米国デジタルドル禁止が、米国立法史の中でもかなり風変わりな脚注のひとつになった。住宅法案の中に埋め込まれ、誰にも署名されないまま、それでも法律として発効しようとしているのだ。金曜の夜時点で、21世紀ROAD住宅法（21st Century ROAD to Housing Act）が自動的に発効し、連邦準備制度によるあらゆる形態の4年間の発行禁止を伴って、中央銀行デジタル通貨を禁じることになる。
Summary
重要ポイント
- 米国CBDCに対する4年間の禁止措置が、住宅の手頃さに関する法案に組み込まれ、2030年末まで連邦準備制度によるデジタルドルの発行を阻止する。
- トランプ大統領は法案への署名を拒否したが拒否権も行使せず、そのため10日間の憲法上の猶予期間経過後に自動的に法律となる。
- 共和党は、CBDC禁止条項を、単独のデジタル通貨法案ではなく、無関係な住宅関連法案に挿入した。
- 連邦準備制度は、禁止措置前からデジタルドルを発行する具体的な計画を持っておらず、そのような取り組みには議会の承認が必要だと以前から述べていた。
- 暗号資産業界は、民間発行のステーブルコインと競合することになるとして、米国CBDCに強く反対している。
米国中央銀行デジタル通貨に対する4年間の禁止が成立
連邦準備制度は、少なくとも2030年末まではデジタルドルを発行できない。これは今や連邦法であり、画期的な暗号資産法案や専用の金融政策論争を通じてではなく、主として住宅建設の拡大と機関投資家による住宅購入の制限を目的とした住宅関連法案の中に忍び込ませた条項によって実現した。
共和党は、規制緩和と米国住宅市場の手頃さの問題に焦点を当てた21世紀ROAD住宅法に、このCBDC禁止条項を挿入することに成功した。デジタル通貨の制限は法案の本来の目的ではなかったが、金融市場と金融政策にとって最も長期的な影響を残す要素のひとつとなるだろう。
禁止措置は2030年末に失効する。その時点までに、FRB発行のデジタル通貨が実用化直前の段階に到達している可能性はもともと低かった。中央銀行は繰り返し、CBDCの発行には議会による明示的な承認が必要だと述べており、そのような承認が連邦議会で広く支持されたことは一度もない。ケビン・ウォーシュがFRB議長に就任する以前から、歴代の指導部は、明確な政治的委任がない限りデジタルドルに対する関心は限定的であることを一貫して示してきた。
住宅法案がいかにして暗号資産政策の節目になったか
CBDC条項は、正面から持ち込まれたわけではない。共和党は以前から、外国情報監視法（Foreign Intelligence Surveillance Act）を含む、さまざまな無関係の法案に同様の制限を付け加えようとしてきた。最終的に機能した「乗り物」となったのが、この住宅法案だった。
この戦略は、少なくとも一方の政党にとって、政府発行のデジタルドルというアイデアがワシントンでいかに政治的に扱いにくいものになっているかを反映している。米国CBDCは、暗号資産支持者とプライバシー擁護団体の双方から激しい反発を受けており、彼らはそれが米国民の金融取引に対して連邦当局に前例のない可視性を与えると主張している。暗号資産業界にとっては、懸念はより競争上の問題だ。米国政府の完全な信用によって裏付けられたデジタルドルは、民間発行のステーブルコイン市場を弱体化させかねない。
政治的背景と立法プロセス
トランプは住宅法案に公然と反対したが、正式な拒否権行使は選ばなかった。この違いには憲法上の大きな意味がある。米国憲法の下では、議会が法案を可決してホワイトハウスに送付すると、大統領には10日間の対応期限が与えられる。署名も拒否もしないまま議会が会期中であれば、その法案は自動的に法律となる。その期限が金曜の夜に切れる。
トランプはTruth Social上で、自身の不署名を抗議として位置づけた。彼はこう書いている。「私は、議会で完全に承認されホワイトハウスに送られてきた住宅法案には署名しない。これは、米国上院が“THE SAVE AMERICA ACT”を可決する能力を持たないという事実に対する抗議である。」彼が何かに署名する条件は、議会がまず有権者に対する新たな市民権証明および本人確認要件を可決することだったが、これは彼自身の共和党指導部でさえ成立の見込みはほとんどないと述べている法案だ。
ホワイトハウスの報道官は、正式な拒否権行使があるかどうかについての説明を避け、トランプのTruth Socialの投稿のみを指し示した。
拒否権を超えて、それでも成立へ
仮にトランプが正式に拒否権を行使していたとしても、それが維持される可能性は低かった。この法案は、どちらの院でも大統領の拒否権を覆すことができるだけの賛成多数で可決されている。上院は85対5で承認し、下院は358対32で可決した。これらは僅差の票決ではない。住宅法案の超党派的な強さにより、CBDC条項は、大統領の判断にかかわらず必ず目的地に到達する「同乗者」となる運命にあった。
この力学はまた、CBDC禁止が実際にどのように成立したかについて重要な点も示している。これは、単独の議論でその内容自体の merit によって勝ち取られたわけではない。本当に人気のある法案に便乗し、主として住宅政策に関する票によってゴールラインを越えたのだ。
連邦準備制度と暗号資産業界の反応
連邦準備制度にとって、この禁止措置は直近ではほとんど何も変えない。中央銀行はデジタルドルに向けて動いてはいなかった。歴代の指導部は長らく、CBDCの導入にはホワイトハウスの支持と議会による立法の両方が必要であり、それがなければFRBは前進できないと主張してきた。この立場により、今回の制限が法律に書き込まれるはるか前から、近い将来のデジタルドルは事実上理論上の存在にとどまっていた。
それでも、この禁止措置はFRBの現在のロードマップへの実務的な影響を超えた意味を持つ。これは政治的な前例を作るものだ。すでに議会で不人気だった米国CBDCというアイデアには、2030年末まで続く正式な法的障壁が付与された。もしその後に態度が変化したとしても、扉を再び開くには中央銀行の優先順位を変えるだけでは足りず、新たな立法が必要になる。
暗号資産業界が気にする理由
暗号資産業界による米国CBDCへの反対は、常に競争の問題だった。政府が裏付けるデジタルドルは、すでに民間発行のステーブルコインが占めている領域に、主権国家の信用を全面的に背負って参入することになる。ステーブルコイン発行者やより広いデジタル資産エコシステムにとって、そのような国家支援の競合相手は、単なる政策上の対立ではなく、市場に対する存立上の脅威を意味する。
一方で、他の主要経済圏は立ち止まってはいない。欧州と中国はいずれも中央銀行デジタル通貨の開発を積極的に進めており、国内の米国論争に地政学的な次元を加えている。2030年まで連邦準備制度が実際の発行を模索することすら阻むことは、主権デジタルマネーの進化をめぐる世界的な転換の外側に米国を置くことになるかもしれないし、あるいは民間のステーブルコインがより効果的に役割を果たせることを示せば、結果的に正しい判断だったと証明されるかもしれない。
その問いは依然として本当に開かれている。そしてそれは、今や米国法に埋め込まれたより大きな緊張関係を示している。同じ政治環境が、歴史的な住宅法案を生み出すと同時に、その法案を利用して、少なくとも当面の間、米国の通貨の未来に関するひとつのビジョンを静かに閉ざしたのだ。この禁止が2030年に失効したときに何が起こるのか、そしてデジタル資産市場明確化法（Digital Asset Market Clarity Act）が、議会審議の過程で同様の土壇場の政治的混乱を乗り越えられるかどうかが、その先を決定づけることになる。
FAQ
新しい住宅法案は米国デジタルドルについて何を定めているのか？
2030年末まで、連邦準備制度によるいかなる中央銀行デジタル通貨の発行も阻止する4年間の禁止措置を含んでいる。
トランプ大統領はCBDC禁止を含む住宅法案に署名したのか？
いいえ。トランプは法案に公然と反対し署名しないと述べたが、正式な拒否権は行使しなかった。米国憲法の下では、大統領の署名がなく10日間が経過しても議会が会期中であれば、その法案は自動的に法律となる。
なぜCBDC禁止が住宅法案に追加されたのか？
共和党は、中央銀行デジタル通貨の開発に対する意図的な政治的対抗措置として、CBDC禁止を無関係な住宅関連法案に挿入した。彼らは以前にも、外国情報監視法（Foreign Intelligence Surveillance Act）を含む他の法案に同様の条項を付け加えようと試みていた。
米国CBDCに対する暗号資産業界の立場は？
暗号資産業界は、デジタル資産市場の中核を成す民間発行のステーブルコインと直接競合し、それらを弱体化させる可能性があるとして、米国CBDCに強く反対している。
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本記事は人工知能の支援を受けて作成され、編集部による確認を経ています。
