし、取引所に預けられたUSDTに対して最大10％のキャッシュバックと最大年率7％のリターンを提供している。
- USDTはMiCAの下でeマネートークンとして認可されていないため、MiCAによるステーブルコインへの利息禁止は、それを基盤とするオファーには直接は適用されない。
- 支出に紐づくキャッシュバックは、保有残高に対して支払われる利息とは法的に区別され、後者のみがEUの禁止の対象となる。
MiCAによるステーブルコインへの利息禁止の解説
EUの暗号資産市場規則（MiCAR）の第50条は、ライセンスを受けた事業者が規制対象ステーブルコインを保有することに対して何らかの対価を支払うことを一律に禁止している。このルールは二重構造になっており、eマネートークンの発行者は利息を付与できず、暗号資産サービスプロバイダー──取引所、カストディアン、カード発行者──も、たとえ自らトークンを発行していなくても利息を付与できない。
あらゆる抜け穴を塞いでいるのが第3項だ。これはトークンの保有期間に紐づくあらゆる報酬や利益を、名称にかかわらず利息として扱う。ボーナス、リワード、割引、「フレキシブル運用商品」──支払いが取引ではなく保有期間に依存するなら、それは利息と見なされる。つまり、事業者は商品名を変えるだけではMiCAによるステーブルコインへの利息禁止を回避できない。EU自身がこのルールの前文で掲げる目的は明快だ。eマネートークンが、規制された銀行システムから預金を吸い上げかねない、利息付きの価値貯蔵手段になることを防ぐことである。同様の禁止が第40条の下で資産参照トークンにも適用されており、その理由も同じだ。認可された欧州の枠組みの中では、ステーブルコインに継続的な利息を支払うことが許容される閾値は存在しない。
MEXCの新USDTカードはキャッシュバックを7％利回りの約束と結びつける
MEXC Globalカードは、Apple PayとGoogle Payに連携し、ユーザーのUSDT残高から資金を引き落とすバーチャルVisaプロダクトとしてローンチされた。ローンチ当日にcrypto.newsが確認したMEXC自身の発表によると、キャッシュバックは顧客のVVIPステータスと、取引活動、Earnへの加入、プラットフォーム上のタスクに紐づく内部スコア「M-Score」に基づく段階制で運用される。
キャッシュバックの階層と利用上限
適用される階層は3つで、スタンダードレベルは月間上限100USDTで4％のキャッシュバック、プレミアは上限300USDTで6％、エリートは月間上限800USDTで10％に達する。キャッシュバックは翌月15日にユーザーのスポット口座に入金され、返金された購入や特定の加盟店カテゴリーは最終的な支払額を減らす可能性がある。MEXCは発行手数料、年会費、チャージ手数料を免除しており、購入手数料は2026年9月30日まではゼロ、その後は1％からのレートに引き上げられる。利用上限は1回の取引あたり80,000USDT、1日あたり100万USDTに設定されており、申込者は承認前に住所証明を含む強化された本人確認をクリアしなければならない。
これとは別に、MEXCはEarn機能を通じてフレキシブル運用商品を提供しており、ロックアップ期間なしで、加入したUSDTに対して最大年率7％をカード保有者に支払う。MEXCのCEOであるVugar Usiは、このカードをデジタル資産を単なる取引手段以上のものとして扱うための、より広範な取り組みの一部だと説明した。「私たちはユーザーに、デジタル資産を単なる投資ツールとしてではなく、貯蓄や利回り商品から元本保護型ソリューション、そして最終的には日常の支払いに至るまで、完全な金融ジャーニーの一部として捉えてほしいと考えています」とUsiは述べた。このローンチは、ステーブルコイン連動カード支出の急増というより広い流れの中で行われた。セクター全体で追跡された月間取引額は2026年7月に7億5900万ドルに達し、1年前の約2.5倍となり、そのうちUSDCとUSDTが合計で84％を占めた。
USDTの規制上のギャップ
見出しでしばしば省略される技術的なポイントは次のとおりだ。第50条が対象とするのはeマネートークンだけ、つまりMiCARの下で正式に認可されたトークンだけである。USDTはその認可を受けていない。発行者であるTetherは申請しておらず、欧州経済領域内のMiCAライセンスを受けた取引プラットフォームは2026年中に取引ペアからUSDTの上場を停止し、その結果Kraken、Binance、Bitpandaは欧州でのサービス内容を再構成することになった。
トークン自体が規制対象のeマネーカテゴリーの外側にあるため、MiCAによるステーブルコインへの利息禁止は、USDTを基盤とするオファーには直接は及ばない。しかしこのギャップは両刃の剣だ。欧州のライセンス枠組みの完全な内部で事業を行うプロバイダーは、いかなる規制対象ステーブルコインに対しても継続的な利息を支払うことは依然としてできない。したがって、利息付きUSDTオファーがEUのユーザー向けに現れた場合、そのプロバイダーはライセンス枠組みの外で事業を行っているか、トークン自体がその枠外にあるか──あるいはその両方、ということになる。
ステーブルコインのキャッシュバックカードに申し込む前に確認すべきこと
進化しつつある欧州の暗号資産規制の下で暗号資産カードを比較する人は、しばしば混同されがちな二つの問いを切り分けるべきだ。事業者はライセンスを受けているのか、そして特定の支払いは実際に利息に当たるのか。この両方が、そのオファーがEUのルールの内部に収まるのか、それとも外側に位置するのかを決定する。
キャッシュバックと利息の違い
支出──購入行為──に紐づくキャッシュバックは、トークンを時間をかけて保有することに対する対価ではないため、保有期間に基づく利益を扱う禁止条項の対象にはならない。一方、残高が手つかずであるというだけで支払われる利息はその正反対のケースであり、まさに第50条が狙い撃ちしているものだ。申し込み前に、ユーザーはBaFinの企業データベースと消費者向け通知を確認し、そのうえでESMAが維持する欧州MiCA登録簿と照合できる。警告が出ていないことや登録が見当たらないことは安全性を保証するものではないが、ライセンスが確認できるエントリーはより強いシグナルとなる。
税金と本人確認
暗号資産保有から資金が拠出されるカード決済は、実質的には購入時点でその資産を処分することになる。ドイツでは、取得から1年以内の処分は税務上、私的処分取引として扱われる可能性があり、キャッシュバック報酬は追跡すべきイベントをさらに増やす。強化された本人確認要件と相まって、ユーザーは書類のアップロードや残高の入金を行う前に、データ共有のリスクと記録管理の負担の両方を慎重に検討すべきだ。宣伝されているキャッシュバック率を、月間上限、購入手数料、通貨換算コストと比較してスケーリングすることで、カードが実際にどれだけリターンをもたらすのかを、見出しのパーセンテージと比べてより現実的に把握できる。
FAQ
MiCA第50条はステーブルコインへのすべての利息を禁止しているのですか？
第50条は、eマネートークンとして知られる規制対象ステーブルコインに対して利息を支払うことを、ライセンスを受けたEU事業者に禁じており、この禁止はトークンの保有期間に紐づくあらゆる報酬にも及ぶ。
MiCAによる利息禁止があるのに、なぜMEXC GlobalのUSDTカードは利息を提供できるのですか？
USDTはMiCAの下でeマネートークンとして認可されていないため、第50条の利息禁止はUSDTを基盤とするオファーには直接は適用されない。
支出に対するキャッシュバックは、MiCAのルール上、利息と同じものですか？
いいえ。支出に紐づくキャッシュバックは、残高に対して支払われる利息とは法的に区別されており、第50条の利息禁止の対象にはならない。
ステーブルコインに利息を付ける暗号資産カードを利用する前に、消費者は何をすべきですか？
消費者は、規制当局による事業者の認可状況を確認し、キャッシュバックと利息を区別し、申し込み前に暗号資産取引に紐づく税務申告の準備をしておくべきである。
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本記事は人工知能の支援を受けて作成され、編集部による確認を経ています。
